Vàng và các loại hàng hóa đang trở thành lựa chọn đáng chú ý khi danh mục đầu tư truyền thống 60/40, gồm 60% cổ phiếu và 40% trái phiếu, không còn mang lại khả năng đa dạng hóa và phòng vệ hiệu quả như trước. Theo Mike Wilson, Giám đốc đầu tư kiêm chiến lược gia trưởng về cổ phiếu Mỹ tại Morgan Stanley, vàng thực tế đã duy trì một chu kỳ tăng giá kéo dài suốt 25 năm.
Trong cuộc phỏng vấn với Bloomberg TV, ông Wilson cho rằng năm 2022 là minh chứng rõ nét cho những hạn chế của danh mục 60/40, khi cả cổ phiếu lẫn trái phiếu cùng giảm giá. Điều này khiến nhà đầu tư, đặc biệt là những người chuẩn bị nghỉ hưu, không còn công cụ phòng vệ hiệu quả như trước.
Theo ông, thay vì chạy theo thị trường hoặc bán tháo khi giá giảm, nhà đầu tư dài hạn nên duy trì chiến lược đầu tư bình quân chi phí và đa dạng hóa danh mục.
Khi được hỏi về các tài sản có thể củng cố khả năng phòng vệ, Wilson nhắc đến vàng và Bitcoin. Ông cho rằng mối tương quan ngày càng chặt chẽ giữa cổ phiếu và trái phiếu khiến hai loại tài sản này không còn mang lại lợi ích đa dạng hóa tự nhiên như trước.
“Vàng đã ở trong thị trường giá lên suốt 25 năm qua”, Wilson nói, đồng thời cho rằng chỉ đến gần đây nhà đầu tư mới thực sự nhận ra xu hướng này.
Ông cũng nhận thấy dòng vốn đang có xu hướng luân chuyển sang hàng hóa và các lĩnh vực liên quan, từ cổ phiếu vàng, bạc và đất hiếm đến kim loại và năng lượng. Theo Wilson, nhà đầu tư đang tìm kiếm những tài sản có thể giúp bù đắp rủi ro từ các khoản đầu tư mang tính chất cổ phiếu.
Dù vậy, triển vọng ngắn hạn của vàng vẫn phụ thuộc lớn vào chính sách tiền tệ. Các chuyên gia Morgan Stanley cho rằng để vàng đạt mục tiêu 5.200 USD/ounce vào cuối năm 2026, thị trường cần chứng kiến sự phục hồi đáng kể của dòng vốn vào các quỹ ETF.
Theo Morgan Stanley, nhu cầu từ ngân hàng trung ương vẫn là yếu tố hỗ trợ quan trọng, nhưng dòng vốn ETF nhạy cảm hơn với kỳ vọng lãi suất, lợi suất thực và diễn biến của đồng USD. Nếu Fed duy trì lãi suất cao trong thời gian dài, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng có thể tiếp tục gây áp lực lên giá kim loại quý.
Tuy nhiên, ngân hàng này vẫn giữ quan điểm tích cực về triển vọng dài hạn của vàng và cho rằng bất kỳ động thái nới lỏng chính sách tiền tệ nào trong tương lai cũng có thể tạo thêm động lực cho đà tăng của kim loại quý.
