Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một tuần tồi tệ khi VN-Index mất 5,15%, xuống 1.347,14 điểm.

Áp lực bán mạnh của nhà đầu tư (NĐT) trong nước khiến VN-Index vận động ngược với hầu hết dự đoán của các nhóm phân tích vào đầu tuần rồi. Điều này trái với kỳ vọng của NĐT rằng thị trường sẽ tăng vọt như đợt “lockdown” hồi tháng 4 năm ngoái.

Phân tích nguyên nhân, chuyên gia kinh tế Phan Dũng Khánh chỉ ra bối cảnh của đợt giãn cách xã hội lần này.

Theo đó, Châu Á được cho là đã kiểm soát dịch tốt vào đợt bùng phát dịch hồi năm ngoái. Song, ở đợt dịch lần này, ưu thế lại nghiêng về Mỹ và Châu Âu khi họ đã triển khai được việc tiêm vaccine cho người dân trên diện rộng.

Bên cạnh đó, vấn đề lạm phát trước đây không được nhắc tới, thì thời điểm này lại là nỗi lo. Và nếu năm trước dòng tiền được bơm “lia lịa” vào thị trường, thì nay một số quốc gia đã và đang có ý định thắt chặt tiền tệ ở mức độ nhẹ.

“Điều này không giúp cho nền kinh tế đang cần nguồn nhiên liệu để phát triển khi chịu tác động của đại dịch Covid-19”, ông Khánh nhận định.

Theo Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD), trong 6 tháng đầu năm 2021, số tài khoản cá nhân mở mới tăng như vũ bão, đạt gần 620.000 tài khoản, hơn gấp rưỡi số tài khoản cá nhân mở mới trong cả năm 2020.

Riêng tháng 6, số tài khoản mở mới của NĐT cá nhân đạt hơn 140.000, NĐT tổ chức trong nước 139 tài khoản và 277 tài khoản của NĐT nước ngoài, cũng chủ yếu là cá nhân.

Thực trạng này khiến nhiều người cho rằng, dòng tiền sẽ chảy vào thị trường mạnh mẽ hơn bao giờ hết. Song, theo chuyên gia Phan Dũng Khánh “mua dễ dàng, dòng tiền vô thoải mái thì bán cũng dễ dàng, tiền cũng thoải mái chảy ra”.

Bên cạnh đó, lo lắng về sự phân cực của các cổ phiếu trong năm nay cũng xuất hiện khi VN-Index vào năm trước ở mức 650 điểm, nay đã 1.400 điểm.

Đồng thời, trái với việc NĐT nước ngoài bán ròng, NĐT nhỏ, NĐT F0 và NĐT tổ chức trong nước mua vào hồi năm ngoái, một vài tuần gần đây NĐT nước ngoài và NĐT tổ chức trong ngước (tự doanh) đã mua ròng.

Ông Khánh còn chỉ ra, giá trị VN-Index tăng nhưng thanh khoản thị trường từ tháng 4 đến nay lại liên tục suy giảm. Từ đó, cho thấy thị trường đã có những dấu hiệu xấu.

Một trong những hiện tượng đe doạ thị trường nữa chính là đình lạm - đình đốn trong bối cảnh lạm phát cao. Ông Khánh cho rằng, những yếu tố hỗ trợ thị trường vào năm trước nay không còn nữa. Thậm chí, các thông tin tốt cũng không thể giúp cho thị trường tăng điểm.

“Năm trước khi thị trường lên chúng ta nhắm mắt mua cũng thắng, nhưng năm nay thị trường lên chúng ta mở mắt mua vẫn có thể lỗ”, ông Khánh nêu.

Trước bối cảnh này, chuyên gia Phan Dũng Khánh cho rằng, NĐT nên cơ cấu lại danh mục, cắt giảm tỉ lệ nợ vay, tăng tỉ trọng tiền mặt. Nếu thị trường bật lên sẽ là cơ hội để bán.

Trường hợp vẫn muốn kiếm tiền trong lúc thị trường đang giảm, NĐT cần quan sát dòng tiền chảy vào nhóm nào, tìm mua được những mã đi ngược thị trường. Bên cạnh đó là chứng khoán phái sinh; kênh đầu tư khác như vàng, ngoại hối, bất động sản, trái phiếu…

“Chúng ta không thể bắt thị trường lên xuống theo ý mình mà phải theo thị trường. Vì thế, NĐT cần có chiến lược để có thể kiếm được tiền dù ở bất cứ hoàn cảnh nào”, ông Khánh nhấn mạnh.

Ông Khánh dự đoán, nếu tuần này VN-Index quay về được và đứng vững ở mốc 1.380 điểm, thị trường sẽ có cơ hội tăng trở lại. Ngược lại, nếu VN-Index giảm tiếp sẽ rơi xuống ngưỡng hỗ trợ gần nhất là 1.300-1.350, kế đó là 1.250-1.280 điểm.

Kỳ Hoa