CTCP VNG (mã VNZ – sàn HOSE) vừa công bố báo cáo tài chính quý I/2025 với doanh thu thuần đạt 2.232 tỷ đồng, giữ nguyên so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế vẫn âm 15 tỷ đồng, đánh dấu quý thứ sáu liên tiếp thua lỗ. Trước đó cùng kỳ năm ngoái, VNG lỗ hơn 31 tỷ đồng. Trong kỳ, công ty đóng góp 391,5 tỷ đồng vào ngân sách nhà nước.
Mảng game và tài chính số tăng doanh thu nhưng không cứu được lợi nhuận
Trong quý I, VNGGames phát hành 4 tựa game mới, với tổng doanh thu đạt 1.666 tỷ đồng, chiếm phần lớn doanh thu hợp nhất. Tuy nhiên, khoảng 80% vẫn đến từ thị trường trong nước, cho thấy khả năng mở rộng quốc tế còn hạn chế. Dù được quảng bá rầm rộ, các tựa game này chưa thể tạo ra đột phá lợi nhuận. Tựa game LineAge 2M, kỳ vọng là điểm nhấn trong quý II, vẫn đang ở giai đoạn chuẩn bị.
Ở mảng tài chính số, doanh thu tăng mạnh 152%, chủ yếu nhờ các tính năng như quét mã QR quốc tế, thanh toán qua VNPAY-QR, tích điểm đổi quà… Tuy nhiên, không có số liệu lợi nhuận chi tiết, cho thấy mảng này vẫn chủ yếu ở giai đoạn đầu tư mở rộng, chưa đóng góp thực chất vào kết quả kinh doanh.
AI và Zalo phát triển mạnh về người dùng nhưng chưa mang lại hiệu quả thương mại
VNG tiếp tục đẩy mạnh mảng AI với các hội thảo cùng NVIDIA và ra mắt bộ dữ liệu GN-TRVN. Zalo AI công bố mô hình KiLM-13b đạt 66,07 điểm, được đánh giá cao nhưng vẫn chỉ là thành tựu mang tính nghiên cứu, chưa có sản phẩm thương mại hóa tạo nguồn thu ổn định. Chatbot Kiki Info ghi nhận gần 500.000 lượt tương tác, song mới dừng ở mức dùng thử, chưa tạo ra mô hình kinh doanh rõ ràng.
Zalo vẫn duy trì 78 triệu người dùng hoạt động hàng tháng, với gần 2 tỷ tin nhắn gửi mỗi ngày. Tuy nhiên, ngoài vai trò là nền tảng giao tiếp cơ bản, Zalo chưa chứng minh được vai trò tăng trưởng doanh thu cốt lõi cho VNG. Hệ sinh thái Mini App tăng mạnh về số lượng (hơn 5.500 ứng dụng), nhưng không có số liệu tài chính cụ thể, và phần lớn chỉ đóng vai trò hỗ trợ cho dịch vụ công, chưa mang tính thương mại rõ rệt.
