Tài sản trú ẩn an toàn

Một sự kiện rủi ro lớn thường khiến các nhà đầu tư đổ xô trở lại trái phiếu, thường được coi là tài sản an toàn nhất, và lần này có thể cũng tương tự, ngay cả khi một cuộc xung đột giữa Nga và Ukraine có nguy cơ làm tăng giá dầu và lạm phát.

Lạm phát đang ở mức cao nhất trong nhiều thập kỷ và các đợt tăng lãi suất sắp xảy ra đã khiến thị trường trái phiếu khởi đầu một năm khó khăn. Lợi tức 10 năm của Mỹ vẫn dao động gần mức 2% và lợi tức 10 năm của Đức trên 0% lần đầu tiên kể từ năm 2019.

Nhưng một cuộc xung đột Nga-Ukraine hoàn toàn có thể thay đổi điều đó.

Trên thị trường ngoại hối, tỷ giá hối đoái euro/franc Thụy Sĩ được coi là chỉ báo lớn nhất về rủi ro địa chính trị trong khu vực châu Âu vì đồng tiền Thụy Sĩ từ lâu đã được các nhà đầu tư coi là nơi trú ẩn an toàn.Tỷ giá này đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 5/2015 vào cuối tháng 1.

Vàng, cũng được coi là nơi trú ẩn trong thời kỳ xung đột địa chính trị hoặc xung đột kinh tế. Kim loại này hiện đang đạt mức đỉnh của 13 tháng.

Thị trường hạt và lúa mì

Bất kỳ sự gián đoạn nào đối với dòng chảy ngũ cốc ra khỏi khu vực Biển Đen đều có thể gây ra tác động lớn đến giá cả và tiếp tục thúc đẩy lạm phát lương thực.

Bốn nhà xuất khẩu lớn là Ukraine, Nga, Kazakhstan và Romania đang vận chuyển ngũ cốc từ các cảng ở Biển Đen, nơi có thể đối mặt với sự gián đoạn nếu có các hành động quân sự hoặc các lệnh trừng phạt trong khu vực.

Theo dữ liệu của Hội đồng ngũ cốc quốc tế, Ukraine được dự đoán là nhà xuất khẩu ngô lớn thứ ba thế giới trong niên vụ 2021/22 và là nhà xuất khẩu lúa mì lớn thứ tư thế giới. Nga là nước xuất khẩu lúa mì hàng đầu thế giới.

Thị trường năng lượng

Thị trường năng lượng có thể bị ảnh hưởng nếu căng thẳng chuyển thành xung đột. Châu Âu phụ thuộc vào Nga khi nước này cung cấp tới 35% nhu cầu khí đốt tự nhiên, chủ yếu đi qua các đường ống xuyên Belarus và Ba Lan đến Đức, đường ống Nord Stream 1 đi thẳng đến Đức và các đường ống khác qua Ukraine.

Vào năm 2020, khối lượng khí đốt từ Nga sang châu Âu đã giảm sau các đợt ngừng hoạt động, kèm theo đó là sản lượng không tăng vào mùa đông, khiến giá năng lượng tăng cao đột biến.

Đức cho biết nước này có thể ngừng dự án đường ống dẫn khí đốt Nord Stream 2 mới từ Nga. Đường ống này dự kiến ​​sẽ tăng sản lượng khí đốt xuất khẩu từ Nga sang châu Âu, cũng nhấn mạnh sự phụ thuộc năng lượng của Đức vào Moscow.

Các nhà phân tích kỳ vọng xuất khẩu khí đốt tự nhiên từ Nga sang Tây Âu sẽ giảm đáng kể thông qua cả Ukraine và Belarus trong trường hợp Moscow bị trừng phạt, khiến giá có thể tăng cao.

Thị trường dầu mỏ cũng có thể bị ảnh hưởng do hạn chế hoặc gián đoạn. Ukraine chuyển dầu của Nga sang Slovakia, Hungary và Cộng hòa Séc. S&P Global Platts cho biết quá trình vận chuyển dầu thô của Nga để xuất khẩu sang khối này là 11,9 triệu tấn vào năm 2021, giảm so với 12,3 triệu tấn vào năm 2020.

JPMorgan cho biết căng thẳng có nguy cơ làm giá dầu "tăng vọt" và lưu ý rằng việc giá tăng lên 150 USD/thùng sẽ làm giảm tăng trưởng GDP toàn cầu, tụt xuống chỉ còn 0,9% trong nửa đầu năm nay, trong khi lạm phát tăng hơn gấp đôi lên 7,2%.

Tiền tệ và trái phiếu

Trái phiếu USD của cả Nga và Ukraine đã kém hơn trong những tháng gần đây trong bối cảnh căng thẳng leo thang giữa phương Tây và Moscow. Các đồng tiền của Ukraine và Nga cũng bị ảnh hưởng, với đồng hryvnia hoạt động kém nhất trong lịch sử và đồng rúp cũng sụt giảm.

Ông Chris Turner, người đứng đầu toàn cầu về thị trường tại ING, cho biết tình hình Ukraine-Nga cho thấy "những bất ổn đáng kể" đối với thị trường ngoại tệ.

Ông nói thêm: “Các sự kiện cuối năm 2014 nhắc nhở chúng ta về khoảng cách thanh khoản và việc tích trữ đô la Mỹ đã dẫn đến sự sụt giảm đáng kể của đồng rúp vào thời điểm đó”.