Trong phiên giao dịch thứ Tư ngày 25/3, giá vàng thế giới đã ghi nhận sự phục hồi mạnh mẽ hướng về mốc 4.550 USD/ounce. Động thái này diễn ra sau khi giá dầu thô và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đồng loạt sụt giảm, tạo không gian cho kim loại quý này thoát khỏi làn sóng bán tháo dữ dội đầu tuần.
Đây là một sự thay đổi đáng kể về tâm lý thị trường khi dòng tiền mua bắt đáy quay trở lại ngay khi áp lực từ thị trường năng lượng và kỳ vọng lãi suất bắt đầu giãn ra.
Hiện tại, vàng không còn bị kìm kẹp ở vùng đáy của phạm vi giao dịch trong tuần này. Đà phục hồi hôm thứ Tư đã nhấc bổng giá vàng rời xa khu vực 4.400 USD và đưa kim loại này trở lại vị thế mà các nhà giao dịch ngắn hạn bắt đầu ngừng lo lắng về việc quản trị rủi ro để chuyển sang kỳ vọng vào một đà tăng trưởng mới.
Ngưỡng tâm lý 4.500 USD và các mốc kỹ thuật quan trọng
Mốc 4.500 USD hiện được coi là "hàng rào" quan trọng đầu tiên. Nếu giữ vững được trên mức này, đà phục hồi sẽ duy trì được sự tin cậy trong các phiên kế tiếp.
Ngược lại, nếu giá vàng bứt phá qua vùng đỉnh của ngày quanh ngưỡng giữa 4.500 USD, điều đó sẽ cho thấy đợt sụt giảm đầu tuần chỉ mang tính chất thanh lọc thị trường hơn là một sự gãy đổ về xu hướng.
Ở chiều ngược lại, các ngưỡng hỗ trợ cũng đã trở nên rõ ràng hơn. Nếu đà tăng suy yếu, giới đầu tư sẽ theo dõi liệu vàng có thể trụ vững trong khoảng từ 4.480 USD đến 4.500 USD hay không, trước khi thị trường đối mặt với nguy cơ quay lại vùng giá thấp đã thống trị phiên thứ Hai và thứ Ba.
Phản ứng tích cực khi các điểm áp lực giãn ra
Sự thay đổi lớn nhất đến từ thị trường năng lượng. Giá dầu thô Brent - yếu tố vốn dĩ đang nuôi dưỡng nỗi lo lạm phát và gây áp lực lên lãi suất thực đã giảm mạnh trong phiên thứ Tư.
Điều này giúp giảm bớt căng thẳng kinh tế vĩ mô vốn đã đè nặng lên nhóm kim loại quý trước đó.
Bên cạnh đó, thị trường trái phiếu cũng mang lại tín hiệu tích cực khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm lùi về mức 4,32%. Đồng USD suy yếu nhẹ cũng tạo điều kiện thuận lợi để vàng thu hút lực cầu mới sau khi bị vùi dập ở các phiên trước.
Tuy nhiên, bối cảnh chính sách tiền tệ vẫn chưa hề dễ dàng. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hiện vẫn duy trì lãi suất mục tiêu ở mức 3,50% đến 3,75%. Do đó, thị trường vàng có thể nhanh chóng trở nên "khó tính" trở lại nếu nỗi lo lạm phát hoặc áp lực lãi suất quay trở lại.
Thử thách duy trì sức mua
Để duy trì kịch bản khởi sắc, vàng cần tiếp tục hưởng lợi từ sự ổn định của giá dầu và sự sụt giảm của lợi suất trái phiếu. Trong bối cảnh đó, thị trường hoàn toàn có khả năng thách thức vùng giá cao trên 4.500 USD và bắt đầu tái lập cấu trúc tăng trưởng ngắn hạn đã bị phá vỡ trong đợt bán tháo trước đó.
Kịch bản kém lạc quan hơn là phiên ngày thứ Tư chỉ đơn thuần là một "nhịp hồi kỹ thuật" thay vì một sự đảo chiều thực sự. Nếu giá dầu thô ổn định trở lại và lợi suất trái phiếu tiếp tục leo thang, vàng có thể sẽ trả lại phần lớn thành quả vừa đạt được và trôi về nửa dưới của phạm vi giao dịch tuần này.
Vàng vẫn đang nằm ở tâm điểm của các cuộc thảo luận về rủi ro và lạm phát. Diễn biến tuần này cho thấy kim loại quý có thể đóng vai trò như một "van xả áp suất" cũng như một hầm trú ẩn an toàn tùy theo điều kiện thị trường.
Câu chuyện bao quát hiện nay là sự giằng co giữa các lực lượng kinh tế vĩ mô đối nghịch, thay vì chỉ là một làn sóng đổ xô vào tài sản trú ẩn một chiều.
