Theo số liệu công bố ngày 12/5, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ trong tháng 4 tăng 3,8% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức dự báo 3,7% của thị trường và là mức cao nhất kể từ tháng 5/2023.
Một ngày sau đó, chỉ số giá sản xuất (PPI) tiếp tục gây bất ngờ khi tăng 1,4% so với tháng trước - mức tăng hàng tháng mạnh nhất trong vòng bốn năm. So với cùng kỳ năm ngoái, PPI tăng 6%, đánh dấu mức tăng mạnh nhất trong hơn hai năm.
Diễn biến này khiến thị trường nhanh chóng điều chỉnh dự báo chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Nhà đầu tư hiện giảm mạnh kỳ vọng Fed sẽ hạ lãi suất trong năm nay, đồng thời bắt đầu tính đến khả năng cơ quan này có thể tiếp tục nâng lãi suất vào cuối năm nếu lạm phát duy trì ở mức cao.
Trong bối cảnh đó, giá vàng chịu áp lực bán mạnh. Trong phiên giao dịch châu Âu ngày 15/5, giá vàng giao ngay đã giảm gần 200 USD xuống còn khoảng 4.565 USD/ounce, ghi nhận tuần giảm mạnh nhất trong nhiều tháng gần đây.
Khảo sát mới nhất của Kitco News cũng cho thấy, tâm lý bi quan đang gia tăng mạnh trên thị trường kim loại quý. Trong số 13 chuyên gia Phố Wall tham gia khảo sát tuần này, chỉ có 2 người dự báo giá vàng sẽ tăng trong tuần tới, trong khi tới 10 nhà phân tích nhận định vàng tiếp tục giảm giá. Một chuyên gia còn lại cho rằng thị trường sẽ đi ngang và tích lũy trong ngắn hạn.
Trong khi đó, 29 nhà đầu tư cá nhân cho thấy tâm lý lạc quan vẫn chiếm ưu thế bất chấp đà giảm gần đây của vàng. Khoảng 59% số người tham gia dự báo giá vàng sẽ tăng trong tuần tới, trong khi 14% cho rằng kim loại quý sẽ tiếp tục giảm giá. Khoảng 28% còn lại nhận định thị trường sẽ đi ngang.
Giới phân tích cho rằng, điểm đáng chú ý nằm ở việc áp lực lạm phát không chỉ xuất hiện ở hàng hóa mà còn lan sang lĩnh vực dịch vụ và nguyên vật liệu đầu vào. Khoảng cách giữa CPI và PPI theo năm hiện đã nới rộng lên khoảng 2,2 điểm phần trăm - mức lớn nhất kể từ năm 2022 - cho thấy chi phí từ khâu sản xuất đang dần được chuyển sang người tiêu dùng.
Lạm phát cao cũng kéo lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng mạnh và hỗ trợ đồng USD đi lên, qua đó làm giảm sức hấp dẫn của vàng - tài sản không mang lại lợi suất. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm hiện đã tiến sát mức 4,53%, gần đỉnh cao nhất trong một năm, trong khi chỉ số USD Index tăng hơn 1% trong tuần.
Theo công cụ CME FedWatch, xác suất Fed cắt giảm lãi suất trong năm 2026 đã suy giảm đáng kể, trong khi khả năng tăng lãi suất vào cuối năm đang được thị trường định giá ở mức cao hơn trước.
Phát biểu ngày 14/5, Chủ tịch Fed tại Kansas City, ông Jeffrey Schmid, cho biết lạm phát vẫn là rủi ro lớn nhất đối với kinh tế Mỹ. Ông cũng lưu ý chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) có thể tiếp tục tăng lên gần 4%, hàm ý Fed nhiều khả năng sẽ duy trì mặt bằng lãi suất cao trong thời gian dài hơn.
Về mặt kỹ thuật, giá vàng hiện đang dao động quanh vùng hỗ trợ quan trọng 4.500 USD/ounce. Dù từng phục hồi ngắn hạn, kim loại quý này vẫn chưa thể vượt trở lại vùng kháng cự 4.800 USD, làm gia tăng tín hiệu suy yếu trong ngắn hạn.
Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy xu hướng tăng trung hạn của vàng đang bị đe dọa sau khi giá phá vỡ nhiều đường trung bình động quan trọng. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) hiện ở quanh mức 40, phản ánh tâm lý thị trường vẫn nghiêng về xu hướng giảm và dư địa điều chỉnh vẫn còn.
Trong ngắn hạn, giới phân tích cho rằng vàng có thể tiếp tục kiểm định mốc hỗ trợ 4.500 USD. Nếu vùng này bị xuyên thủng với thanh khoản lớn, giá vàng có khả năng giảm sâu hơn về khu vực 4.360 USD/ounce.
