Trong khi thị trường vẫn tập trung vào chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), các chuyên gia nhận định yếu tố có ảnh hưởng lớn nhất đến triển vọng của vàng hiện nay lại là sự thay đổi trong chiến lược quản lý dự trữ ngoại hối của các quốc gia.
Các khảo sát mới nhất từ những tổ chức hàng đầu đều cho thấy xu hướng tích lũy vàng của các ngân hàng trung ương vẫn đang được duy trì.
Khảo sát thường niên của Diễn đàn Các Tổ chức Tiền tệ và Tài chính Chính thức (OMFIF) công bố tuần trước cho thấy, phần lớn các nhà quản lý dự trữ vẫn giữ quan điểm tích cực đối với vàng. Nhiều người dự báo giá kim loại quý này có thể dao động trong khoảng 5.000-6.000 USD/ounce trong vòng một năm tới.
Quan trọng hơn, kết quả khảo sát cho thấy sức hấp dẫn của vàng không đơn thuần đến từ kỳ vọng tăng giá. Các ngân hàng trung ương vẫn xem vàng là tài sản dự trữ chiến lược nhờ khả năng đa dạng hóa danh mục, tính thanh khoản cao và vai trò phòng vệ trước những rủi ro địa chính trị ngày càng gia tăng.
Xu hướng này cũng được Hội đồng Vàng Thế giới (World Gold Council - WGC) xác nhận trong cuộc khảo sát dự trữ vàng thường niên công bố trước đó. Theo WGC, 45% ngân hàng trung ương dự kiến sẽ tiếp tục tăng lượng vàng nắm giữ trong vòng 12 tháng tới - mức cao nhất kể từ khi khảo sát được thực hiện. Đồng thời, gần 90% tin rằng lượng vàng dự trữ chính thức trên toàn cầu sẽ còn tiếp tục gia tăng.
Mặc dù giá vàng đã điều chỉnh sau giai đoạn tăng nóng hồi đầu năm, nhiều tổ chức tài chính vẫn giữ quan điểm lạc quan về triển vọng dài hạn.
Goldman Sachs cho rằng, nhu cầu mua vàng từ khu vực chính phủ sẽ tiếp tục là một trong những yếu tố hỗ trợ quan trọng nhất đối với thị trường. Ngân hàng này hiện dự báo giá vàng có thể tiến sát 4.900 USD/ounce trong năm tới.
Điểm khác biệt của chu kỳ tăng giá lần này nằm ở cơ cấu người mua.
Không giống các quỹ ETF hay nhà đầu tư đầu cơ thường phản ứng nhanh với diễn biến lãi suất và đồng USD, các ngân hàng trung ương mua vàng với tầm nhìn dài hạn nhằm đa dạng hóa dự trữ ngoại hối, giảm sự phụ thuộc vào đồng USD và tăng tỷ trọng các tài sản được xem là trung lập về mặt chính trị.
Điều này đồng nghĩa với việc lực cầu đối với vàng ít chịu tác động bởi những biến động ngắn hạn của thị trường.
Trong bối cảnh nguồn cung vàng từ hoạt động khai thác chỉ tăng chậm, việc các ngân hàng trung ương tiếp tục duy trì tốc độ mua vào ở mức cao kỷ lục đang tạo ra nền tảng hỗ trợ đáng kể cho giá vàng.
Giới phân tích cho rằng, giá vàng vẫn sẽ chịu ảnh hưởng từ các yếu tố truyền thống như lãi suất, lạm phát và diễn biến của đồng USD. Tuy nhiên, lần đầu tiên sau nhiều thập kỷ, lực mua chi phối thị trường lại đến từ các tổ chức đưa ra quyết định đầu tư theo chiến lược kéo dài nhiều năm, thay vì những nhà đầu tư theo chu kỳ ngắn hạn.
Chính sự thay đổi trong cơ cấu nhu cầu này được xem là một trong những cơ sở quan trọng nhất để nhiều chuyên gia tin rằng thị trường tăng giá của vàng vẫn còn dư địa kéo dài trong những năm tới.
