Khoản nợ này ở dạng chứng khoán kho bạc, một số tài sản có tính thanh khoản cao nhất trên toàn thế giới. Các ngân hàng trung ương sử dụng chúng để dự trữ ngoại hối và các nhà đầu tư tư nhân đổ xô đến chúng nhờ rủi ro vỡ nợ thấp.

Ngoài những lý do này, các nhà đầu tư nước ngoài có thể mua trái phiếu kho bạc như một kho lưu trữ giá trị. Chúng thường được sử dụng làm tài sản thế chấp trong một số giao dịch thương mại quốc tế hoặc các quốc gia có thể sử dụng chúng để giúp quản lý chính sách tỷ giá hối đoái. Ví dụ, các quốc gia có thể mua trái phiếu kho bạc để bảo vệ tỷ giá hối đoái của đồng tiền của họ khỏi đầu cơ.

Chủ nợ nước ngoài hàng đầu của Hoa Kỳ

Với 1,1 nghìn tỷ USD nắm giữ trong Kho bạc, Nhật Bản là chủ nợ nước ngoài lớn nhất của Hoa Kỳ.

Nhật Bản đã vượt qua Trung Quốc để trở thành quốc gia nắm giữ nhiều tài sản nhất trong kho bạc Hoa Kỳ vào năm 2019 khi Trung Quốc bán hơn 250 tỷ USD, tương đương 30% lượng nắm giữ trong 4 năm.

Việc Trung Quốc bán trái phiếu là cách duy nhất để nước này có thể quản lý tỷ giá hối đoái của đồng nhân dân tệ. Điều này là do nếu Trung Quốc bán đồng đô-la, nước này có thể mua đồng nhân dân tệ khi đồng tiền này giảm giá. Đồng thời, Trung Quốc không chỉ sử dụng đồng đô-la để quản lý tiền tệ của mình mà giờ đây họ sử dụng một loạt ngoại tệ khác.

Xếp sau Nhật Bản và Trung Quốc, Vương quốc Anh là quốc gia nắm giữ trái phiếu cao thứ ba, với hơn 655 tỷ USD trái phiếu kho bạc. Trên khắp châu Âu, có 13 quốc gia là những chủ sở hữu đáng chú ý của các chứng khoán này, cao nhất trong bất kỳ khu vực nào, tiếp theo là Châu Á-Thái Bình Dương với 11 chủ sở hữu khác nhau.

Một số quốc gia nhỏ sở hữu một khoản nợ đáng kinh ngạc của Hoa Kỳ. Với dân số 70.000 người, Quần đảo Cayman sở hữu một lượng trái phiếu Kho bạc cao ngất ngưởng lên tới 284 tỷ USD. Tỷ lệ quỹ phòng hộ trên đầu người có trụ sở tại Quần đảo Cayman cao hơn bất kỳ quốc gia nào khác trên toàn thế giới.

Trên thực tế, 4 quốc gia nhỏ nhất là chủ nợ của Mỹ bao gồm Quần đảo Cayman, Bermuda, Bahamas và Luxembourg có tổng dân số chỉ 1,2 triệu người, nhưng sở hữu trái phiếu Kho bạc trị giá 741 tỷ USD đáng kinh ngạc.

Lãi suất và động lực thị trường trái phiếu

Trong năm 2022, nhu cầu trái phiếu kho bạc của nước ngoài đã giảm 6% do lãi suất cao hơn và đồng đô-la Mỹ mạnh khiến việc sở hữu những trái phiếu này ít sinh lời hơn.

Điều này là do lãi suất trái phiếu Mỹ tăng làm cho giá trị hiện tại của các khoản thanh toán thu nhập trong tương lai của họ thấp hơn. Trong khi đó, giá của chúng cũng giảm.

Sự sụt giảm nhu cầu này là một sự đảo chiều mạnh từ năm 2018-2020, khi nhu cầu tăng vọt bởi lãi suất dao động ở mức thấp lịch sử. Một xu hướng tương tự đã diễn ra trong thập kỷ sau cuộc khủng hoảng tài chính 2008-2009 khi các khoản nợ của Mỹ tăng gấp ba lần từ 2 lên 6 nghìn tỷ USD.

Thúc đẩy xu hướng này là việc Trung Quốc nhanh chóng mua trái phiếu kho bạc, tăng vọt từ 100 tỷ USD năm 2002 lên mức cao nhất là 1,3 nghìn tỷ USD vào năm 2013. Khi xuất khẩu và sản lượng của nước này mở rộng, nước này đã bán đồng nhân dân tệ và mua đô-la Mỹ để giúp giảm bớt áp lực tỷ giá hối đoái đối với đồng nội tệ của mình.

Ngày nay, sự không chắc chắn về lãi suất toàn cầu có thể ảnh hưởng đến việc định giá tiền tệ quốc gia và do đó, nhu cầu đối với kho bạc tiếp tục là một yếu tố ảnh hưởng đến hướng nắm giữ nợ nước ngoài của Hoa Kỳ trong tương lai.

Hồng Vân (Theo Visual Capitalist)