Sáp nhập TP.HCM – Bình Dương – Bà Rịa Vũng Tàu: 'Ông trùm' khu công nghiệp Becamex hưởng lợi lớn?

Thành phố mới Bình Dương được định vị lại như trung tâm vệ tinh của TP.HCM

Theo báo cáo phân tích của CTCK Vietcombank (VCBS), đề xuất quy hoạch siêu đô thị bao gồm TP.HCM, Bình Dương và Bà Rịa – Vũng Tàu sẽ tạo nên trung tâm kinh tế hàng đầu cả nước với quy mô dân số, hạ tầng và khả năng thu hút đầu tư vượt trội. Trong kịch bản này, thị trường bất động sản Bình Dương sẽ được tiếp sức mạnh mẽ, với tâm điểm là những doanh nghiệp sở hữu quỹ đất lớn như BCM.

BCM hiện có nhiều dự án tại TP. Thủ Dầu Một, Dĩ An – đặc biệt là khu đô thị Thành phố Mới Bình Dương với quy mô lên tới 1.000 ha. Theo VCBS, sau khi sáp nhập, những khu vực này sẽ được định vị lại như trung tâm mở rộng của TP.HCM, từ đó gia tăng giá trị bất động sản cũng như nhu cầu nhà ở.

Cũng theo VCBS, nếu được đưa về quản lý trực tiếp bởi UBND TP.HCM, BCM sẽ có thêm lợi thế trong vai trò doanh nghiệp hạ tầng tại trung tâm kinh tế lớn nhất cả nước. Điều này không chỉ giúp thu hút thêm FDI mà còn thúc đẩy mạnh mẽ các dòng vốn trong nước tìm đến Bình Dương – vùng công nghiệp vệ tinh của TP.HCM.

KCN mới, hạ tầng giao thông và doanh thu 2026 là bệ phóng lợi nhuận

Ngày 19/5/2025, BCM đã khởi công hai khu công nghiệp mới gồm KCN Cây Trường và KCN Bàu Bàng MR, bổ sung thêm tổng cộng 840 ha đất thương phẩm trong bối cảnh tỷ lệ lấp đầy các KCN hiện hữu đều đã vượt 80%.

VCBS kỳ vọng hai dự án trên sẽ bắt đầu mang lại doanh thu từ năm 2026 và đóng góp tích cực cho giai đoạn tăng trưởng 2026–2028. Cùng với đó, kế hoạch tuyến metro Suối Tiên – Thủ Dầu Một hoàn thành năm 2028 cũng được cho là sẽ rút ngắn thời gian di chuyển giữa Bình Dương và TP.HCM, qua đó tăng hiệu quả khai thác bất động sản nhà ở và đô thị.

Bên cạnh đó, BCM cũng đã mở bán Becamex Green City tại TP. Thủ Dầu Một từ quý I/2025. Dự án có quy mô 18 ha với 742 nền, giá bán trung bình khoảng 35 triệu đồng/m2 (chưa bao gồm xây thô), được dự phóng sẽ đem về 3.200 tỷ đồng doanh thu trong giai đoạn 2025–2030.

VCBS ước tính với quỹ đất thương phẩm còn lại, BCM sẽ chuyển nhượng khoảng 15 ha mỗi năm, tương đương dòng tiền 3.500 tỷ đồng/năm – giúp giảm áp lực nợ vay và cải thiện tỷ lệ an toàn tài chính.

Một số rủi ro và triển vọng dài hạn

Tuy nhiên, VCBS cũng lưu ý khả năng kết quả kinh doanh của BCM trong năm 2025 sẽ chịu áp lực bởi chính sách thuế quan của Mỹ. Việc áp thuế sơ bộ cao đối với hàng hóa từ Việt Nam có thể khiến nhu cầu thuê đất KCN ngắn hạn giảm nhẹ. Dù vậy, VCBS không cho rằng sẽ xảy ra làn sóng rút vốn FDI ồ ạt khỏi Việt Nam.

Theo VCBS, các KCN có vị trí chiến lược và hạ tầng đồng bộ như của BCM vẫn hấp dẫn các nhà đầu tư lớn. Hơn nữa, hoạt động đầu tư vào hệ thống giao thông khu vực phía Nam, bao gồm cao tốc TP.HCM – Thủ Dầu Một – Chơn Thành, đang được thúc đẩy mạnh mẽ, tạo cú hích hạ tầng từ nay đến năm 2028.

Trong dài hạn, Bình Dương được đánh giá có triển vọng thu hút FDI rất tích cực nhờ hệ thống logistics đang hoàn thiện, bao gồm cả ICD (cảng cạn), kết nối với TP.HCM, cảng Cái Mép – Thị Vải và sân bay Long Thành trong tương lai.

Dự phóng tài chính: Doanh thu vượt 7.000 tỷ vào năm 2026

Theo VCBS, năm 2025, BCM có thể ghi nhận doanh thu thuần 6.075 tỷ đồng (tăng 16,27% so với năm trước), và lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 2.466 tỷ đồng (tăng 13,9%).

Sang năm 2026, dự kiến doanh thu sẽ tăng lên 7.066 tỷ đồng, với lợi nhuận sau thuế đạt 2.919 tỷ đồng – phản ánh tác động tích cực của loạt dự án mới và hạ tầng đang được đầu tư đồng bộ trong khu vực.