Kế hoạch tăng trưởng tham vọng trong bối cảnh chi phí gia tăng
CTCP Thực phẩm GC (GC Food, mã: GCF - UPCoM) vừa công bố tài liệu Đại hội đồng cổ đông thường niên 2025 với kế hoạch kinh doanh khá tham vọng và hàng loạt phương án huy động vốn, trong bối cảnh áp lực chi phí vẫn đang đè nặng lên biên lợi nhuận.
Áp lực chi phí gia tăng, GC Food vẫn đặt mục tiêu doanh thu tăng 24%, đồng thời phát hành thêm gần 11 triệu cổ phiếu (Ảnh TL)
Bài liên quan
'Ông lớn' bao bì ngành F&B - Asia Group (AIG) vừa lên sàn đã không hoàn thành kế hoạch năm
Cụ thể, GCF đặt mục tiêu doanh thu đạt hơn 716 tỷ đồng, tăng gần 24% so với năm 2024. Lợi nhuận sau thuế dự kiến gần 90 tỷ đồng, tăng 41% so với kết quả thực hiện trước đó. Trong năm 2024, công ty có bước nhảy vọt khi lãi ròng gấp 2,4 lần, nhưng đà tăng trưởng này đang đối mặt với nguy cơ chững lại khi biên lãi gộp được dự báo sẽ giảm.
Theo ban lãnh đạo GCF, sức ép chi phí gia tăng trong khi phần lớn khách hàng B2B – chiếm tỷ trọng lớn trong doanh thu – vẫn giữ kỳ vọng cố định giá đầu ra, sẽ khiến khả năng cải thiện lợi nhuận trở nên khó khăn. Dù vậy, công ty vẫn đưa ra kế hoạch lợi nhuận tăng trưởng mạnh và đánh giá đây là mục tiêu “thách thức nhưng khả thi”.
Trong nỗ lực đạt kế hoạch này, GCF cho biết sẽ tiếp tục mở rộng thị trường, tăng cường đầu tư công nghệ, nâng cao chất lượng sản phẩm, đồng thời cải thiện chuỗi cung ứng và kiểm soát chi phí. Dù vậy, những chiến lược này không mới và cũng chưa được chứng minh hiệu quả rõ ràng trong điều kiện thị trường hiện tại.
Phát hành thêm 11 triệu cổ phiếu, rủi ro pha loãng cổ phiếu hiện hữu
Một điểm đáng chú ý khác là công ty dự kiến chào bán gần 7,14 triệu cổ phiếu riêng lẻ cho cổ đông chiến lược CTCP Nguyên liệu Á Châu AIG – đơn vị đang nắm giữ gần 45% vốn tại GCF. Mức giá phát hành không thấp hơn 28.000 đồng/cổ phiếu, cao hơn gần 8% so với thị giá ngày 24/3, khiến nhà đầu tư đặt câu hỏi về khả năng hấp thụ của thị trường.
Với số tiền huy động tối thiểu gần 200 tỷ đồng, GCF dự kiến phân bổ cho nhiều mục đích, bao gồm góp vốn vào công ty con Cô Cô Việt Nam (80 tỷ đồng), trả nợ vay ngân hàng (70 tỷ đồng) và bổ sung vốn lưu động (gần 50 tỷ đồng). Thời gian giải ngân trải dài từ quý III/2025 đến quý II/2026, cho thấy áp lực tài chính trong trung hạn vẫn rất lớn.
Không chỉ dừng lại ở đó, công ty còn lên kế hoạch phát hành hơn 3,9 triệu cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 10% để tiếp tục tăng vốn. Dù không bị hạn chế chuyển nhượng, việc phát hành liên tiếp với tổng lượng lên tới gần 11 triệu cổ phiếu có thể gây lo ngại pha loãng và ảnh hưởng đến quyền lợi cổ đông hiện hữu.
Trong khi đó, kế hoạch chia cổ tức bằng tiền mặt 16% cho năm 2024 và 10% cho năm 2025 (dưới dạng tiền mặt hoặc cổ phiếu) được cho là khá cao so với nguồn lực tài chính hiện có, đặt ra nghi ngờ về mức độ bền vững trong chính sách cổ tức.
Với kế hoạch đầy tham vọng nhưng nhiều rủi ro, GC Food đang đặt cược vào khả năng mở rộng thị trường và kiểm soát chi phí. Tuy nhiên, trong bối cảnh biên lợi nhuận bị bào mòn và nhu cầu vốn lớn, câu hỏi đặt ra là liệu công ty có thể duy trì được đà tăng trưởng mà không đánh đổi bằng rủi ro tài chính?
