Tập đoàn Lộc Trời báo lãi kỷ lục là nhờ đâu?

Tại Quý 1/2023, Tập đoàn Lộc Trời, đơn vị có tiếng trong lĩnh vực sản xuất thuốc bảo vệ cây trồng, kinh doanh hoá chất, hạt giống, bao bì giấy ở Việt Nam đã bất ngờ phải ghi nhận khoản lỗ sau thuế 81,3 tỷ đồng. Hoạt động kinh doanh chính của công ty lỗ 78,5 tỷ đồng.

Bước sang Quý 2, nhà đầu tư phấn khởi khi Lộc Trời báo cáo doanh thu 3.678 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế tăng kỷ lục lên mức 424,7 tỷ đồng trong khi cùng kỳ năm ngoái còn đang lỗ 44,3 tỷ đồng.  Kết quả là lợi nhuận luỹ kế năm 2023 của Lộc Trời nhờ thế không bị ảnh hưởng mà còn tăng lên tới 357,8 tỷ đồng, tăng tới 88,1% so với cùng kỳ bất chấp thua lỗ trong Quý 1.

Trên thực tế thì doanh thu thuần của LTG trong Quý 2 không tăng trưởng nhiều, chỉ đạt 3.678 tỷ đồng, tăng nhẹ 3,7%. Giá vốn hàng bán chiếm tỷ trngj cao lên tới 3.151,7 tỷ đồng, lợi nhuận gộp đạt 526,3 tỷ đồng.

Doanh thu tài chính trong kỳ tăng gấp 9 lần, từ 5,9 tỷ lên 49,4 tỷ đồng. Tuy nhiên chi phí tài chính lại tăng gấp đôi, từ 114,6 tỷ lên 231,4 tỷ đồng. Trong đó, phần gia tăng mạnh nhất là chi phí lãi vay, tăng từ 114,6 tỷ lên 168,4 tỷ đồng. Điều này đồng nghĩa chi phí lãi vay của LTG đã tăng gấp 3 lần chỉ trong Quý 2/2023.

Chi phí bán hàng được tiết giảm xuống còn 135,8 tỷ trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp lại tăng lên mức 128,4 tỷ đồng.

Động lực thực sự giúp cho Lộc Trời Group ghi nhận khoản lãi kỷ lục đến từ phần ghi nhận lãi (lỗ) trong công ty liên kết lên tới 326,9 tỷ đồng. Khoản ghi nhận lãi này xuất hiện bất ngờ trên BCTC Quý 2 đã giúp đẩy lợi nhuận của LTG tăng cao bất thường.

Theo thuyết minh trên BCTC của LTG thì phần lợi nhuận này là do đánh giá lại khoản đầu tư vào công ty liên kết bao gồm Lộc Trời Quảng Đông và Lộc Nhân. Về 2 khoản đầu tư vào công ty liên kết này, tại ngày 30/6/2023, LTG ghi nhận giá trị đầu tư vào CTCP Lương thực Lộc Nhân là 184,9 tỷ đồng, giá trị đầu tư vào Lộc Trời Quảng Đông là 3,4 tỷ đồng.

Phần luỹ kế lợi nhuận (lỗ) sau khi mua công ty liên kết được Lộc Trời Group ghi nhận lên tới 326,9 tỷ đồng với Lộc Nhân và âm 3,4 tỷ đồng với Lộc Trời Quảng Đông. Như vậy luỹ kế lợi nhuận sau khi mua công ty liên kết được Lộc Trời tạm ghi nhận là 323,5 tỷ đồng.

Lộc Trời Group cũng giải thích thêm rằng việc kế toán ban đầu của giao dịch nhận chuyển nhượng cổ phần tại CTCP Lương thực Lộc Nhân được xác định tạm thời dựa trên giá trị sổ sách của tài sản thuần của công ty này tại ngày mua. Tập đoàn sẽ thực hiện các điều chỉnh cần thiết (nếu có) khi hoàn thành đánh giá chính thức giá trị hợp lý của tài sản thuần mua về trong vòng 12 tháng kể từ ngày mua.

Điều này đồng nghĩa với việc con số lãi 326,9 tỷ đồng mà Lộc Trời ghi nhận từ khoản đầu tư mua cổ phần tại Lộc Nhân vẫn có thể là con số chưa chính xác.

Lãi kỷ lục 424 tỷ sau Quý 1 thua lỗ, Lộc Trời phát hành cổ phiếu để trả cổ tức, vay nợ ngắn hạn tăng hơn 3.100 tỷ đồng

Sau khi vừa công bố Quý 2/2023 lãi kỷ lục tới 424,6 tỷ đồng, Lộc Trời Group lại thông qua phương án phát hành tới gần 20,15 triệu cổ phiếu để trả cổ tức năm 2022 với tỷ lệ 25%.

Tỷ lệ này tương ứng với việc mỗi cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu sẽ nhận được thêm 25 cổ phiếu phát hành thêm. Nguồn vốn phát hành được lấy từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tại thời điểm ngày 31/12/2022. Thời gian thực hiện chi trả cổ tức sẽ là ngay sau khi phương án được UBCKNN chấp thuận.

Về diễn biến giá cổ phiếu LTG, trong phiên giao dịch ngày 18/8/2023, cổ phiếu LTG đang có giá 37.900 đồng/cổ phiếu, tương đương với vùng giá đạt được vào cuối năm 2022 trước đó.

Như đã nêu phía trên, chi phí phát sinh trong Quý 2 của Lộc Trời Group nổi bật lên với chi phí lãi vay phải trả tăng gấp 3 lần so với cùng kỳ. Điều này phản ánh việc doanh nghiệp đang phải tăng cường các khoản vay nợ dẫn tới chi phí lãi vay tăng đột biến, gây áp lực tới doanh thu.

Tình trạng vay nợ gia tăng một lần nữa được thể hiện trên cơ cấu nguồn vốn của Lộc Trời Group. Tổng nguồn vốn của LTG tại cuối Quý 2 đạt 12.183,5 tỷ đồng, tăng tới 39,5% so với đầu năm. Phần tăng này không hề đến từ nguồn vốn chủ mà đến từ các khoản vay nợ tăng thêm.

Trong đó vay nợ và thuê tài chính ngắn hạn tăng từ 3.747,8 tỷ lên 6.869,8 tỷ đồng, tương ứng với việc Lộc Trời Group phải vay nợ ngắn hạn thêm gần 3.100 tỷ đồng chỉ trong nửa đầu năm 2023. 

Một điểm đáng chú ý nữa đó là lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh trong kỳ của Lộc Trời Group đang âm tới 3.310,8 tỷ đồng. Trong khi đó cùng kỳ, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của công ty cũng âm tới 1.816,7 tỷ đồng, cho thấy sự mất cân đối về dòng tiền, dẫn tới việc phải tăng cường vay nợ ngắn hạn để bù đắp sự thiếu hụt này.