Quý I lãi ròng 843 tỷ đồng, không tăng trưởng

Trong quý I, KIS cho biết sản lượng điện của PV Power là 5,4 tỷ kWh giảm 5% so với cùng kỳ 2018, chủ yếu là do ảnh hưởng từ hoạt động trung tu nhà máy Vũng Áng trong tháng 2. Doanh thu và lãi trước thuế ước đạt 8.214 tỷ đồng, giảm 1,6% và 843 tỷ đồng (không đổi so với cùng kỳ).

Năm 2019, EVN A0 (Trung tâm Điều độ Hệ thống điện Quốc gia) đặt mức sản lượng hợp đồng (Qc) 5,7 tỷ kWh, tăng 16% cho nhà máy nhiệt điện than Vũng Áng.

Hiện nay, nguồn cung cấp than cho các nhà máy nhiệt điện than rất căng thẳng. Vinacomin chỉ cam kết cung cấp 2,4 triệu tấn than, phần còn lại 0,4 triệu tấn sẽ do PV Power tự nhập khẩu.

Từ tháng 3 trở đi, các nhà máy điện không có lịch trung tu hay đại tu lớn, đảm bảo khả năng sẵn sàng phát điện. Chỉ Thủy điện Hủa Na là nhà máy duy nhất của POW tiến hành đại tu lớn vào cuối 2019.

Nhìn chung, ban lãnh đạo PV Power đặt kế hoạch năm tương đối thận trọng, với doanh thu và lợi nhuận của công ty mẹ lần lượt là 23.126 tỷ đồng giảm 5% và 1.897 tỷ đồng, giảm 15%. Bên cạnh đó, mức chi trả cổ tức sẽ là 600 đồng/cổ phiếu trong giai đoạn 2019 - 2022.

Tuy nhiên, KIS tin rằng năm 2019 có yếu tố tích cực cho PVPower. Thứ nhất, nguồn cấp khí mới từ mỏ Phong Lan Dại, đảm bảo khí tự nhiên phục vụ phát điện cho Nhà máy Nhơn Trạch 1 và 2. Thứ hai, sản lượng điện sản xuất cao hơn từ Nhà máy Nhiệt điện Vũng Áng. Thứ ba, nhà máy điện Cà Mau 1 và 2 sẽ được khấu hao gần như hoàn toàn. Lợi nhuận ròng ước tính sẽ tăng 79% lên 3.676 tỷ đồng.

Cơ chế giá khí mới với nhà máy Nhiệt điện Cà Mau 1 và 2

Nhà máy Nhiệt điện Cà Mau 1 và 2 (chiếm 36% công suất của PV Power) đặt tại miền Nam, là dự án quan trọng cung cấp điện năng cho tất cả các tỉnh đồng bằng sông Cửu Long.

Hai nhà máy được trang bị công nghệ hiện đại từ các nước G7, tương tự Nhơn Trạch 2, là một trong những nhà máy nhiệt điện khí hiện đại và hiệu quả nhất tại Việt Nam. Theo PV Power, số giờ ngừng hoạt động do các lỗi kỹ thuật mỗi năm chỉ là 15 giờ, nhà máy hoạt động rất tốt và ổn định.

Cà Mau 1 và 2 đang sử dụng khí tự nhiên thông qua tuyến ống PM3-CAA theo thỏa thuận giữa Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN) và Petronas. Tuy nhiên, vào năm 2020 sẽ có thể xảy ra tình trạng thiếu khí do PVN không còn được nhận cấp bù khí tự nhiên của Petronas.

Theo Ban lãnh đạo của PV Power, PVN đang đàm phán với Petronas để mua thêm khí tự nhiên với cơ chế giá khí mới là 90% HFO và cước vận chuyển (gần gấp đôi so với giá cũ nhưng thấp hơn giá dự kiến trước đó là 105%HFO + cước vận chuyển). Tuy nhiên, chi phí tăng thêm sẽ được chuyển hoàn toàn qua giá bán điện và không ảnh hưởng đến lợi nhuận. Nguồn cung khí mới sẽ tăng hiệu suất sử dụng của các nhà máy lên 68%, thay vì 60% như các năm trước.

Từ năm 2020 trở đi, Cà Mau 1 và 2 sẽ tham gia trực tiếp thị trường phát điện cạnh tranh. KIS kỳ vọng giá PPA mới sẽ đảm bảo tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR) ở 9,5-10%.

Hơn nữa, hai nhà máy sẽ gần như khấu hao hết vào năm 2019, giúp tăng 800 tỷ đồng lợi nhuận gộp. Theo ước tính của KIS, Cà Mau 1 và 2 sẽ đóng góp 1.800 tỷ đồng, tương đương 32% lợi nhuận gộp vào năm 2019.              

  PV