Lợi nhuận 4 năm liền đi lùi

CTCP Thương mại Xuất nhập khẩu Thiên Nam - Thiên Nam Group (Mã TNA) vừa công bố tài liệu họp ĐHĐCĐ 2024. Trong đó công ty đặt mục tiêu doanh thu năm 2024 ở 1.479 tỷ đồng, giảm 68,5% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế dự kiến chỉ 1 tỷ đồng, giảm 73,7% so với năm 2023.

Đáng chú ý, mục tiêu kinh doanh này còn đi lùi rất nhiều so với kết quả của năm 2023, đánh dấu năm thứ 4 liên tiếp sụt giảm cả về doanh thu lẫn lợi nhuận của Thiên Nam Group.

Trong giai đoạn 2020-2023, doanh thu của Thiên Nam Group đạt đỉnh 6.447 tỷ đồng tại năm 2022. Bước sang năm 2023, doanh thu giảm mạnh xuống chỉ còn 4.690 tỷ đồng, thấp nhất trong 4 năm trở lại đây.

Về lợi nhuận, TNA trong giai đoạn 4 năm liên tiếp sụt giảm. Từ ngưỡng lợi nhuận sau thuế 43 tỷ đồng tại năm 2020 giảm xuống liên tiếp và chỉ còn hơn 3 tỷ đồng tại năm 2023.

Nếu chiếu theo mục tiêu kinh doanh đặt ra cho năm 2024, có thể thấy Thiên Nam Group sẽ bước sang năm thứ 5 liên tiếp sụt giảm mạnh về lợi nhuận.

Hoạt động đầu tư đa ngành, TNA 2 năm liền không trả cổ tức 

Có khá nhiều nguyên nhân dẫn đến sự đi xuống trong hoạt động của Thiên Nam Group. Hoạt động đầu tư dàn trải trên nhiều lĩnh vực đã khiến nguồn lực của công ty bị phân tán.

Trong định hướng kinh doanh năm 2024, Thiên Nam Group dự định tiếp tục kinh doanh mặt hàng sắt thép trong nước và nhập khẩu các mặt hàng có biên lợi nhuận cao. 

Với hoạt động cho thuê văn phòng, hiện tại Thiên Nam đang có 19.806 m2 diện tích sàn cho thuê và có thể mở rộng thêm 1.500 m2 đến 2.000 m2 sàn mới trong năm nay. Về lĩnh vực đầu tư bất động sản, TNA đầu tư 120 tỷ đồng cho CTCP Phát triển Nhà Vũng Tàu để gián tiếp đầu tư dự án Vũng Tàu House.

Việc đầu tư dàn trải nhiều lĩnh vực là điều cần thiết cho sự phát triển quy mô của một doanh nghiệp nhưng kết quả TNA đạt được lại là lợi nhuận bèo bọt sụt giảm 4 năm liên tiếp.

Bên cạnh đó, lợi ích của cổ đông cũng chưa được đảm bảo. TNA Group đã vừa phải trình cổ đông huỷ phương án phát hành cổ phiếu trả cổ tức năm 2022. Đồng thời công ty cũng không trả cổ tức cho năm 2023. Như vậy, TNA Group đã 2 năm liền không trả cổ tức. Lần cuối cùng TNA trả cổ tức bằng tiền mặt cho cổ đông là vào năm 2019, tỷ lệ chi trả cổ tức bằng tiền mặt 5%.

Nợ vay áp đảo vốn chủ 

Tại cuối Quý 1/2024, tổng tài sản của Thiên Nam Group đạt 2.304 tỷ đồng. Tuy nhiên phần lớn tài sản trong đó là hàng tồn kho cùng các khoản phải thu "nằm trên giấy".

Lượng tiền mặt giảm từ 10,7 tỷ đầu năm xuống chỉ còn 6,7 tỷ đồng. Cần phải lưu ý lượng tiền mặt 6,7 tỷ chỉ tương đương chưa tới 0,2% tổng tài sản. Bên cạnh đó, có tới 575,5 tỷ đồng ghi nhận từ phải thu của khách hàng. Lượng hàng tồn kho hiện chiếm 1.115,8 tỷ đồng.

Về cơ cấu nguồn vốn, nợ phải trả hiện chiếm 1.730,7 tỷ đồng tương đương 75% tổng nguồn vốn. Công ty đang "cầm" 909,7 tỷ đồng tiền phải trả người bán trong ngắn hạn. Đồng thời lượng vay nợ ngắn hạn cũng chiếm 554,3 tỷ đồng.

Trong khi đó vốn chủ sở hữu hiện chỉ còn 573,4 tỷ đồng, giảm nhẹ so với đầu năm. Chỉ tính riêng lượng nợ vay ngắn hạn đã cao gần bằng vốn chủ sở hữu, chưa tính đến các nghĩa vụ phải trả khác. Điều này cho thấy rủi ro tiềm tàng trong công tác quản trị nguồn vốn của Thiên Nam Group.