Bitcoin tăng trong phiên thứ Tư và trở lại vùng 60.000 USD sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Kevin Warsh bày tỏ lo ngại về lạm phát dai dẳng. Tuy nhiên, đà phục hồi chưa đủ thuyết phục khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, đồng USD mạnh lên và dòng vốn rút khỏi các ETF Bitcoin giao ngay niêm yết tại Mỹ vẫn kéo dài.
Diễn biến mới cho thấy Bitcoin vẫn đang mắc kẹt giữa hai lực kéo trái chiều. Một mặt, tâm lý chấp nhận rủi ro được cải thiện nhờ kỳ vọng tăng trưởng từ nhóm cổ phiếu công nghệ. Mặt khác, môi trường lãi suất cao tiếp tục làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lợi suất như tiền mã hóa.
Áp lực rõ nhất đến từ thị trường trái phiếu Mỹ. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 5 năm tăng lên 4,22%, cho thấy nhà đầu tư đòi hỏi mức bù đắp cao hơn khi nắm giữ nợ chính phủ. Khi lợi suất tài sản an toàn đi lên, chi phí cơ hội của việc nắm giữ Bitcoin cũng tăng theo.
Cùng lúc, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay niêm yết tại Mỹ tiếp tục ghi nhận dòng vốn rút ra. Đây được xem là trở ngại lớn đối với khả năng Bitcoin nhanh chóng tiến về vùng 65.000 USD, bởi các nhịp tăng thường khó duy trì nếu lực mua mới không đủ bù đắp áp lực bán.
Dữ liệu SoSoValue được dẫn trong bài cho thấy dòng vốn ròng hằng ngày vẫn chịu sức ép. Trong bối cảnh đó, tin tiêu cực dễ khuếch đại lực bán, trong khi các thông tin tích cực lại chưa đủ mạnh để kéo dòng tiền quay trở lại. Điều này khiến các đợt hồi phục của Bitcoin có nguy cơ nhanh chóng suy yếu.
Kỳ vọng lãi suất cũng đang dịch chuyển theo hướng bất lợi cho thị trường tiền mã hóa. Công cụ FedWatch của CME cho thấy hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ Mỹ đang phản ánh khoảng 64% khả năng lãi suất tăng trước tháng 9, cao hơn nhiều so với mức khoảng 23% cách đây một tháng.
Đồng USD mạnh lên càng làm bức tranh trở nên khó khăn hơn đối với các tài sản định giá bằng USD. Vàng, một tài sản phòng hộ truyền thống, đã giảm khoảng 12% trong 2 tháng theo các biểu đồ TradingView được nhắc tới. Điều này cho thấy áp lực không chỉ giới hạn ở Bitcoin mà còn lan sang những tài sản không tạo dòng tiền khác.
Bitcoin hiện vẫn thấp hơn khoảng 53% so với đỉnh lịch sử, khiến giới giao dịch thận trọng với độ tin cậy của vùng hỗ trợ quanh 60.000 USD. Nếu không có chuyển biến rõ rệt từ dòng vốn ETF hoặc môi trường vĩ mô, thị trường có thể gặp khó trong việc duy trì động lực hướng lên các mốc cao hơn.
Một điểm tựa cho khẩu vị rủi ro là đà tăng của thị trường cổ phiếu công nghệ, đặc biệt trong nhóm liên quan đến trí tuệ nhân tạo. Chỉ số Nasdaq 100 được nguồn tin nhắc tới với mức tăng khoảng 25%, phản ánh kỳ vọng tích cực vào lợi nhuận của lĩnh vực này. Bitcoin thường hưởng lợi khi nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản biến động mạnh trong giai đoạn niềm tin tăng trưởng cải thiện.
Tuy vậy, bức tranh công nghệ không hoàn toàn thuận lợi. Cổ phiếu Micron và SanDisk giảm mạnh trong phiên sau khi SK Hynix và Samsung công bố kế hoạch mở rộng công suất, làm dấy lên lo ngại về cung và giá trong mảng phần cứng liên quan đến AI.
Dù vậy, quỹ ETF iShares SOX Semiconductor Index vẫn tăng mạnh trong 3 tháng gần đây, cho thấy sự suy yếu có thể mang tính cục bộ hơn là một cú đảo chiều toàn ngành.
Trong thời gian tới, thị trường sẽ theo dõi sát hai tín hiệu chính là dòng vốn vào các ETF Bitcoin giao ngay và diễn biến của lợi suất trái phiếu cùng đồng USD. Nếu hai yếu tố này vẫn duy trì ở mức cao, các nhịp tăng của Bitcoin có thể tiếp tục dễ bị tổn thương.
Ngược lại, sự hạ nhiệt của lợi suất hoặc USD có thể cải thiện cơ hội để đồng tiền mã hóa lớn nhất thế giới giữ vững các vùng giá cao hơn.
