Phát triển Đô thị Từ Liêm (NTL) thoát lỗ nhờ chứng khoán, doanh thu bất động sản gần như bằng 0

Doanh thu cốt lõi về gần 0, chứng khoán và lãi tiền gửi “cứu” kết quả quý

Báo cáo tài chính quý 2/2025 của CTCP Phát triển Đô thị Từ Liêm (NTL) cho thấy bức tranh kinh doanh ảm đạm khi doanh thu thuần chỉ đạt hơn 6 tỷ đồng, giảm 99,6% so với cùng kỳ. Mảng kinh doanh bất động sản, vốn là trụ cột, gần như “mất tích” khi chỉ mang về chưa đến 3 tỷ đồng, giảm 99,7%.

Với doanh thu không đủ bù đắp giá vốn, NTL ghi nhận khoản lỗ gộp 4,5 tỷ đồng, trái ngược hoàn toàn với mức lãi gần 846 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, nhờ nguồn thu tài chính đạt gần 21 tỷ đồng, tăng 160%, công ty đã thoát khỏi cảnh thua lỗ. Khoản này chủ yếu đến từ lãi tiền gửi và đầu tư chứng khoán, cho thấy xu hướng doanh nghiệp đang chuyển hướng sang các hoạt động tài chính khi mảng bất động sản ngừng trệ.

Cùng với đó, chi phí tài chính, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp cũng được cắt giảm mạnh 41%, còn hơn 10 tỷ đồng. Nhờ vậy, NTL ghi nhận lợi nhuận sau thuế gần 2 tỷ đồng trong quý 2, dù giảm đến 99,7% so với cùng kỳ.

Lý giải nguyên nhân doanh thu lao dốc, NTL cho biết các dự án bất động sản trong kỳ vẫn đang hoàn thiện thủ tục pháp lý nên chưa thể hạch toán doanh thu. Điều này dẫn đến thực tế toàn bộ nguồn thu trong quý đến từ mảng tài chính, không có sự đóng góp nào từ mảng kinh doanh cốt lõi.

Lãi 8 tỷ sau 6 tháng, đẩy mạnh đầu tư chứng khoán thay vì phát triển dự án

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025, NTL đạt doanh thu thuần gần 10 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế hơn 8 tỷ đồng, đều giảm 99% so với cùng kỳ năm trước.

Năm 2025, công ty đặt mục tiêu doanh thu 80 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 24 tỷ đồng, lần lượt giảm 95% và 96% so với năm 2024. Sau nửa năm, NTL mới chỉ thực hiện được 54% kế hoạch doanh thu và 35% mục tiêu lợi nhuận, cho thấy sức ì lớn trong hoạt động vận hành.

Tính đến ngày 30/06/2025, tổng tài sản của NTL đạt gần 1.958 tỷ đồng, giảm 10% so với đầu năm. Trong đó, tiền và tương đương tiền đạt gần 600 tỷ đồng, tăng 4%, phản ánh xu hướng duy trì dòng tiền tạm thời thay vì triển khai đầu tư. Đặc biệt, khoản đầu tư tài chính ngắn hạn ghi nhận 644 tỷ đồng, giảm 29%. Tuy nhiên, trong đó, riêng khoản chứng khoán kinh doanh đã tăng gấp 2,5 lần đầu năm, lên hơn 364 tỷ đồng, chiếm gần 20% tổng tài sản, cho thấy công ty đang sử dụng vốn nhàn rỗi để đầu cơ chứng khoán trong bối cảnh các dự án chưa thể triển khai.

Hàng tồn kho cũng tăng nhẹ 4%, lên gần 519 tỷ đồng, chủ yếu tập trung ở dự án Khu đô thị mới Dịch Vọng với hơn 484 tỷ đồng, một lần nữa phản ánh tiến độ chậm trễ và sự ứ đọng vốn tại dự án này.

Về cơ cấu tài chính, điểm sáng là nợ phải trả của công ty giảm mạnh 44%, xuống còn gần 235 tỷ đồng. Trong đó, các khoản nghĩa vụ thuế và phí nộp ngân sách nhà nước giảm từ hơn 195 tỷ đồng xuống chỉ còn hơn 3 tỷ đồng. Đặc biệt, NTL không phát sinh nợ vay tài chính, cho thấy công ty không gặp áp lực lãi vay nhưng cũng đồng nghĩa với việc chưa thực sự mở rộng đầu tư.

Dự án Khu đô thị mới Dịch Vọng, có diện tích 22,5ha tại phường Cầu Giấy (Hà Nội), là tâm điểm tồn kho hiện tại. Dự án được triển khai từ năm 2003 với vốn đầu tư ban đầu gần 795 tỷ đồng. Sau nhiều lần điều chỉnh, đến ngày 30/05/2025, tổng mức đầu tư dự án được nâng lên gần 5.125 tỷ đồng, thời hạn hoàn thành tiếp tục lùi đến quý 1/2029. Như vậy, dự án đã kéo dài hơn 2 thập kỷ nhưng vẫn chưa thể về đích.

Theo một chuyên gia bất động sản tại Hà Nội, tình trạng tồn kho cao và dòng tiền tài chính thay vì triển khai dự án cho thấy doanh nghiệp đang “nuôi thân” qua giai đoạn trầm lắng. “Nếu các vướng mắc pháp lý kéo dài và không thể giải ngân đầu tư trong năm tới, việc tồn tại bằng lãi tiền gửi và đầu tư chứng khoán sẽ khó bền vững” – vị này cảnh báo.