Trong báo cáo mới nhất, Sprott nhận định các yếu tố nền tảng hỗ trợ kim loại quý vẫn vững chắc, gồm nợ công và thâm hụt ngân sách gia tăng, hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương, căng thẳng địa chính trị và xu hướng đa dạng hóa dự trữ nhằm giảm phụ thuộc vào USD.
Sau khi lập đỉnh vào tháng 1/2026, giá vàng và bạc giảm mạnh trong quý II do thanh khoản toàn cầu thắt chặt, USD mạnh lên và giới đầu tư cắt giảm các vị thế sử dụng đòn bẩy. Tuy nhiên, áp lực bán đã giảm dần vào đầu mùa hè, giúp vàng ổn định quanh 4.000-4.100 USD/ounce và bạc ở mức 55-60 USD/ounce.
Sprott cho rằng hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương đã tạo nền giá vững chắc cho thị trường, cho thấy nhu cầu mang tính cấu trúc dài hạn vẫn khác biệt so với các dòng vốn đầu cơ ngắn hạn.
Triển vọng của bạc được đánh giá tích cực nhờ đồng thời có vai trò tiền tệ và công nghiệp. Nhu cầu từ năng lượng mặt trời, điện khí hóa, cơ sở hạ tầng AI, điện tử và lưới điện tiếp tục tăng, trong khi nguồn cung khai thác khó theo kịp.
Theo Sprott, thị trường bạc đã rơi vào tình trạng thiếu hụt mang tính cơ cấu trong nhiều năm, khiến lượng tồn kho liên tục giảm. Việc giá bạc phục hồi lên trên 60 USD/ounce cho thấy nhà đầu tư đang quay trở lại chú ý đến các yếu tố cung - cầu dài hạn.
Ở lĩnh vực khai khoáng, dù cổ phiếu các doanh nghiệp vàng chịu áp lực trong năm nay, các nhà sản xuất lớn vẫn duy trì biên lợi nhuận cao, dòng tiền tự do dồi dào và bảng cân đối kế toán lành mạnh. Hoạt động trả cổ tức, mua lại cổ phiếu và xu hướng hợp nhất ngành cũng đang hỗ trợ định giá.
Sprott cho rằng phần lớn tác động từ lãi suất cao, thanh khoản thắt chặt và USD mạnh đã được phản ánh vào giá. Trong khi đó, nợ công gia tăng, nhu cầu đa dạng hóa dự trữ của ngân hàng trung ương và bất ổn địa chính trị tiếp tục củng cố vai trò của vàng như một tài sản dự trữ chiến lược.
Bà Smirnova nhận định đợt điều chỉnh vừa qua có thể đã “cải thiện triển vọng rủi ro - lợi nhuận dài hạn” của vàng và bạc.
Theo Sprott, với những nhà đầu tư có khả năng phân biệt giữa biến động mang tính chu kỳ và xu hướng cấu trúc, luận điểm đầu tư dài hạn đối với cả vàng và bạc vẫn rất hấp dẫn.