Dòng tiền kinh doanh âm, rơi vào tình trạng "tắc"

Theo báo cáo tài chính hợp nhất kiểm toán bán niên 2021, Tổng công ty Đầu tư và Phát triển Công nghiệp - CTCP (Becamex IDC - mã BCM) ghi nhận doanh thu thuần 6 tháng đạt 3.092 tỷ đồng, giảm 15% so với cùng kỳ. Trong đó, mảng chiếm tỷ trọng lớn nhất là bất động sản cũng hụt thu hơn 20% so với nửa đầu năm ngoái.

Giá vốn giảm mạnh hơn đồng thời lãi từ liên doanh, liên kết tăng gấp đôi lên 627 tỷ đồng giúp lợi nhuận trước thuế tăng tới 47% lên mức 1.076 tỷ đồng. Tính đến cuối quý II/2021, Becamex IDC có đến 13.400 tỷ đồng tại các công ty liên doanh liên kết bao gồm giá gốc và lãi phát sinh sau ngày đầu tư.

Dù vậy, Becamex IDC lại âm dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đến 573 tỷ đồng. Theo báo cáo lưu chuyển tiền tệ, phần lớn dòng tiền kinh doanh của Becamex IDC bị tắc tại các khoản phải thu và tồn kho.

Thời điểm 30/6/2021, tồn kho của “đại gia” bất động sản khu công nghiệp tại Bình Dương lên đến hơn 22.900 tỷ đồng, chiếm gần một nửa tổng tài sản. Phần lớn trong số này nằm dưới dạng chi phí xây dựng dở dang của các dự án (20.582 tỷ đồng) bao gồm giải phóng mặt bằng, các chi phí phải trả để có được quyền sử dụng đất, chi phí đầu tư xây dựng cơ sở hạ tầng và các chi phí khác liên quan.

Liên tục vay nợ qua kênh trái phiếu

Nhằm bù đắp dòng tiền kinh doanh thiếu hụt, Becamex IDC liên tục có động thái đi vay đặc biệt qua kênh trái phiếu. Mới đây nhất, công ty đã thông qua phương án phát hành riêng lẻ trái phiếu doanh nghiệp lần 3 với tổng mệnh giá tối đa 2.500 tỷ đồng.

Từ đầu năm tới nay, Becamex IDC đã 2 lần phát hành trái phiếu riêng lẻ tổng giá trị 3.000 tỷ đồng. Trong đó, 2.000 tỷ đồng huy động được vào tháng 3 và 1.000 tỷ vào tháng 6. Cả 2 loại trái phiếu đều là không chuyển đổi, không kèm chứng quyền và được bảo đảm bằng tài sản (quyền sử dụng các lô đất tại phường Hòa Phú, TP Thủ Dầu Một, tỉnh Bình Dương).

Lô trái phiếu phát hành tháng 3 có kỳ hạn 5 năm, lãi suất 10%/năm cho 4 kỳ tính lãi đầu tiên, các kỳ tiếp theo bằng lãi suất tham chiếu cộng biên độ 4,5%/năm nhưng không thấp hơn 10,5%/năm. Lô trái phiếu tháng 6 có kỳ hạn 2 năm, lãi suất cố định 9%/năm.

Tính đến hết 30/6, tổng nợ vay tài chính của Becamex IDC đã vượt hơn 16.000 tỷ đồng, tăng 1.160 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, nợ ngắn hạn ở mức 5.551 tỷ đồng, giảm 687 tỷ đồng trong khi vay dài hạn tăng gần 2.000 tỷ đồng lên 10.603 tỷ đồng, riêng vay trái phiếu dài hạn chiếm đến 8.322 tỷ đồng.

Ngoài ra, Becamex IDC còn có khoản chi phí phải trả ngắn hạn lên đến 9.238 tỷ đồng chủ yếu là chi phí trích trước tạm tính giá vốn các dự án bất động sản đã bán (8.447 tỷ đồng). Tổng nợ phải trả tính đến cuối quý II lên đến 31.948 tỷ đồng, chiếm đến 66% tổng tài sản.