Chủ nợ của Nhựa Đông Á (DAG) tạm lỗ ra sao khi hoán đổi nợ thành cổ phần?

Năm 2023 là một năm tương đối khó khăn với nhiều doanh nghiệp khi dòng vốn trong nền kinh tế chưa thực sự được khai thông. Một số doanh nghiệp đã phải đàm phán với chủ nợ hoặc tìm các phương án huy động vốn mới. CTCP Tập đoàn Nhựa Đông Á (Mã DAG) đã lựa chọn cách hoán đổi 212 tỷ đồng nợ thành cổ phần. Thương vụ hoán đổi này từng gây chú ý nhiều cho giới đầu tư chứng khoán vào tháng 3/2023.

Cụ thể, Nhựa Đông Á đã thông qua phương án phát hành cổ phiếu riêng lẻ để hoán đổi cho các khoản nợ bao gồm: 100 tỷ đồng của ông Phạm Ngọc Hinh, ngày đến hạn thanh toán là 27/3/2025; khoản nợ 2 tỷ đồng với ông Nguyễn Bá Hùng, ngày đến hạn thanh toán là 3/11/2023; khoản nợ 110 tỷ đồng với ông Nguyễn Bá Hùng, ngày đến hạn thanh toán là 27/12/2024.

HĐQT quyết định phát hành 21,2 triệu cổ phiếu DAG để hoán đổi các khoản vay trên, tương đương mệnh giá phát hành là 10.000 đồng/cổ phiếu. Sau khi hoán đổi, vốn điều lệ của Nhựa Đông Á dự kiến sẽ tăng thêm 212 tỷ đồng. 

Theo Biên bản họp ĐHĐCĐ thường niên 2023, công ty đã ghi nhận trung bình giá giao dịch của cổ phiếu từ ngày 11/1/2023 đến ngày 28/2/2023 là 3.930 đồng/cổ phiếu. Như vậy, ngay tại thời điểm ra nghị quyết hoán đổi nợ thành cổ phần, chủ nợ của Nhựa Đông Á đã phải chấp nhận hoán đổi với mức giá cao hơn tới gần 3 lần thị giá. Tương đương chủ nợ chịu thiệt tới 60,7%.

Đến thời điểm hiện tại, mã DAG đang có giá 3.230 đồng/cổ phiếu tại kết phiên ngày 21/2/2023. Mức giá này tiếp tục thấp hơn so với ghi nhận trên biên bản họp ĐHĐCĐ thường niên 2023. Đồng nghĩa với việc Chủ nợ chấp nhận hoán đổi nợ thành cổ phần đang tạm lỗ sâu hơn nữa.

Khoản nợ 212 tỷ đồng vẫn chưa được hoán đổi thành cổ phần

Ban đầu, phương án hoán đổi nợ của DAG được dự kiến thực hiện trong năm 2023. Thế nhưng đến thời điểm hiện tại, có vẻ như vẫn chưa có sự hoán đổi nào được thực hiện.

Tính trong năm 2023, Nhựa Đông Á chỉ duy nhất thông báo tăng vốn điều lệ 1 lần thêm 7,5 tỷ đồng cho lần phát hành cổ phiếu ESOP dành cho cán bộ nhân viên. Sau lần phát hành này, vốn góp của chủ sở hữu trên BCTC tăng từ 595,6 tỷ đồng lên 603,1 tỷ đồng.

Trên BCTC Hợp nhất Quý 4/2023, Nhựa Đông Á vẫn tiếp tục ghi nhận vốn góp của chủ sở hữu ở mức 603,1 tỷ đồng. Như vậy, khoản nợ 212 tỷ vẫn chưa được hoán đổi thành cổ phần như dự kiến ban đầu.

Liên quan đến việc hoán đổi 212 tỷ đồng nợ thành cổ phần, tại ngày 27/12/2023, Nhựa Đông Á đã công bố bất thường 3 Nghị quyết số 55, 56 và 57 đều xoay quanh sửa đổi bổ sung điều khoản hợp đồng vay với 3 chủ nợ thuộc diện hoán đổi cổ phần và gia hạn khoản vay.

Nhựa Đông Á lỗ kỷ lục 257 tỷ từ ngày lên sàn, trăm tỷ vốn hóa bị 'thổi bay'

Về tình hình kinh doanh, theo BCTC hợp nhất quý 4/2023, Nhựa Đông Á ghi nhận doanh thu thuần 30,7 tỷ đồng, sụt giảm 94% so với cùng kỳ. Chi phí giá vốn cao khiến công ty phải chịu lỗ gộp 1,6 tỷ đồng trong Quý 4/2023. 

Doanh thu sụt giảm được công ty lý giải là do tình hình kinh tế trong nước khó khăn, thị trường bất động sản giảm sút. Trong khi các chi phí vận hành dù đã tiết giảm nhiều so với cùng kỳ nhưng vẫn gây áp lực lớn.

Đáng chú ý, chi phí tài chính chiếm 15,9 tỷ đồng trong khi doanh thu tài chính chỉ có 368 triệu đồng. Phần chi phí lãi vay lại đang chiếm toàn bộ chi phí tài chính mà DAG phải gánh chịu. Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp lần lượt chiếm 903 triệu và 4,5 tỷ đồng, dù đã giảm một nửa nhưng vẫn là gánh nặng cho công ty trong giai đoạn thua lỗ này. Trừ đi hết các chi phí và thuế, DAG lỗ sau thuế 22,3 tỷ đồng ngay trong Quý 4. 

Luỹ kế doanh thu năm 2023 của DAG đạt 1.203,6 tỷ đồng, giảm tới 47% so với cùng kỳ. Công ty thua lỗ tới 257,2 tỷ đồng trong khi cùng kỳ vẫn đang lãi 7,4 tỷ đồng. Đây là khoản thua lỗ lớn nhất của DAG trong kể từ khi lên sàn tới nay.

Tại cuối Quý 4/2023, vốn chủ sở hữu chỉ còn ghi nhận 429,7 tỷ đồng, thấp hơn so với ghi nhận vốn góp của chủ sở hữu 28,7%. Công ty đang ghi nhận khoản lỗ sau thuế chưa phân phối 238,5 tỷ đồng. Đây cũng chính là nguyên nhân khiến trăm tỷ đồng vốn hoá của DAG bị "thổi bay" chỉ trong 1 năm.