Đối với nhiều nhà đầu tư từng bị ảnh hưởng tiêu cực bởi lạm phát thì trong năm tới, tình hình có thể còn trở nên tồi tệ hơn.

Khi giá cổ phiếu giảm và trái phiếu thua lỗ nặng, giá tiêu dùng tăng cao thì một số loại hình đầu tư của thị trường tài chính đã trở thành nơi trú ẩn an toàn cho nhiều người vào thời điểm đầu năm nay. Tuy nhiên, những kênh trú ẩn này đang dần thay đổi và không còn là nơi an toàn cho giới đầu tư.

Sự gia tăng liên tục của lạm phát lõi (Core inflation) đã thúc đẩy Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục chuỗi tăng lãi suất mạnh mẽ nhất từng được ghi nhận trong nhiều thập kỷ. Điều này gây ảnh hưởng lớn tới rất nhiều loại hình tài sản đầu tư.

Một nghiên cứu mới của các nhà nghiên cứu từ Đại học Pennsylvania và Đại học Hồng Kông cho biết: Dựa theo dữ liệu từ năm 1963 đến năm 2019, có thể thấy rằng cổ phiếu, trái phiếu, hàng hoá và quỹ đầu tư tín thác bất động sản đều có nguy cơ bị thua lỗ khi lạm phát lõi gia tăng bất ngờ.

Ông Nikolai Roussanov, giáo sư tài chính tại Wharton School thuộc Đại học Pennsylvania cho biết: “Nửa đầu năm nay khi lạm phát năng lượng và lương thực tăng nhanh hơn lạm phát lõi, giá hàng hoá đã tăng trưởng mạnh và giống như một hàng rào chắn giúp chống lạm phát. Thế nhưng khi giá năng lượng bắt đầu giảm, chúng tôi thấy ở đây một mối tương quản đảo ngược và hàng hoá không giảm giá trở lại như ban đầu.”

Điều này đã làm tình hình thị trường tài chính toàn cầu vốn đã bị ảnh hưởng nặng nề trong năm nay khi các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới thắt chặt chính sách tiền tệ nay lại càng trở nên ảm đạm hơn.

Trong ngày 13/9 vừa qua, Bộ Lao động Mỹ báo cáo chỉ số giá tiêu dùng lõi đã tăng 6,3% trong tháng 8 so với năm ngoái. Đây là lần đầu tiên lạm phát lõi tăng tốc kể từ tháng 3 tới nay. Các số liệu này đã làm tiêu tan hi vọng của các nhà đầu tư về sự suy giảm và củng cố kỳ vọng Fed sẽ nâng lãi suất cơ bản thêm 75 điểm lần thứ 3 liên tiếp vào ngày 21/9 tới đây.

Việc thắt chặt mạnh tay như vậy sẽ làm tăng nguy cơ giảm tốc phát triển nền kinh tế, ảnh hưởng tới lợi nhuận doanh nghiệp và nhu cầu đối với các mặt hàng như dầu mỏ.

Chỉ số S&P 500 đã giảm hơn 4% chỉ trong phiên giao dịch ngày 13/9 sau báo cáo lạm phát và kết thúc tuần với mức giảm gần 5%. Chỉ số hàng hoá của Bloomberg đã giảm 3% kể từ ngày 13/9. Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao, đẩy trái phiếu chính phủ Mỹ giảm hơn 11% trong năm nay và ghi nhận mức tồi tệ nhất kể từ khi Bloomberg bắt đầu theo dõi chỉ số từ năm 1973. Đồng đô Mỹ là một trong số ít các đồng tiền được kéo giá trị lên bằng cách tăng lãi suất.

Theo giáo sư Nikolai Roussanov và các nhà nghiên cứu khác, sự thay đổi trên thị trường hàng hoá phù hợp với những gì diễn ra tương tự kể từ đầu những năm 1960.

Một nghiên cứu tương tự của các chuyên gia đến từ quỹ đầu cơ Man Group Plc và Duke University cũng cho thấy rằng, cả cổ phiếu và trái phiếu đều có xu hướng hoạt động kém hơn trong thời gian lạm phát tăng cao. Trong khi các loại tài sản chính lại tỏ ra đáng tin cậy hơn. Nhưng một khi lạm phát chung bắt đầu giảm từ mức đỉnh, lợi tức của các loại tài sản này sẽ gần như bằng 0.

Teun Draaisma, giám đốc danh mục đầu tư của Man Group cho biết: “Toàn thị trường và toàn thế giới đang điều hướng từ thời kỳ lạm phát cao, với tỷ lệ tăng mạnh sang dạng tăng trưởng lạm phát chậm hơn dù vẫn ở mức cao. Chúng ta đang ở ngưỡng cửa của sự thay đổi”

Sự thay đổi về tốc độ tăng trưởng lạm phát này đang thúc đẩy các nhà đầu tư chuyển nguồn vốn khỏi các quỹ đầu tư hàng hoá để chuẩn bị cho tăng trưởng kinh tế chậm hơn hoặc suy thoái. Các quỹ ETF hàng hoá trên diện rộng đang có xu hướng bị rút tiền trong 5 tháng liên tiếp tính tới tháng 9, gần 17 tỷ USD đã bị rút ra khỏi các loại hình đầu tư này kể từ đầu tháng 5.

Peter Chatwell, trưởng bộ phận giao dịch chiến lược vĩ mô toàn cầu tại Mizuho International Plc cho biết: “Với lạm phát lõi tăng mạnh, điều này đồng nghĩa với việc thắt chặt tiền tệ nhanh chóng sẽ được thực hiện. Nó sẽ làm giảm nhu cầu trong thời gian tới và làm giảm giá hầu hết các loại tài sản.”

Như vậy, các nhà đầu tư gần như sẽ không còn bất kỳ một nơi trú ẩn an toàn nào trong năm tới đây.

Nguồn: Bloomberg