Dữ liệu kinh tế Mỹ ổn định và cuộc đua sít sao giữa ứng viên Đảng Cộng hòa Donald Trump và ứng viên Đảng Dân chủ Kamala Harris đang khiến các nhà đầu tư chuẩn bị cho những biến động mạnh trên thị trường tài chính vào tuần tới.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng 0,6 điểm phần trăm kể từ ngày 1/10, trong khi chỉ số biến động thị trường trái phiếu ICE BofA cũng tăng mạnh. Đồng USD ghi nhận mức tăng lớn nhất trong một tháng kể từ năm 2022, phản ánh tâm lý thị trường đang thay đổi nhanh chóng.

Những dữ liệu kinh tế tích cực đã tạo nên nghi vấn về khả năng và mức độ giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong thời gian tới. Nhiều nhà đầu tư cũng cho rằng lợi suất tăng cao cùng với sự mạnh lên của đồng USD xuất phát từ kỳ vọng tăng cao vào khả năng chiến thắng của ông Trump trong cuộc bầu cử sắp tới, khi các chính sách kinh tế của ông, như áp thuế thương mại, có khả năng gây ra lạm phát.

Leslie Falconio, chuyên gia chiến lược tại UBS Global Wealth Management, nhận định: “Kết quả bầu cử vẫn chưa thể dự đoán chính xác, và biến động lợi suất sẽ phụ thuộc vào mức khởi điểm của lợi suất vào sáng thứ Ba”.

Theo bà, chiến thắng của bà Harris sẽ tạo ra phản ứng kinh tế theo nền tảng, trong khi ông Trump sẽ tác động nhiều hơn về mặt chính trị, có thể khiến lợi suất 10 năm dao động trong khoảng ±0,3 điểm phần trăm.

Nếu ông Trump chiến thắng, các nhà đầu tư dự đoán Fed có thể sẽ ngần ngại trong việc tiếp tục cắt giảm lãi suất lớn sau đợt giảm 0,5 điểm phần trăm hồi tháng 9. Fed sẽ công bố quyết định lãi suất tiếp theo vào thứ Năm tuần tới, trong bối cảnh báo cáo việc làm vào thứ Sáu vừa qua, dù bị ảnh hưởng bởi thiên tai và đình công, đã củng cố kỳ vọng thị trường về việc cắt giảm thêm 0,25 điểm phần trăm.

Bà Laura Castleton, người đứng đầu chiến lược tại Janus Henderson Investors, cho rằng báo cáo việc làm khó có khả năng ảnh hưởng đến kết quả bầu cử hoặc quyết định của Fed. Theo bà, “việc cắt giảm 0,25 điểm phần trăm là hợp lý trong bối cảnh này”.

Ngân hàng Anh có thể giảm tốc độ cắt giảm lãi suất?

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi cuộc họp của Ngân hàng Anh vào thứ Năm để tìm kiếm tín hiệu về tốc độ giảm lãi suất ở Anh, sau khi ngân sách của Đảng Lao động tuần này cho thấy chính phủ dự định tăng mạnh mức vay nợ.

Thị trường vẫn kỳ vọng Ngân hàng Anh sẽ cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm, xuống mức 4,75%, tuy nhiên xác suất thực hiện động thái này đã giảm từ mức gần như chắc chắn xuống còn 80%. Thị trường hoán đổi hiện cũng chỉ tính đến bốn lần cắt giảm lãi suất từ giờ đến cuối năm sau, thay vì năm lần như trước.

Các nhà phân tích nhận định sự thay đổi này là do kỳ vọng về mức vay và chi tiêu tăng thêm khoảng 28 tỷ bảng mỗi năm, có thể thúc đẩy tăng trưởng và lạm phát trong ngắn hạn. Ông George Buckley, chuyên gia kinh tế tại Nomura, cho rằng: “Chính sách tài khóa nới lỏng sẽ khiến Ngân hàng Anh không cần tăng tốc độ giảm lãi suất – tuy nhiên vẫn có khả năng xảy ra một lần cắt giảm 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp tháng 11 tuần này”.

Thống đốc Ngân hàng Anh Andrew Bailey tháng trước đã hé lộ khả năng giảm lãi suất nhanh hơn khi ông cho biết ngân hàng trung ương có thể sẽ "chủ động hơn" trong cách tiếp cận của mình.

Tuy nhiên, các nhà phân tích của Deutsche Bank cho biết phát biểu của ông Bailey dựa trên việc lạm phát chậm lại nhanh hơn dự báo của Ngân hàng Anh hồi tháng 8. Nhưng với tin tức tài khóa gần đây, Ngân hàng Anh có thể phải đánh giá lại áp lực cầu vượt mức.

Dịch vụ tại Trung Quốc có dấu hiệu phục hồi?

Hoạt động sản xuất tại Trung Quốc bất ngờ tăng trưởng lần đầu tiên trong sáu tháng vào tháng 10, mang lại tín hiệu tích cực cho các nhà hoạch định chính sách của Bắc Kinh khi họ chuẩn bị tung ra các biện pháp kích cầu nhằm hỗ trợ nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) lĩnh vực dịch vụ của Caixin sẽ được công bố vào thứ Ba, nhằm xác định liệu ngành dịch vụ của Trung Quốc có đang dần hồi phục.

Trong tháng 9, ngành dịch vụ chỉ ghi nhận mức tăng trưởng 50,3, mức chậm nhất kể từ tháng 10/2023. Tuy nhiên, các nhà kinh tế kỳ vọng tốc độ tăng trưởng đã cải thiện nhẹ vào tháng trước, với một khảo sát của Bloomberg dự đoán chỉ số PMI đạt 50,5 vào tháng 10.

Bà Jacqueline Rong, chuyên gia kinh tế trưởng về Trung Quốc tại BNP Paribas, nhận định rằng, “Chúng tôi kỳ vọng chỉ số PMI dịch vụ của Caixin tăng nhẹ trong tháng 10, phù hợp với đà phục hồi của chỉ số PMI sản xuất”.

Báo cáo này sẽ được công bố trong phiên họp của Ủy ban Thường vụ Quốc hội Trung Quốc, dự kiến sẽ xác nhận gói kích thích tài khóa nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế đang chững lại sau cuộc bầu cử tổng thống Mỹ ngày 5/11.

Hà Linh (Theo Financial Times)