Huy động 2.518 tỷ đồng, chuyển hướng dòng vốn sang dự án hạ tầng và trả nợ ngân hàng
Trong năm 2025, Becamex IJC hoàn tất đợt chào bán 251.832.256 cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 10.000 đồng/cổ phiếu, qua đó nâng vốn điều lệ từ 3.777,48 tỷ đồng lên 6.295,81 tỷ đồng. Tổng số tiền doanh nghiệp huy động được từ đợt phát hành này là 2.518,32 tỷ đồng.
Theo tài liệu trình Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026, doanh nghiệp đã điều chỉnh phương án sử dụng vốn sau phát hành. Thay vì tiếp tục bố trí vốn cho hai dự án Sunflower II mở rộng và Prince Town II mở rộng, Becamex IJC chuyển trọng tâm sang góp vốn vào các dự án hạ tầng giao thông và thanh toán nợ vay.
Cụ thể, khoản vốn dự kiến góp vào Công ty cổ phần Đường cao tốc TP.HCM - Thủ Dầu Một - Chơn Thành được nâng lên 278,67 tỷ đồng. Khoản góp vào Công ty cổ phần Đường Vành đai 4 TP.HCM ở mức 691,55 tỷ đồng. Phần vốn dành cho CTCP Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật Becamex - Bình Phước giữ ở mức 714,88 tỷ đồng.
Ở chiều nghĩa vụ tài chính, phần vốn dùng để trả gốc và lãi các khoản vay ngân hàng được tăng lên 676,25 tỷ đồng. Trong khi đó, hai khoản phân bổ cho đầu tư xây dựng Sunflower II mở rộng và Prince Town II mở rộng được điều chỉnh về 0 đồng.
Báo cáo tình hình sử dụng vốn đến ngày 10/3/2026 cho thấy doanh nghiệp đã giải ngân khoảng 1.350,21 tỷ đồng, còn lại 1.168,12 tỷ đồng chưa sử dụng. Phần vốn chưa giải ngân chủ yếu đang được gửi có kỳ hạn tại ngân hàng.
Ở phần vốn đã giải ngân, Becamex IJC đã góp 516,98 tỷ đồng vào Becamex Bình Phước, góp 691,55 tỷ đồng vào dự án Vành đai 4, đồng thời chi 156,97 tỷ đồng để thanh toán nợ gốc và lãi trái phiếu IJCH2025001. Ngoài ra, doanh nghiệp còn dùng những khoản tiền lớn để trả nợ các ngân hàng.
Một điểm đáng chú ý khác là lợi nhuận sau thuế hợp nhất sau kiểm toán đạt 597,35 tỷ đồng, cao hơn khoảng 15% so với số liệu lũy kế trên báo cáo tự lập quý IV/2025. Theo giải trình của doanh nghiệp, chênh lệch này đến từ việc điều chỉnh giá vốn tại các dự án và điều chỉnh khoản đầu tư vào công ty liên kết sau khi tăng tỷ lệ sở hữu tại CTCP Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật Becamex - Bình Phước.
Lợi nhuận tăng nhờ bất động sản, nhưng dòng tiền vận hành chưa trở lại trạng thái dương
Theo báo cáo tài chính hợp nhất kiểm toán năm 2025, Becamex IJC ghi nhận doanh thu thuần 1.606,58 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 1.020,26 tỷ đồng của năm trước. Giá vốn hàng bán ở mức 791,50 tỷ đồng, giúp lợi nhuận gộp đạt 815,08 tỷ đồng.
Bên cạnh đó, doanh thu tài chính đạt 15,29 tỷ đồng và phần lãi từ công ty liên doanh, liên kết mang về 84,85 tỷ đồng. Sau khi trừ chi phí tài chính 68,68 tỷ đồng, chi phí bán hàng 125 tỷ đồng và chi phí quản lý doanh nghiệp 83,15 tỷ đồng, doanh nghiệp báo lãi sau thuế 597,35 tỷ đồng. So với năm 2024, mức lợi nhuận này tăng 69%.
Tài liệu Đại hội đồng cổ đông cho thấy bất động sản tiếp tục là nguồn đóng góp lớn nhất trong cơ cấu doanh thu năm 2025. Doanh thu từ kinh doanh bất động sản đạt 974 tỷ đồng, tăng 202% so với năm trước và chiếm 54% tổng doanh thu hợp nhất. Doanh thu thu phí giao thông đạt 332 tỷ đồng, tăng 7%. Trong khi đó, mảng thi công xây dựng chưa ghi nhận doanh thu do công trình cao tốc TP.HCM - Thủ Dầu Một - Chơn Thành chưa nghiệm thu đúng kế hoạch.
Nếu xét về lợi nhuận gộp, riêng mảng bất động sản đóng góp 457 tỷ đồng, tăng 376% so với năm 2024, trở thành đầu kéo chính của kết quả kinh doanh.
Tại thời điểm cuối năm 2025, tổng tài sản của Becamex IJC đạt 10.332,81 tỷ đồng, tăng khoảng 2.490 tỷ đồng so với đầu năm. Cơ cấu tài sản tiếp tục tập trung lớn ở hàng tồn kho với giá trị 3.686,47 tỷ đồng. Tiền và tương đương tiền đạt 923,22 tỷ đồng; đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn ngắn hạn ở mức 763,54 tỷ đồng; phải thu dài hạn đạt 942 tỷ đồng; các khoản đầu tư vào công ty liên doanh, liên kết ở mức1.483,81 tỷ đồng.
Ở phía nguồn vốn, nợ phải trả giảm còn 2.268,50 tỷ đồng. Trong đó, vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn ở mức khoảng 85,86 tỷ đồng, còn vay và nợ thuê tài chính dài hạn khoảng 1.190,39 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu tăng mạnh lên 8.064,31 tỷ đồng, chủ yếu nhờ vốn điều lệ tăng lên 6.295,81 tỷ đồng và thặng dư vốn cổ phần đạt 211,33 tỷ đồng.
Dù lợi nhuận tăng mạnh, chất lượng dòng tiền vẫn là điểm cần theo dõi. Năm 2025, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của Becamex IJC âm 232,26 tỷ đồng. Mức âm này đã thu hẹp so với con số âm 796,91 tỷ đồng của năm trước, nhưng vẫn cho thấy dòng tiền từ hoạt động cốt lõi chưa trở lại trạng thái dương.
Trong khi đó, dòng tiền đầu tư âm tới 1.334,84 tỷ đồng, còn dòng tiền tài chính dương 2.410,09 tỷ đồng. Cấu trúc này cho thấy doanh nghiệp vẫn dựa đáng kể vào nguồn vốn huy động và dòng tiền tài chính để bù đắp cho nhu cầu đầu tư và vận hành.
Bước sang năm 2026, Becamex IJC trình cổ đông kế hoạch doanh thu hợp nhất 2.454 tỷ đồng, tăng 36% so với thực hiện năm 2025. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế hợp nhất dự kiến giảm còn 541 tỷ đồng, thấp hơn 9% so với năm trước. Cùng với đó, tổng quy mô đầu tư dự kiến lên tới 4.408 tỷ đồng, gồm 1.981 tỷ đồng góp vốn vào các doanh nghiệp, 798 tỷ đồng cho thi công công trình dân dụng và giao thông, cùng 1.267 tỷ đồng cho các dự án bất động sản.
Bức tranh tài chính năm 2025 cho thấy Becamex IJC đã cải thiện rõ rệt về lợi nhuận và quy mô vốn chủ sau đợt tăng vốn lớn. Tuy nhiên, dòng tiền kinh doanh vẫn âm, trong khi nhu cầu đầu tư, góp vốn và trả nợ tiếp tục ở mức cao, khiến áp lực cân đối dòng tiền vẫn là biến số đáng chú ý trong cấu trúc tài chính của doanh nghiệp.
