Sơn Hà (HOSE: SHI) báo lãi quý 2 gấp 6 lần: Lợi nhuận bán niên cao nhất 3 năm nhưng nợ ngắn hạn vẫn 'phình to'

Lợi nhuận quý 2 bật tăng nhờ cải thiện biên gộp, nền thấp cùng kỳ

CTCP Quốc tế Sơn Hà ghi nhận doanh thu thuần quý 2/2025 đạt hơn 2.903 tỷ đồng, gần như đi ngang so với cùng kỳ năm ngoái. Dù không lập đỉnh mới, đây vẫn là một trong những quý có doanh thu cao nhất của doanh nghiệp, chỉ đứng sau quý 4/2024 với hơn 3.900 tỷ đồng. Nhờ giá vốn giảm nhẹ, biên lãi gộp tăng gần 1 điểm phần trăm, đạt 8,5%.

Chi phí cố định duy trì ở mức cao, nhưng chi phí bán hàng giảm 6% nhờ tiết giảm các khoản liên quan đến bảo hành, quảng cáo, khuyến mãi và vận chuyển. Từ nền lợi nhuận thấp cùng kỳ do ảnh hưởng từ giá vật tư và gián đoạn chuỗi cung ứng, lãi ròng quý 2 bật tăng lên gần 12 tỷ đồng.

Trên thị trường chứng khoán, SHI chốt phiên 29/07 tại mức 14.900 đồng mỗi cổ phiếu, tăng gần 8% trong 3 tháng gần nhất. Khối lượng giao dịch bình quân đạt khoảng 414.000 cổ phiếu mỗi phiên, phản ánh thanh khoản ổn định.

Doanh thu bán niên đạt đỉnh lịch sử, vay ngắn hạn vẫn là điểm nghẽn

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025, Sơn Hà đạt doanh thu thuần hơn 4.779 tỷ đồng, tăng nhẹ so với cùng kỳ. Đây là mức bán niên cao nhất trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp. Lợi nhuận ròng tăng vọt lên hơn 27 tỷ đồng, gấp hơn 9 lần cùng kỳ. Tuy nhiên, SHI mới hoàn thành 41% kế hoạch doanh thu và 37% mục tiêu lợi nhuận năm.

Tại ngày 30/06/2025, tổng tài sản đạt hơn 9.118 tỷ đồng, giảm nhẹ 4% so với đầu năm. Phải thu ngắn hạn từ khách hàng giảm 12% còn 3.867 tỷ đồng. Ngược lại, hàng tồn kho tăng 10% lên 1.512 tỷ đồng, trong đó nguyên liệu và vật liệu chiếm hơn 43%. Tiền gửi ngân hàng tăng nhẹ, đạt 509 tỷ đồng.

Tổng nợ phải trả giảm 5%, xuống gần 6.979 tỷ đồng. Tuy nhiên, nợ vay tài chính tăng 19%, lên gần 5.324 tỷ đồng, tương đương 76% tổng nợ. Đáng chú ý, nợ vay ngắn hạn lên tới 4.693 tỷ đồng, chiếm 88% dư nợ tài chính, cho thấy Sơn Hà đang phụ thuộc lớn vào vốn vay ngắn hạn. Điều này tiềm ẩn rủi ro dòng tiền trong bối cảnh chi phí tài chính chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.

Theo định hướng tại ĐHĐCĐ thường niên, Công ty dự kiến cơ cấu doanh thu năm 2025 theo hướng mảng công nghiệp chiếm 30% đến 35%, gia dụng chiếm 60% đến 65%, còn lại là các ngành khác. Tỷ trọng xuất khẩu cũng đang được nâng lên, được kỳ vọng trở thành động lực tăng trưởng dài hạn. Tuy nhiên, theo giới phân tích, việc giảm áp lực vay ngắn hạn sẽ là yếu tố then chốt để củng cố nền tảng tài chính trong giai đoạn tới.