Chuyên gia: VN-Index phải chờ đến quý II năm sau mới có 'con sóng' mới

Trái với kỳ vọng thanh khoản sẽ tăng cao khi bắt đầu giao dịch lô lẻ, khối lượng giao dịch trên HoSE có nhiều biến động trong thời gian qua. Đặc biệt, phiên ngày 12/9, nếu xét cả khối lượng giao dịch khớp lệnh và thỏa thuận, cả sàn HoSE chỉ sang tay hơn 410 triệu cổ phiếu, xác lập mức thấp nhất kể từ đầu năm. Về giá trị giao dịch, mức 10.700 tỷ đồng cũng thấp nhất trong gần hai tháng.

Bài liên quan

Thị trường chứng khoán hôm nay ngày 15/9: Kiểm định vùng kháng cự 1.255 - 1.260 điểm

Các nhóm ngành nào đang hút dòng tiền chứng khoán?

Thị trường chứng khoán hôm nay ngày 14/9: Kỳ vọng hướng lên vùng cản 1.26x điểm

Thị trường chứng khoán hôm nay ngày 13/9: Áp lực rung lắc sẽ còn tiếp diễn

Ông Nguyễn Trung Du, Giám đốc Dịch vụ đầu tư và Quản lý tài sản, Công ty Chứng khoán Tân Việt nhận định, dòng tiền hiện tại đang rất yếu. Trước đây, thanh khoản từng đạt mức 25.000 – 30.000 tỷ đồng/phiên, sau đó lùi dần về 16.000 – 18.000 tỷ đồng/phiên và hiện tại là khoảng 12.000 tỷ đồng/phiên. Mức thanh khoản ngày càng bé đi đã chứng tỏ dòng tiền trên thị trường đang suy yếu. 

Bên cạnh đó, số người muốn giao dịch, thử thách với thị trường ngắn hạn đang giảm bớt, bởi những khó khăn vừa qua khiến họ không có lợi nhuận và phải chịu thua lỗ. Với mức thanh khoản ngày càng kém, số lượng cổ phiếu phân hoá đi lên sẽ ngày càng ít đi.

Theo ông Du, những cổ phiếu vốn hoá càng lớn, thanh khoản càng lớn sẽ càng khó tăng. Chỉ doanh nghiệp có câu chuyện thực sự nổi bật so với mặt bằng chung thị trường mới có cơ hội. Vì vậy, nhà đầu tư phải chọn lọc rất kỹ càng.

“Đối với nhóm hàng hoá, đây vẫn là nhóm được hưởng lợi trong ngắn hạn chứ không phải lâu dài, chỉ cần những xung đột chính trị bắt đầu giảm căng thẳng thì mọi thứ sẽ đi xuống. Nhìn vào kết quả kinh doanh, hầu hết quý II vừa qua là đỉnh điểm của các doanh nghiệp phân bón, dầu khí, vận tải.

Trong quý III, kết quả được dự báo sẽ sụt giảm và điều này sẽ tốt hơn cho nền kinh tế. Bởi, với một nền kinh tế mà giá cả hàng hoá leo thang quá nhanh thì sẽ rất khó để ổn định và tăng trưởng”, ông Du nêu quan điểm.

Vị chuyên gia cho rằng, xu hướng thị trường trong tuần này nhiều khả năng sẽ đi ngang và hơi nghiêng về phía tiêu cực. Từ giờ đến cuối năm, thị trường có thể sẽ thiên hướng sideway với biên độ lớn khoảng 1.150 – 1.315 điểm, tương tự giai đoạn năm 2018 - 2019.

“Bối cảnh hiện tại không chỉ còn lạm phát hay giá dầu nữa, mà đang bắt đầu chuyển sang những câu chuyện khác khi tình hình châu Âu càng ngày càng phức tạp. Bên cạnh cuộc xung đột Nga – Ukraine, việc giá khí, giá điện tăng đã khiến nhiều nhà máy phải đóng cửa hoặc giảm sản lượng. Tại Việt Nam, lãi suất liên ngân hàng cũng đang tăng cao.

Ngoài một số ngân hàng nhỏ tăng lãi suất lên trên 7% thì những ngân hàng lớn như MBBank đã tăng lên trên 6% trong kỳ hạn 12 tháng. Lãi suất luôn là kẻ thù lớn nhất của chứng khoán. Một khi lãi suất tăng thì chi phí doanh nghiệp tăng, từ đó những rủi ro về vỡ nợ cũng sẽ tăng khiến định giá thị trường bị đảo ngược”, ông Du phân tích.

Vị chuyên gia dự đoán, khả năng VN-Index vượt khỏi vùng tích luỹ trung hạn là rất thấp. Nếu giống như năm 2018 – 2019, thời gian tích luỹ sẽ cần khoảng 6 - 8 tháng nữa, tức là phải đến quý II năm sau mới có thể hy vọng về một “con sóng” mới. Thông thường, thị trường Việt Nam tăng trưởng từ 1 - 1,5 năm và quá trình sideway cũng sẽ gần tương ứng với thời gian đó.

“Chúng ta luôn cần dự phòng cho những kịch bản xấu nhất bởi khi đã nghĩ đến cái xấu nhất rồi thì lúc mọi thứ trở nên tích cực ta sẽ thấy vui hơn. Đó cũng chính là bản chất của thị trường tài chính. Trong bối cảnh xấu, người ta thường nghĩ nó xấu hơn và đến khi thực tế xảy ra, số liệu được chứng minh thì thị trường lại hồi phục”, ông Du nói.

Kỳ Hoa - Hạnh Nhiên