CTCP Tập đoàn Đầu tư I.P.A (Mã HNX: IPA) tiền thân là Công ty TNHH Đầu tư và Tài chính IPA, được thành lập từ năm 1998. Đến năm 2008, đơn vị đã đổi tên thành CTCP Tập đoàn Đầu tư IPA với số vốn điều lệ 600 tỷ đồng, hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ tài chính cá nhân và bán điện thương phẩm.

Mới đây, báo cáo tài chính quý III năm 2022 vừa công bố của IPA ghi nhận doanh thu đạt 70,8 tỷ đồng, tăng 12,7% so với cùng kỳ. Lợi nhuận gộp tăng lên mức 34 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 13,6%. Lợi nhuận gộp theo đó cũng tăng từ 47,6% lên 48%. Doanh thu tài chính ghi nhận ở mức 97 tỷ đồng, tăng 6,6%.

Các chi phí trong kỳ gồm: Chi phí tài chính giảm về chỉ còn 89,3 tỷ đồng, tương ứng mức giảm 77,9%; Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tăng lên mức 17,3 tỷ đồng, tương ứng tăng 72,9%; Hoạt động kinh doanh tại công ty liên doanh liên kết giảm 12% về mức 117,5 tỷ đồng.

Sau khi trừ đi hết các chi phí và thuế, IPA ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 140,4 tỷ đồng, giảm 27,2% so với cùng kỳ năm trước.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2022 ghi nhận doanh thu đạt 221 tỷ đồng, tăng 21,3% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế đạt 321 tỷ đồng, giảm 77,1% so với cùng kỳ năm 2021.

So sánh với kết hoạch mục tiêu đặt ra cho năm 2022 với doanh thu 1.680 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 900 tỷ đồng, hiện tại, công ty mới hoàn thành được 13,2% kế hoạch doanh thu và 36.6% kế hoạch lợi nhuận năm. Nếu không có gì thay đổi thì từ giờ tới cuối năm, IPA sẽ rất khó có thể hoàn thành được chỉ tiêu đặt ra.

Nợ phải trả chiếm tỷ trọng lớn, dòng tiền kinh doanh âm cả nghìn tỷ đồng

Tính đến hết quý III năm 2022, tổng tài sản của Tập đoàn Đầu tư I.P.A đạt 9.338,8 tỷ đồng, tăng 11,1% so với thời điểm đầu năm. Trong đó đầu tư tài chính dài hạn chiếm phần lớn với 4.556 tỷ đồng, chiếm tới 48,8% tổng tài sản; theo sau đó là các khoản phải thu ngắn hạn chiếm 2.384,9 tỷ đồng, tương đương 25,5% tổng tài sản; tiền và các đầu tư tài chính ngắn hạn chiếm 1.332 tỷ đồng, tương đương 14,3% tổng tài sản. 

Về cơ cấu nguồn vốn của IPA, nợ phải trả chiếm tỷ trọng tương đối lớn, lên tới 5.334,1 tỷ đồng, tương ứng tỷ lệ 57,1% tổng tài sản. Việc nợ phải trả chiếm tỷ trọng cao cho thấy rủi ro trong cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp. Phần lớn nợ của IPA là nợ dài hạn với vay và nợ thuê tài chính dài hạn chiếm 4.470,7 tỷ đồng. Trong đó, chủ yếu là nợ từ trái phiếu do công ty phát hành bao gồm: Trái phiếu CTCP Tập đoàn Đầu tư I.P.A với giá trị 2.899,2 tỷ đồng; Trái phiếu CTCP Năng lượng Bắc Hà với giá trị 1.298,7 tỷ đồng. Phần còn lại là các khoản vay dài hạn tại Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt nam và Ngân hàng TMCP Tiên Phong.

Đáng chú ý hơn nữa đó là trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ hợp nhất tính đến hết quý III năm 2022 cũng ghi nhận lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của IPA âm rất nặng, tới 1.320,4 tỷ đồng. Đây có thể coi là giai đoạn mà IPA ghi nhận dòng tiền kinh doanh âm nặng nhất kể từ năm 2006 đến nay. Trước đó, vào năm 2010, IPA từng ghi nhận âm dòng tiền kinh doanh cao nhất là 884,5 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, dòng tiền tài chính cũng ghi nhận tăng thêm 280,8 tỷ đồng, cho thấy rằng công ty đang tăng cường vay nợ để bù đắp cho dòng tiền thiếu hụt trong kinh doanh.

Lợi nhuận giảm mạnh, vẫn chào bán hơn 213 triệu cổ phiếu

Kinh doanh không hiệu quả, dòng tiền kinh doanh âm nặng, không quá khó hiểu khi Tập đoàn Đầu tư I.P.A phải lên kế hoạch chào bán 213,8 triệu cổ phiếu phổ thông với tỷ lệ 1:1 cho các cổ đông để bổ sung thêm nguồn vốn hoạt động. Điều này tương đương với việc mỗi cổ đông sở hữu 01 cổ phiếu sẽ được quyền mua 01 cổ phiếu phát hành thêm với mệnh giá chào bán là 10.000 đồng/cổ phiếu. Thời gian thực hiện kế hoạch chào bán là cuối năm 2022 hoặc trong năm 2023 sau khi được UBCKNN chấp thuận.

Số tiền mà IPA dự kiến thu về trong đợt chào bán này là 2.138,3 tỷ đồng. Nguồn tiền này được dự kiến phân bổ cho các hoạt động của công ty như sau: 1.600 tỷ đồng dự kiến để đầu tư, mua cổ phần của Tổng CTCP Bảo hiểm Bưu điện. Giá mua tối đa là 80.000 đồng/cổ phiếu; 200 tỷ đồng sẽ được đầu tư cho các sản phẩm đầu tư hoặc sản phẩm tài chính an toàn; 338,3 tỷ đồng để tái cơ cấu tài chính đối với các khoản vay nợ của công ty.