Đợt điều chỉnh gần đây của giá vàng diễn ra sau giai đoạn tăng mạnh, nhưng theo các chuyên gia tại Waratah Capital Advisors, xu hướng này chủ yếu phản ánh biến động ngắn hạn của thị trường.
Trong bối cảnh nợ công gia tăng, chính sách tiền tệ có xu hướng nới lỏng và nhu cầu nắm giữ tài sản trú ẩn vẫn duy trì, các yếu tố nền tảng hỗ trợ giá vàng được cho là chưa thay đổi. Vì vậy, thay vì lo ngại những nhịp giảm giá ngắn hạn, nhà đầu tư nên tập trung vào triển vọng dài hạn của kim loại quý.
Chính sách tiền tệ - động lực dài hạn của vàng
Trong cuộc trao đổi với Kitco News, ông Brad Dunkley, đồng sáng lập kiêm Giám đốc đầu tư của Waratah Capital Advisors, cho rằng xu hướng tăng dài hạn của vàng vẫn chưa kết thúc khi các chính phủ và ngân hàng trung ương ngày càng khó chấp nhận một cuộc suy thoái kinh tế kéo dài.
Theo ông, gánh nặng nợ công ngày càng lớn khiến các nhà hoạch định chính sách khó có thể duy trì lãi suất ở mức cao trong thời gian dài. Thay vào đó, họ nhiều khả năng sẽ ưu tiên các biện pháp hỗ trợ tăng trưởng thông qua nới lỏng tiền tệ hoặc bơm thêm thanh khoản nếu nền kinh tế đối mặt với rủi ro suy giảm.
Dunkley nhận định nhiều nhà đầu tư đang đánh giá quá cao khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong thời gian dài. Theo ông, nếu thị trường tài chính hoặc nền kinh tế chịu áp lực lớn, Fed có thể nhanh chóng điều chỉnh lập trường nhằm hỗ trợ tăng trưởng.
Chuyên gia này cũng cho rằng động lực chính của vàng hiện không còn là lạm phát ngắn hạn mà là sự suy giảm giá trị của tiền tệ trong dài hạn. Việc các chính phủ duy trì lãi suất thực ở mức thấp để kiểm soát nợ công tiếp tục tạo môi trường thuận lợi cho kim loại quý.
Bên cạnh yếu tố tiền tệ, Dunkley đánh giá rằng căng thẳng địa chính trị và xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối của các ngân hàng trung ương vẫn là lực đỡ quan trọng đối với giá vàng. Hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương trong những năm gần đây cho thấy vai trò của vàng trong hệ thống tài chính toàn cầu tiếp tục được củng cố.
Ưu tiên cổ phiếu khai thác vàng trong giai đoạn điều chỉnh
Dù vẫn lạc quan với triển vọng giá vàng, Waratah Capital Advisors cho biết danh mục đầu tư của quỹ hiện tập trung nhiều hơn vào cổ phiếu của các doanh nghiệp khai thác vàng.
Theo Dunkley, nhiều doanh nghiệp khai thác vẫn đang được thị trường định giá dựa trên giả định giá vàng thấp hơn đáng kể so với mức giao dịch hiện nay. Trong khi đó, lợi nhuận và dòng tiền của các doanh nghiệp này đã cải thiện rõ rệt nhờ giá vàng duy trì ở vùng cao.
Ông cho rằng điều này tạo ra "biên an toàn" cho nhà đầu tư, bởi ngay cả khi giá vàng điều chỉnh từ vùng đỉnh, nhiều doanh nghiệp vẫn duy trì khả năng tạo dòng tiền tự do hấp dẫn. Đồng quan điểm, ông Grant McAdam, Giám đốc quản lý danh mục đầu tư của Waratah, nhận định lợi suất dòng tiền tự do của nhiều nhà sản xuất vàng hiện vẫn vượt trội so với nhiều nhóm cổ phiếu khác trên thị trường.
Theo Waratah, sự quan tâm của dòng vốn tổ chức đối với cổ phiếu vàng vẫn chưa tương xứng với nền tảng lợi nhuận của doanh nghiệp. Tuy nhiên, nếu thị trường chứng khoán toàn cầu suy yếu hoặc tăng trưởng chậm lại, nhóm cổ phiếu khai thác vàng có thể trở thành điểm đến của dòng tiền nhờ khả năng phòng thủ và hưởng lợi từ xu hướng tăng của giá vàng.
Từ những phân tích trên, Dunkley cho rằng các nhịp điều chỉnh hiện nay nên được xem là cơ hội để nhà đầu tư dài hạn từng bước tích lũy vàng hoặc các doanh nghiệp khai thác vàng có nền tảng tài chính vững chắc, thay vì quá lo ngại trước những biến động ngắn hạn của thị trường. Ông cũng ưu tiên các doanh nghiệp khai thác tại Canada nhờ môi trường pháp lý ổn định và triển vọng hưởng lợi từ làn sóng mua bán, sáp nhập trong ngành khi các tập đoàn lớn tiếp tục tìm kiếm nguồn bổ sung trữ lượng.
