Chứng khoán Trung Quốc khởi sắc dù Mỹ - Trung bất ổn chính trị

Trong khi chứng khoán Trung Quốc sụt giảm vào giữa năm 2018 sau khi Trump tung ra những bước đi đầu tiên trong cuộc chiến thương mại, áp đặt hàng chục tỷ đô la thuế quan đối với hàng hóa từ Trung Quốc, chúng đã phục hồi khi hai quốc gia gần đạt được thỏa thuận sơ bộ.

Năm nay, giá trị của thị trường chứng khoán Trung Quốc đã đạt mức cao kỷ lục do nền kinh tế đã rũ bỏ tác động của đại dịch và đồng tiền mạnh lên, với các nhà phân tích cho rằng thu nhập doanh nghiệp phục hồi sẽ kéo dài mức tăng. 

Kể từ khi Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử vào tháng 11 năm 2016, chỉ số CSI 300 của các cổ phiếu hạng A lớn nhất niêm yết tại Thượng Hải hoặc Thâm Quyến đã tăng 41,19%.

Điều đó khiến nó trở thành chỉ số châu Á chính hoạt động tốt nhất trong thời gian này, sau mức tăng Sensex của Sở giao dịch chứng khoán Bombay là 47,8%. S&P 500 đã tăng 62,6% trong cùng thời gian.

Trong khi đó, chỉ số chứng khoán Nikkei của Nhật Bản đã tăng 38,4% và Kospi của Hàn Quốc tăng 18%, trong khi các chỉ số chuẩn ở Singapore và Indonesia đều giảm trong giai đoạn này.

Thu nhập của các công ty Trung Quốc dự kiến ​​sẽ được hỗ trợ thêm bởi việc Bắc Kinh thúc đẩy tiêu dùng trong nước, nới lỏng các điều khoản cho vay, sẵn sàng thanh khoản của ngân hàng trung ương và cải cách thị trường để tháo gỡ những trở ngại đối với đầu tư nước ngoài.

Frank Benzimra, người đứng đầu chiến lược cổ phần châu Á tại Societe Generale ở Hong Kong, cho biết: “Sự phân tách tập trung vào công nghệ hiện nay trong khi sự hội nhập tài chính của Trung Quốc với phần còn lại của thế giới đã tăng lên. Đồng thời, thu nhập của các công ty Trung Quốc tăng tốc theo chu kỳ khiến nó trở thành một cơ hội hấp dẫn".

Trong khi thừa nhận rằng căng thẳng Mỹ-Trung sẽ còn kéo dài, Benzimra cho biết việc bỏ qua chứng khoán Trung Quốc có nghĩa là bỏ lỡ một thị trường tăng trưởng hiếm có.

Cứng rắn hơn với Trung Quốc là một trong số ít các chính sách đối ngoại của Mỹ thu hút sự ủng hộ của lưỡng đảng. Trong cuộc bầu cử trước thềm cuộc bầu cử hôm thứ Ba, Trump đã đưa ra triển vọng "tách rời" nền kinh tế Mỹ khỏi Trung Quốc, trong khi đối thủ của ông, cựu Phó Tổng thống Joe Biden, người đã gọi Chủ tịch Trung Quốc Tập là "kẻ côn đồ", cũng hứa sẽ sử dụng thuế quan và cam kết "hợp nhất sức mạnh kinh tế của các nền dân chủ trên thế giới để chống lại các hành vi lạm dụng kinh tế".

Louis Kuijs, người đứng đầu bộ phận kinh tế châu Á tại Oxford Economics, cho biết một chiến thắng đối với Trump sẽ có nghĩa là tiếp tục cuộc chiến thương mại và nỗ lực chia rẽ hai nền kinh tế. Trong khi chính quyền của đảng Dân chủ sẽ "quan tâm hơn đến sự can dự", chiến thắng dành cho Biden sẽ không ngụ ý "lập trường chính sách tổng thể của Hoa Kỳ nhẹ nhàng hơn đáng kể đối với Trung Quốc về các vấn đề kinh tế như công nghệ và phân tách", Kuijs nói.

Trung Quốc đương nhiên là nền kinh tế lớn duy nhất tăng trưởng vào năm 2020. Một cuộc thăm dò ý kiến ​​của các nhà kinh tế của Reuters vào cuối tháng 10 dự báo tổng sản phẩm quốc nội quý IV sẽ tăng 5,8% so với cùng kỳ năm ngoái, nhanh hơn từ 4,9% trong tháng 7-9. Theo cuộc thăm dò, tăng trưởng dự kiến ​​sẽ tăng lên 8,4% vào năm 2021, khi nền kinh tế toàn cầu phục hồi sau cuộc khủng hoảng sức khỏe.

Hỗ trợ cho luận điểm đầu tư là những cải cách trong lĩnh vực tài chính của Trung Quốc đã giúp các nhà đầu tư nước ngoài triển khai vốn tại nước này dễ dàng hơn.

Các nhà phân tích vẫn tin rằng đây là tăng trường dài hạn, không phải bong bóng

Năm ngoái, Trung Quốc đã dỡ bỏ trần hạn ngạch cho các nhà đầu tư nước ngoài mua cổ phiếu và trái phiếu, và Phó Chủ tịch Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc Fang Xinghai cho biết vào tháng 9, các kế hoạch mở rộng phạm vi đầu tư được phép trong một chương trình liên kết thị trường chứng khoán Hong Kong và Thượng Hải và cho phép các nhà đầu tư nước ngoài giao dịch các sản phẩm hàng hóa tương lai.

Nó cũng mở cửa thị trường tài chính của mình trong năm nay để cho phép những gã khổng lồ ở Phố Wall như JP Morgan và Goldman Sachs có toàn quyền sở hữu các dự án kinh doanh trong nước, dựa vào đó để cung cấp các khoản đầu tư mới. Những động thái này đã tạo ra sự minh bạch hơn trên thị trường Trung Quốc, giúp giảm phần bù rủi ro.

Anatole Kaletsky, nhà kinh tế trưởng tại Gavekal Research, cho biết: Mặc dù kết quả bầu cử của Hoa Kỳ có thể ảnh hưởng đến tốc độ phân tách, nhưng hướng đi sẽ không thay đổi.

Việc tách rời sẽ thúc đẩy Trung Quốc trở nên tự chủ và phát triển công nghệ cũng như hệ sinh thái giao dịch của riêng mình, giúp các nhà đầu tư dễ dàng sở hữu trực tiếp cổ phiếu và trái phiếu Trung Quốc hơn là cố gắng tiếp cận thông qua cổ phiếu của các công ty nước ngoài kinh doanh ở đó, chẳng hạn như Apple và Daimler.

Ông nói: “Với thể chế Trung Quốc ổn định như hiện nay, điều này sẽ thúc đẩy dòng vốn khổng lồ chảy vào cổ phiếu và trái phiếu của Trung Quốc. Do đó, mức tăng vốn lớn trên thị trường chứng khoán Trung Quốc trong năm nay và sự gia tăng bất ngờ của lãi suất trên thị trường trái phiếu Trung Quốc có lẽ là khởi đầu của một xu hướng dài hạn chứ không chỉ là bong bóng đầu cơ."

Các nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ kỷ lục 2,46 nghìn tỷ nhân dân tệ (354,5 tỷ USD) vào chứng khoán Trung Quốc vào cuối tháng 6, tăng 50% so với một năm trước đó, theo dữ liệu mới nhất có sẵn từ Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc. Con số đó vẫn chưa đến 5% tổng vốn hóa thị trường.

Thị trường chứng khoán lớn thứ hai thế giới đã có thêm hơn 3 nghìn tỷ USD kể từ mức đáy tháng 3 để đạt mức kỷ lục 10,08 nghìn tỷ USD vào tháng 10, nhờ các chính sách khuyến khích giao dịch của Bắc Kinh, hàng loạt danh sách mới và đồng nhân dân tệ mạnh lên. Riêng năm nay, CSI 300 đã tăng 17%.

Số tiền huy động được từ danh sách sơ cấp và thứ cấp trên khắp các sàn giao dịch chứng khoán đại lục sẽ đạt 72,4 tỷ USD sau khi IPO của Ant Group hoàn thành, so với 28,5 tỷ USD cho cả năm 2019, dựa trên dữ liệu do Refinitiv tổng hợp.

Đồng nhân dân tệ đã tăng hơn 6% so với mức thấp trong tháng 5 và đang được báo giá gần mức mạnh nhất kể từ tháng 7/2018.

David Choa, người đứng đầu bộ phận cổ phiếu lớn của Trung Quốc tại BNP Paribas Asset Management, cho biết: “Thị trường chứng khoán Trung Quốc hiện đang phát triển tốt hơn nhiều, chủ yếu được hỗ trợ bởi một số yếu tố”.

"Chúng tôi tin rằng rủi ro giảm giá hơn nữa có thể dẫn đến cơ hội mua cho các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận dài hạn từ cổ phiếu Trung Quốc. Mặc dù chúng ta không bỏ qua rủi ro ngắn hạn, chúng ta cũng nên đánh giá cao cơ hội thị trường cho phép chúng ta đầu tư dài hạn."