LBMA đã khảo sát 16 chuyên gia phân tích trong tháng 7, thời điểm giá vàng nhiều lần giảm xuống dưới 4.000 USD/ounce và chạm vùng thấp nhất từ đầu năm. Tuy nhiên, mức dự báo trung bình cho giá vàng vào cuối năm vẫn cao hơn khoảng 12% so với mặt bằng giá tại thời điểm khảo sát.
Mức dự báo cao nhất là 5.100 USD/ounce, trong khi mức thấp nhất là 3.879 USD/ounce. Theo LBMA, giá vàng trung bình trong bảy tháng đầu năm 2026 đạt 4.595,75 USD/ounce, thấp hơn khoảng 135 USD so với mức trung bình cả năm mà 28 chuyên gia dự báo trong khảo sát hồi tháng 1.
Sau khi cập nhật dữ liệu giữa năm, LBMA hiện dự báo giá vàng trung bình trong cả năm 2026 ở mức khoảng 4.604 USD/ounce. Các chuyên gia cho rằng giá vàng trong nửa cuối năm có thể biến động trong biên độ rộng, phản ánh sự khác biệt đáng kể trong đánh giá về triển vọng kinh tế, chính sách tiền tệ và địa chính trị.
Những yếu tố chi phối thị trường vàng nhìn chung không thay đổi nhiều so với đầu năm, bao gồm căng thẳng địa chính trị, đặc biệt tại Trung Đông, triển vọng lạm phát của Mỹ, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương.
Tuy nhiên, trọng tâm của thị trường đã chuyển nhiều hơn sang Fed dưới sự lãnh đạo mới của Chủ tịch Kevin Warsh. Trong số 16 chuyên gia tham gia khảo sát, 5 người xem Iran là yếu tố rủi ro lớn nhất đối với thị trường vàng, trong khi phần lớn còn lại tập trung vào định hướng chính sách của Fed và phản ứng của ngân hàng trung ương Mỹ trước diễn biến lạm phát.
Hồi tháng 1, trước khi xung đột tại Iran bùng phát và kéo theo biến động mạnh trên thị trường năng lượng cũng như kim loại quý, khảo sát thường niên của LBMA dự báo giá vàng trung bình trong năm 2026 đạt 4.741,97 USD/ounce.
Khi đó, các chuyên gia kỳ vọng vàng sẽ được hỗ trợ bởi lãi suất thực thấp hơn tại Mỹ, xu hướng nới lỏng tiền tệ của Fed, hoạt động đa dạng hóa dự trữ của các ngân hàng trung ương và nhu cầu trú ẩn an toàn trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị kéo dài.
Dù vậy, điểm đáng chú ý trong khảo sát mới là khoảng cách rất lớn giữa các dự báo. Biên độ dự báo giá vàng trong năm nay lên tới 3.700 USD, với mức thấp nhất là 3.450 USD/ounce và mức cao nhất lên tới 7.150 USD/ounce. Điều này cho thấy giới phân tích vẫn chưa có sự đồng thuận về hướng đi của vàng trong phần còn lại của năm.
Julia Du, chuyên gia chiến lược hàng hóa tại ICBC Standard Bank, là người đưa ra dự báo lạc quan nhất. Bà cho rằng giá vàng có thể đạt 7.150 USD/ounce trong năm nay, với mức giá trung bình cả năm khoảng 6.050 USD/ounce và ngưỡng hỗ trợ quanh 4.100 USD/ounce.
Theo bà Du, rủi ro địa chính trị gia tăng, nhu cầu trú ẩn an toàn mạnh mẽ, hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương và khả năng Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất sẽ tiếp tục hỗ trợ xu hướng tăng của vàng. Bà cũng kỳ vọng các nhà đầu tư tổ chức sẽ gia tăng tỷ trọng vàng trong danh mục, trong khi nhu cầu từ nhà đầu tư cá nhân duy trì ở mức cao.
Ở chiều ngược lại, Robin Bhar, nhà sáng lập Robin Bhar Metals Consulting, đưa ra quan điểm thận trọng hơn khi dự báo giá vàng trung bình năm nay vào khoảng 4.000 USD/ounce. Theo ông, vàng có thể nhận được hỗ trợ tại vùng 3.500 USD/ounce và đạt mức cao nhất khoảng 5.000 USD/ounce.
Tuy thận trọng hơn về triển vọng giá, ông Bhar vẫn cho rằng hàng loạt yếu tố đang tiếp tục tạo lực đỡ cho vàng, từ những bất ổn kinh tế và căng thẳng địa chính trị đến lo ngại về tính độc lập của Fed. Hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương và xu hướng đa dạng hóa danh mục đầu tư cũng được xem là những động lực quan trọng.
Trong khi đó, Alexander Zumpfe, chuyên gia giao dịch kim loại quý tại Heraeus, đưa ra mức hỗ trợ thấp nhất trong khảo sát, khoảng 3.450 USD/ounce, nhưng vẫn dự báo giá vàng có thể đạt đỉnh 5.200 USD/ounce trong năm nay.
Theo ông, thị trường có thể tiếp tục trải qua các đợt chốt lời và tích lũy, song nhu cầu đầu tư mạnh mẽ sẽ giúp duy trì nền tảng hỗ trợ cho giá vàng.
Nhìn chung, khảo sát giữa năm của LBMA cho thấy giới phân tích vẫn nghiêng về triển vọng tích cực đối với vàng, với mức giá trung bình dự kiến khoảng 4.500 USD/ounce vào cuối năm. Tuy nhiên, biên độ dự báo đặc biệt rộng cũng phản ánh mức độ bất định lớn của thị trường, khi hướng đi của vàng vẫn phụ thuộc vào diễn biến địa chính trị, chính sách của Fed, lạm phát Mỹ và nhu cầu mua vào của các ngân hàng trung ương.
