Vốn ESOP chưa đi vào kinh doanh, Nhà Khang Điền để hơn 226 tỷ đồng ở ngân hàng
Điểm đáng chú ý nhất trong báo cáo sử dụng vốn vừa công bố của CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền không nằm ở quy mô huy động, mà ở tốc độ giải ngân thực tế từ các đợt phát hành cổ phiếu cho người lao động đã hoàn tất trước đó.
Tính đến ngày 31/12/2025, doanh nghiệp mới sử dụng hơn 96,3 tỷ đồng từ hai đợt phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao động trong các năm 2024 và 2025. Phần còn lại hơn 226 tỷ đồng vẫn chưa được đưa vào sử dụng.
Cụ thể, ngày 18/10/2024, Nhà Khang Điền đã chào bán thành công 10,8 triệu cổ phiếu ESOP cho 233 người lao động với giá 17.000 đồng/cổ phiếu, qua đó thu về 183,6 tỷ đồng. Theo phương án đã công bố, số tiền này được dùng để bổ sung nguồn vốn kinh doanh cho công ty. Tuy nhiên, đến cuối năm 2025, doanh nghiệp mới giải ngân hơn 96,3 tỷ đồng, còn lại gần 87,3 tỷ đồng chưa sử dụng.
Ở đợt phát hành tiếp theo, kết thúc ngày 23/7/2025, doanh nghiệp tiếp tục chào bán thành công 9,96 triệu cổ phiếu ESOP với giá 14.000 đồng/cổ phiếu, huy động thêm hơn 139,4 tỷ đồng. Dù mục đích sử dụng vốn vẫn là bổ sung nguồn vốn kinh doanh, tính đến ngày 31/12/2025, toàn bộ số tiền từ đợt phát hành này vẫn chưa được giải ngân.
Cộng dồn hai đợt phát hành, lượng vốn ESOP chưa sử dụng của Nhà Khang Điền còn hơn 226 tỷ đồng. Doanh nghiệp cho biết trong thời gian chờ giải ngân, Ban Tổng Giám đốc đã đem phần tiền này gửi ngân hàng có kỳ hạn nhằm tối ưu hóa dòng tiền và mang lại thêm lợi ích cho công ty.
Việc vốn huy động đã vào doanh nghiệp nhưng chưa được đưa ngay vào hoạt động kinh doanh, thay vào đó tạm nằm ở kênh tiền gửi, cho thấy nhịp sử dụng vốn tại KDH đang chậm hơn đáng kể so với nhịp huy động.
Trả hơn 1.214 tỷ đồng trái phiếu, đồng thời chi 2.552 tỷ đồng để mở rộng danh mục đầu tư
Cùng lúc với việc chưa giải ngân hết vốn ESOP, Nhà Khang Điền vẫn thực hiện các khoản chi quy mô lớn liên quan tới nghĩa vụ nợ và đầu tư.
Ngày 30/3/2026, doanh nghiệp có văn bản công bố thông tin về tình hình thanh toán gốc, lãi trái phiếu gửi đến Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM, Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội và nhà đầu tư trái phiếu. Theo đó, trong năm 2025, công ty đã thanh toán tổng cộng hơn 1.214,6 tỷ đồng tiền gốc và lãi cho hai lô trái phiếu mã KDHH2125001 và KDHH2225001.
Với lô KDHH2125001, Nhà Khang Điền đã thanh toán hơn 18,1 tỷ đồng tiền lãi và 300 tỷ đồng tiền gốc. Lô trái phiếu này được phát hành ngày 14/6/2021, gồm 400 trái phiếu, tổng giá trị phát hành 400 tỷ đồng, kỳ hạn 4 năm, với mục đích tăng quy mô vốn hoạt động của công ty.
Đối với lô KDHH2225001, doanh nghiệp đã thanh toán 96,5 tỷ đồng tiền lãi và 800 tỷ đồng tiền gốc. Lô trái phiếu này được phát hành ngày 23/8/2022, có tổng giá trị phát hành 800 tỷ đồng và kỳ hạn 3 năm.
Song song với việc xử lý nghĩa vụ trái phiếu, Nhà Khang Điền tiếp tục mở rộng danh mục đầu tư thông qua công ty con. Doanh nghiệp đã thông qua chủ trương để Công ty TNHH Kinh doanh Bất động sản Phúc Thông, đơn vị do Nhà Khang Điền nắm giữ 99% vốn, nhận chuyển nhượng 99% cổ phần của Công ty Cổ phần Phát triển Bất động sản An Lập. Tổng giá trị thương vụ này lên tới 2.552,7 tỷ đồng.
Công ty An Lập được thành lập vào tháng 11/2022 với vốn điều lệ ban đầu 20 tỷ đồng. Đến tháng 4/2025, doanh nghiệp này chuyển sang mô hình công ty cổ phần và tăng vốn lên 400 tỷ đồng, trước khi tiếp tục nâng vốn điều lệ lên 800 tỷ đồng chỉ sau một tháng.
Ở mặt quản trị, Nhà Khang Điền đã chốt ngày 25/3/2026 là ngày đăng ký cuối cùng để lập danh sách cổ đông tham dự Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026 với tỷ lệ thực hiện quyền 1:1. Cuộc họp dự kiến diễn ra trong tháng 4/2026, còn địa điểm tổ chức và tài liệu họp sẽ được gửi trực tiếp tới cổ đông và đăng tải trên cổng thông tin điện tử của công ty.
Diễn biến dòng tiền tại KDH đang cho thấy một trạng thái phân bổ vốn khá đáng chú ý. Một mặt, doanh nghiệp vẫn còn hơn 226 tỷ đồng vốn ESOP chưa giải ngân và tạm gửi ngân hàng. Mặt khác, công ty vẫn đồng thời xử lý khối nghĩa vụ trái phiếu hơn 1.214 tỷ đồng và triển khai thương vụ nhận chuyển nhượng hơn 2.552 tỷ đồng để mở rộng danh mục đầu tư.
Cách vận hành này cho thấy câu chuyện vốn tại Nhà Khang Điền lúc này không chỉ nằm ở quy mô huy động, mà còn nằm ở thứ tự ưu tiên sử dụng vốn, tốc độ giải ngân thực tế và cách doanh nghiệp cân đối dòng tiền giữa nghĩa vụ tài chính với các kế hoạch đầu tư mới.
