Cục Dự trữ Liên bang đã làm chao đảo các thị trường vào năm 2022 khi thực hiện các đợt tăng lãi suất khổng lồ nhằm kiềm chế mức lạm phát cao nhất trong 40 năm. Nhưng tỷ giá cao hơn cũng chuyển thành tỷ giá tốt hơn cho các quỹ thị trường tiền tệ, vốn hầu như không trả lại gì kể từ khi đại dịch bắt đầu vào năm 2020.

Điều đó khiến tiền mặt trở thành kênh ẩn náu hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm nơi trú ẩn khỏi sự biến động của thị trường - mặc dù mức lạm phát cao nhất trong 40 năm đã làm giảm sức hấp dẫn của nó.

Các nhà quản lý quỹ đã tăng số dư tiền mặt trung bình của họ lên 6,1% vào tháng 9, mức cao nhất trong hơn hai thập kỷ, một cuộc khảo sát được thực hiện rộng rãi bởi BofA Global Research cho thấy.

Theo ngân hàng Refinitiv Lipper, tài sản trong các quỹ thị trường tiền tệ vẫn tăng vọt sau khi đại dịch bắt đầu, đạt mức 4,44 nghìn tỷ USD vào tháng trước, không xa so với mức đỉnh 4,67 nghìn tỷ USD vào tháng 5/2020.

Ông Paul Nolte đại diện Kingsview Investment Management cho biết: “Tiền mặt đang trở thành một loại tài sản khả thi vì mức lãi suất hiện tại” và nói thêm rằng danh mục đầu tư mà ông đang quản lý có 10 - 15% tiền mặt so với con số dưới 5% thông thường.

Nolte cho biết: “Điều này cho tôi cơ hội trong vài tháng để xem xét thị trường tài chính và triển khai lại nếu thị trường và nền kinh tế tiến triển tốt hơn”.

Các nhà đầu tư đang hướng đến cuộc họp vào tuần tới của Fed, tại đó ngân hàng trung ương dự kiến sẽ ban hành một đợt tăng lãi suất lớn khác, sau khi báo cáo chỉ số giá tiêu dùng tuần này nóng hơn dự kiến.

Chỉ số S&P 500 đã giảm 4,8% trong tuần qua và giảm 18,7% trong năm nay. Chỉ số Kho bạc Mỹ ICE BofA đang trên đà giảm kỷ lục hàng năm.

Trong khi đó, các quỹ thị trường tiền tệ chịu thuế đã tăng trở lại 0,4% trong năm nay tính đến cuối tháng 8, tính theo mức trung bình của 100 quỹ lớn nhất theo chỉ số Crane 100 Money Fund.

Năng suất trung bình trong chỉ số Crane là 2,08%, tăng từ 0,02% vào đầu năm và là mức cao nhất kể từ tháng 7/2019.

Tất nhiên, nắm giữ tiền mặt có những hạn chế của nó, bao gồm khả năng bỏ lỡ sự đảo chiều đột ngột khiến giá cổ phiếu và trái phiếu cao hơn. Lạm phát, ở mức 8,3% hàng năm vào tháng trước, cũng đã làm giảm sức hấp dẫn của tiền mặt.

Ông Peter Tuz, Chủ tịch của Chase Investment Counsel cho biết: “Chắc chắn là bạn đang mất sức mua với lạm phát ở mức hơn 8%, nhưng bạn đang rút tiền ra khỏi cuộc chơi vào thời điểm rủi ro đối với thị trường chứng khoán. Cổ phiếu của bạn có thể giảm 8% trong hai tuần”.

Ông Mark Hackett, trưởng bộ phận nghiên cứu đầu tư của Nationwide cho biết: Mặc dù một dấu hiệu thận trọng rõ ràng đối với các nhà đầu tư, nhưng dự trữ tiền mặt nhiều đến mức cực đoan đôi khi được coi là một điểm báo tương phản tốt cho chứng khoán, đặc biệt khi được thực hiện cùng với các biện pháp khác về sự bi quan của nhà đầu tư.

Hackett tin rằng chứng khoán có thể sẽ tiếp tục biến động trong thời gian tới, trong bối cảnh nhiều rủi ro khác nhau bao gồm khả năng thu nhập suy yếu cùng với lạm phát cao, nhưng ông lạc quan hơn về triển vọng cổ phiếu trong 6 tháng tới.

David Kotok, giám đốc đầu tư tại Cumberland Advisors, cho biết danh mục đầu tư cổ phiếu tại Mỹ của ông được tạo thành từ các quỹ giao dịch hối đoái hiện có 48% tiền mặt sau khi được đầu tư gần như hoàn toàn vào thị trường chứng khoán vào năm ngoái.

Kotok cho biết cổ phiếu hiện quá đắt với rủi ro bao gồm lãi suất tăng, khả năng xảy ra suy thoái do Fed gây ra và căng thẳng địa chính trị.

"Vì vậy, tôi muốn tiền mặt. Tôi muốn tiền mặt có thể triển khai trở lại thị trường chứng khoán với giá thấp hơn đáng kể và tôi không biết mình sẽ có cơ hội nào nhưng cách duy nhất tôi có thể nắm bắt là nắm giữ số tiền đó bằng tiền mặt”, Kotok nói.

Sơn Tùng (Theo Reuters)