Đứng ngoài cuộc đua tăng vốn

CTCP Chứng khoán Bảo Việt (BVSC – mã BVS) mới đây đã thông báo phát hành 100 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ đợt 1 năm 2021. Trái chủ mua vào toàn bộ lượng trái phiếu này là một công ty chứng khoán nước ngoài.

Đây là trái phiếu có kỳ hạn 2 năm, loại không chuyển đổi và không có tài sản bảo đảm, thời giao đáo hạn là ngày 22/12/2023. Hoạt động phát hành được thực hiện phát hành thông qua đại lý là CTCP Chứng khoán Agribank (Agriseco).

Theo kế hoạch, số tiền thu về từ hoạt động phát hành này sẽ được sử dụng để tăng quy mô vốn hoạt động của BVSC. Phương án này không phải là lựa chọn ưu tiên của các CTCK hiện nay trong bối cảnh thị trường đặc biệt sôi động tạo điều kiện thuận lợi để phát hành, chào bán cổ phiếu tăng vốn.

Thực tế, BVSC hiện nằm trong số các CTCK có quy mô vốn nhỏ nhất sàn với vốn điều lệ chỉ khoảng hơn 722 tỷ đồng. Quy mô vốn khiêm tốn đã hạn chế rất nhiều khả năng cạnh tranh của CTCK này trong nhiều mảng hoạt động. Việc đứng ngoài cuộc đua tăng vốn rầm rộ thời gian qua có thể sẽ khiến BVSC bị tụt lại phía sau so với các đối thủ cùng ngành.

Lợi nhuận quý 3/2021 đi ngang

Theo báo cáo tài chính quý 3/2021, BVSC ghi nhận doanh thu hoạt động 344,4 tỷ đồng, tăng 109% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, doanh thu môi giới đạt khoảng 112 tỷ đồng, gấp hơn 3,3 lần cùng kỳ, lãi cho vay và phải thu cũng tăng 146% lên 75 tỷ đồng. Lãi từ các khoản đầu tư và nắm giữ đến ngày đáo hạn (HTM) tăng 438% lên mức 10 tỷ đồng trong khi lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi lỗ (FVTPL) lại giảm 33% về còn 22 tỷ đồng.

Cùng chiều với đà tăng doanh thu, chi phí hoạt động trong kỳ của BVSC cũng tăng mạnh, đến 159% lên mức gần 123 tỷ đồng. Chi phí lãi vay cũng tăng đột biến gấp 5,7 lần lên hơn 30 tỷ đồng. Kết quả, BVSC lãi ròng sau thuế 33 tỷ đồng, thậm chí còn giảm nhẹ so với cùng kỳ năm trước.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, BVSC ghi nhận doanh thu xấp xỉ 784 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 230 tỷ đồng, lần lượt tăng 121% và 130% so với cùng kỳ năm trước. Lãi ròng thu về 185 tỷ đồng, cũng tăng 118% so với cùng kỳ.

Dựa trên tình hình kinh doanh và thực tế thị trường chứng khoán, ban lãnh đạo BVSC đã quyết điều chỉnh kế hoạch kinh doanh 2021 với doanh thu tăng 33% lên 880 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế tăng 54% lên 241 tỷ đồng. Như vậy, so với kế hoạch sau điều chỉnh, CTCK này đã hoàn thành 89% kế hoạch về doanh thu và 91% chỉ tiêu lợi nhuận.

Tính đến cuối quý 3/2021, tổng tài sản của BVSC đã tăng 55% so với đầu năm lên mức 5.298 tỷ đồng. Dư nợ các khoản cho vay tăng khoảng 1.209 tỷ so với đầu năm lên mức 3.414 tỷ đồng, trong đó dư nợ cho vay margin chiếm 2.910 tỷ đồng.

Mặt khác, nợ vay ngắn hạn của BVSC cũng đã tăng đến 1.326 tỷ đồng từ mức 895 tỷ đồng đầu năm lên hơn 2.220 tỷ đồng vào cuối tháng 9/2021. Đây là nguyên nhân khiến chi phí tài chính tăng vọt trong kỳ, ăn mòn đáng kể lợi nhuận của CTCK này.