Báo cáo chiến lược thị trường tháng 2, bộ phận phân tích của Chứng khoán SSI (SSI Research) nhận định, bước sang năm 2022, mức tăng trưởng của các công ty ở nửa đầu năm và nửa cuối năm sẽ có sự chênh lệch đáng kể. Theo đó, hầu hết sự tăng trưởng dự kiến sẽ được phản ánh vào nửa cuối năm.

Song, SSI Research cho rằng vẫn có sự phân hóa về lợi nhuận giữa các nhóm ngành ngay trong quý I/2022. Đồng thời, thị trường đang có những kỳ vọng nhất định vào nhu cầu tiêu dùng sẽ hồi phục sớm hơn dự kiến.

Theo đơn vị này, việc cắt giảm thuế VAT từ ngày 1/2 sẽ là động lực thúc đẩy tiêu dùng nội địa, bên cạnh khả năng mở cửa lại đường bay quốc tế. Do vậy, doanh số bán lẻ và dịch vụ trong tháng 2 sẽ là một biến số được mong đợi theo chiều hướng tích cực.

Cùng với đó, sự điều chỉnh tập trung ở nhóm các cổ phiếu có vốn hóa trung bình thấp trong tháng 1 là tín hiệu cho sự dịch chuyển dòng tiền sang nhóm vốn hóa lớn.

Hiện, định giá P/E (hệ số giá trên lợi nhuận) của VN-Index trong năm nay đang ở mức 14,2 lần - hấp dẫn hơn so với các nước trong khu vực. SSI Research đánh giá đây sẽ là yếu tố kích hoạt xu hướng giải ngân đầu năm của các quỹ ngoại, đồng thời nâng đỡ thị trường trong giai đoạn hiện tại.

Bên cạnh những tín hiệu tích cực, SSI Research cũng chỉ ra, trong tháng 2, thị trường có thể bị ảnh hưởng bởi những thông tin liên quan đến kế hoạch tăng lãi suất của Fed, dự kiến sẽ bắt đầu vào tháng 3. Tuy nhiên, ảnh hưởng này có thể sẽ mang tính chất tâm lý tác động ngắn hạn.

Theo SSI Research, vùng hỗ trợ 1.470 điểm có vai trò quan trọng trong việc xác định xu hướng của chỉ số VN-Index. Trong trường hợp duy trì vận động ổn định trên vùng này đi cùng với sự cải thiện của thanh khoản, nhiều khả năng chỉ số sẽ chinh phục thành công mốc tâm lý 1.500 điểm; đồng thời gia tăng xác suất hướng về đỉnh cũ 1.537 điểm.

Ở chiều ngược lại, nếu phá vỡ khu vực 1.470 điểm với khối lượng gia tăng, nhiều khả năng chỉ số VN-Index sẽ phải tìm điểm cân bằng quanh vùng hỗ trợ 1.423 -1.400 điểm.

Trên cơ sở đó, SSI đưa ra gợi ý cơ hội đầu tư đối với 9 cổ phiếu tiềm năng.

CTG

Nhóm phân tích cho rằng, năm 2022, chi phí tín dụng của VietinBank kỳ vọng giảm xuống 1,3% (so với mức trung bình 1,1% giai đoạn 2013 - 2020), hỗ trợ cho sự tăng trưởng lợi nhuận cao trong năm nay.

SSI Research còn kỳ vọng hợp đồng độc quyền với Manulife có thể hoàn tất trong 2022, giúp VietinBank cải thiện lợi nhuận và chỉ tiêu an toàn vốn. Kế hoạch thoái vốn khỏi Vietinbank Leasing và Vietinbank Securities cũng là những yếu tố có thể giúp ngân hàng này có được bộ đệm vốn tốt hơn.

STB

Theo ước tính của SSI Research, Sacombank đã thoái lãi dự thu khoảng hơn 3.000 tỷ đồng trong quý IV/2021, đưa lãi dự thu về khoảng gần 7.000 tỷ đồng tại thời điểm cuối năm 2021. Trong khi đó, lợi nhuận trước thuế vẫn ở mức tốt là 4.400 tỷ đồng, tăng 32% so với năm trước.

Bên cạnh đó, tiến độ xử lý tài sản có vấn đề kỳ vọng sẽ tiến triển trong năm 2022. Đặc biệt, trong những năm gần đây, mỗi năm Sacombank trích dự phòng và thoái thu lãi khoảng 4.800 - 5.800 tỷ đồng.

VPB

SSI Research chỉ ra, nợ xấu và nợ nhóm 2 tại VPBank đã giảm 3,2% và 32,9% trong quý IV/2021 so với quý trước đó. Ngân hàng đã xoá 1.700 tỷ đồng nợ xấu và trích lập thêm 2.800 tỷ đồng dự phòng rủi ro tín dụng. Nhờ đó, tỷ lệ bao nợ xấu cải thiện lên 85% (so với 64% cuối quý III/2021). Lợi nhuận trước thuế 2022 của VPBank dự báo đạt 18.000 tỷ đồng, tăng 23% so với năm trước nhờ tăng trưởng thu nhập lãi 21% và chi phí dự phòng tăng nhẹ so với 2021 (7%).

VPBank cũng có kế hoạch phát hành riêng lẻ cho đối tác chiến lược nước ngoài trong năm 2022. Ngân hàng đã khoá room ngoại ở mức 17,5% nhằm phục vụ cho thương vụ này.

SHB

Lãi trước thuế năm 2022 của SHB dự báo đạt 10.000 tỷ đồng (tăng 60% so với năm 2020). Ngoài ra, SHB sẽ chuyển nhượng 50% vốn điều lệ của SHB Finance cho Krungsri và tiếp tục chuyển nhượng 50% vốn còn lại sau 3 năm. Do đó, SSI Rereach cho rằng, nguồn tiền thu được từ thương vụ thoái vốn này sẽ hỗ trợ SHB tăng trưởng trong 2022.

HAH

SSI cho rằng, CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh trong năm 2022 và 2023 nhờ nhu cầu vận tải phục hồi sau dịch; giá cước dịch vụ cảng biển được điều chỉnh tăng vào đầu năm 2022.

Thị trường vận tải container vẫn duy trì mức giá cước rất cao trong bối cảnh gián đoạn chuỗi cung ứng chưa có dấu hiệu cải thiện. 3 tàu mới cho thuê trong năm 2021 và 2 hợp đồng ký lại ở giá cao hơn trong năm 2022 cũng là yếu tố giúp doanh nghiệp này tăng trưởng.

SZC

SSI dự báo giá thuê tại khu công nghiệp Châu Đức sẽ tăng 10 - 12% trong năm 2022. Trong khi đó, CTCP Sonadezi Châu Đức còn hơn 300 ha đất sẵn sàng cho thuê với suất đầu tư ở mức thấp đạt 293.600 đồng/m2. Đây là lợi thế của CTCP Sonadezi Châu Đức so với các khu công nghiệp khác trong khu vực, giúp doanh nghiệp duy trì mức biên lợi nhuận gộp cao hơn 60%.

FPT

Lợi nhuận trước thuế năm 2021 của FPT tăng trưởng 20,4% so với năm 2020 chủ yếu nhờ hai khối kinh doanh chính là công nghệ và viễn thông. Năm 2022, SSI Research dự báo lợi nhuận trước thuế của FPT có thể đạt mức 22%, cao hơn so với kế hoạch. Khối công nghệ vẫn là động lực tăng trưởng với mức tăng kỳ vọng là 26%.

PNJ

SSI kỳ vọng sự tăng trưởng mạnh của CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận trong năm 2022, đặc biệt là từ quý III nhờ nhu cầu phục hồi sau dịch khi nền kinh tế hoàn toàn mở cửa. Doanh nghiệp này tiếp tục chiếm thị phần từ các cửa hàng nhỏ lẻ buộc phải đóng cửa do dịch bệnh trong 2 năm qua. Cùng với đó, nguồn vốn thu được từ kế hoạch phát hành riêng lẻ sẽ giúp công ty tiếp tục mở mới các cửa hàng tại các thành phố lớn.

SSI ước tính, năm 2022, PNJ sẽ đạt doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 23.500 tỷ đồng và 1.410 tỷ đồng.

GAS

Theo SSI Research, với giả định giá dầu thô Brent theo kịch bản cơ sở là 80 USD/thùng, lợi nhuận của Tổng Công ty Khí Việt Nam ước tăng mạnh do giá bán tăng.

Theo ước tính của SSI, với mỗi 10 USD tăng/giảm của giá dầu Brent, lợi nhuận trước thuế của doanh nghiệp này sẽ tăng/giảm khoảng 700 - 1.100 tỷ đồng.