Vạn Phát Hưng (VPH): Lỗ liên tiếp, thiếu dự án mới, áp lực tài chính gia tăng

Doanh thu tăng nhưng vẫn lỗ

Trong quý I/2025, Vạn Phát Hưng ghi nhận doanh thu thuần đạt 9,16 tỷ đồng, tăng 35,9% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế âm 9,2 tỷ đồng, chỉ cải thiện nhẹ so với khoản lỗ 14,77 tỷ đồng cùng kỳ năm 2024.

Biên lợi nhuận gộp giảm mạnh từ 8,9% xuống chỉ còn 2,4%, khiến lợi nhuận gộp chỉ đạt 0,22 tỷ đồng, giảm 62,4% so với cùng kỳ. Khoản lợi nhuận gộp này không đủ để bù đắp chi phí tài chính (6,04 tỷ đồng) và chi phí quản lý doanh nghiệp (10,41 tỷ đồng), dẫn đến khoản lỗ ròng trong kỳ.

Doanh thu tài chính giảm 12,8% còn 6,71 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính giảm mạnh 54,2% do công ty đã tất toán phần lớn nợ vay đến hạn. Tuy nhiên, chi phí quản lý lại tăng 4,5%, gây thêm áp lực lên lợi nhuận.

Thiếu hụt dự án mới: Áp lực tài chính gia tăng

Sau khi chuyển nhượng thành công dự án Khu dân cư Nhơn Đức tại Nhà Bè trong năm 2024, Vạn Phát Hưng đã tích lũy được lượng tiền mặt lên tới 362,23 tỷ đồng. Tuy nhiên, việc thiếu hụt dự án mới để triển khai đang khiến công ty đối mặt với khoảng trống doanh thu trong các quý tiếp theo.

Dự án Khu dân cư An Hưng tại xã Nhơn Đức, huyện Nhà Bè, TP.HCM, với quy mô 9,2 ha, là dự án trọng điểm hiện tại của công ty. Tuy nhiên, dự án này vẫn đang trong giai đoạn xin giấy phép xây dựng và chưa đủ điều kiện mở bán, nên khả năng ghi nhận doanh thu và lợi nhuận sẽ phụ thuộc vào tiến độ cấp phép của cơ quan quản lý.

Tại Đại hội đồng cổ đông năm 2025, Vạn Phát Hưng đặt kế hoạch tổng doanh thu 157,89 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế dự kiến 23,15 tỷ đồng, giảm 82,1% so với thực hiện trong năm 2024. Tuy nhiên, với kết quả quý I, công ty mới đạt 5,8% doanh thu và đang lỗ nặng, khiến mục tiêu cả năm trở nên rất xa vời.