Giá vàng thế giới tăng trở lại trong phiên giao dịch ngày thứ Năm, với giá giao ngay có thời điểm lên tới 4.828,68 USD mỗi ounce vào giữa phiên.
Tuy nhiên, kim loại quý sau đó mất đà và khép phiên giảm khoảng 3 USD khi thị trường cùng lúc tiếp nhận nhiều thông tin quan trọng, bao gồm dự báo tăng trưởng toàn cầu kém tích cực từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế, một báo cáo nghiên cứu mới của Hội đồng Vàng Thế giới, cùng những tín hiệu cho thấy Mỹ và Iran có thể đang tiến gần hơn tới một giải pháp ngoại giao cho cuộc xung đột đã làm rung chuyển thị trường hàng hóa kể từ cuối tháng 2/2026.
Diễn biến trong ngày phản ánh rõ những điều kiện đã định hình đà tăng mạnh của giá vàng trong suốt năm 2026, gồm tâm lý lo ngại kéo dài về kinh tế vĩ mô, những biến động khó lường về địa chính trị và xu hướng của giới đầu tư coi các nhịp điều chỉnh là cơ hội mua vào.
Yếu tố địa chính trị tiếp tục giữ vai trò chi phối. Ngày 28/2/2026, Mỹ và Israel tiến hành các hoạt động quân sự nhằm vào Iran, khiến Tehran đóng cửa eo biển Hormuz, tuyến vận chuyển chiếm khoảng 20% nguồn cung dầu mỏ và khí hóa lỏng toàn cầu. Cú sốc này từng đẩy giá dầu vượt mốc 100 USD mỗi thùng.
Tuy nhiên, giá dầu sau đó đã hạ nhiệt, lùi về quanh 95 USD mỗi thùng khi xuất hiện kỳ vọng về việc gia hạn lệnh ngừng bắn.
Theo hãng tin AP, Tổng thống Donald Trump ngày thứ Tư cho biết ông sẵn sàng chấm dứt đối đầu ngay cả khi eo biển Hormuz chưa được khôi phục hoàn toàn, trong khi các bên trung gian được cho là đã đạt tiến triển trong việc kéo dài thỏa thuận ngừng bắn tạm thời 2 tuần.
Những tín hiệu ngoại giao này, cùng với việc chỉ số USD ở vùng thấp nhất trong khoảng 6 tuần, đã hỗ trợ giá vàng trong phiên. Dù vậy, kim loại quý hiện vẫn thấp hơn khoảng 10% so với mức đỉnh lịch sử 5.589 USD mỗi ounce ghi nhận ngày 28/1/2026.
Ngay cả khi căng thẳng địa chính trị có dấu hiệu dịu bớt, các yếu tố cơ bản của kinh tế toàn cầu vẫn tạo nền hỗ trợ cho giá vàng.
Quỹ Tiền tệ Quốc tế trong báo cáo Triển vọng Kinh tế Thế giới công bố tháng 4/2026 đã hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu xuống 3,1%, thấp hơn mức 3,3% đưa ra hồi tháng 1, đồng thời nâng dự báo lạm phát lên 4,4%.
IMF cho biết nếu không có xung đột hiện nay, tăng trưởng toàn cầu có thể đã được điều chỉnh tăng lên 3,4%. Trong kịch bản bất lợi, khi gián đoạn thị trường năng lượng kéo dài sang năm 2027 và kỳ vọng lạm phát mất kiểm soát, IMF cảnh báo tăng trưởng toàn cầu có thể giảm xuống quanh 2%.
Bloomberg cho biết IMF cũng đã hạ mạnh dự báo tăng trưởng đối với các quốc gia sản xuất dầu ở vùng Vịnh. Riêng Iran, triển vọng kinh tế năm 2026 bị điều chỉnh giảm 7,2 điểm phần trăm, chuyển sang mức suy giảm 6,1%.
Sự kết hợp giữa tăng trưởng chậm lại và lạm phát gia tăng, thường được xem là môi trường đình lạm, trong lịch sử được đánh giá là có lợi cho giá vàng.
Trong bối cảnh đó, Hội đồng Vàng Thế giới đã công bố báo cáo nghiên cứu với tiêu đề “You Asked, We Answered: Has Gold’s Performance Structurally Changed?”.
Báo cáo thừa nhận mức độ biến động của giá vàng trong đầu năm 2026 đã vọt lên nhóm 20% cao nhất kể từ năm 1971. Tuy nhiên, Hội đồng Vàng Thế giới cho rằng biến động của vàng có xu hướng quay về mức trung bình, với thời gian bán rã khoảng 1,6 tháng.
Báo cáo cũng cho thấy thanh khoản thị trường vẫn rất dồi dào khi khối lượng giao dịch trong đợt bán tháo cuối tháng 1 đạt trung bình 965 tỷ USD mỗi ngày, mức cao nhất từng ghi nhận.
Một phân tích danh mục đầu tư cho thấy chỉ cần phân bổ 5% vào vàng vẫn giúp giảm rủi ro tổng thể cho danh mục 60% cổ phiếu và 40% trái phiếu trong giai đoạn từ năm 2025 đến nay.
Nhóm chiến lược vàng của State Street, đơn vị quản lý quỹ SPDR Gold, trong báo cáo theo dõi tháng 4 mô tả quý 1 là giai đoạn “giảm nhưng chưa kết thúc”.
Tổ chức này duy trì kịch bản cơ sở với xác suất 50% rằng giá vàng sẽ dao động trong vùng 4.750 đến 5.500 USD mỗi ounce đến cuối năm, đồng thời nhận định thị trường đang ở giữa chu kỳ tăng. Báo cáo cho rằng nếu giá dầu ổn định trở lại vùng 80 đến 85 USD mỗi thùng, giá vàng có thể nhanh chóng vượt mốc 5.000 USD.
Đáng chú ý, các yếu tố từng hỗ trợ đà tăng của vàng trong giai đoạn 2024 và 2025 như thâm hụt ngân sách và nợ công gia tăng hiện còn trầm trọng hơn do tác động của xung đột.
Văn phòng Ngân sách Quốc hội Mỹ dự báo chi phí trả lãi ròng cho nợ liên bang sẽ lần đầu vượt 1.000 tỷ USD trong năm nay, yếu tố được State Street xem là động lực dài hạn cho giá vàng.
Dữ liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Mỹ công bố trong ngày cũng góp thêm biến số cho thị trường, khi giới đầu tư theo dõi khả năng cú sốc năng lượng lan sang thị trường lao động. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ họp chính sách vào ngày 29/4/2026, cũng là cuộc họp cuối cùng trước khi nhiệm kỳ của Chủ tịch Jerome Powell kết thúc.
Thị trường hiện dự báo xác suất 99,5% Fed giữ nguyên lãi suất trong vùng 3,50% đến 3,75%. Bất kỳ tín hiệu mềm mỏng nào từ Fed hoặc những bất định xoay quanh người kế nhiệm ông Powell đều có thể tiếp tục hỗ trợ giá vàng.
Trước mắt, kim loại quý vẫn đang vận động trong môi trường dày đặc thông tin và duy trì trên ngưỡng 4.800 USD mỗi ounce.
