Tâm lý thận trọng, nhà đầu tư quan sát
Tuần qua, VN-Index giảm 101,34 điểm (-5,67%), với tổng thanh khoản cả tuần đạt 100.572 tỷ đồng, giá trị giao dịch bình quân từng phiên tăng 21,6% so với tuần trước đó. Lực bán trong tuần phân bổ nhiều tại ngành: bất động sản, dầu khí, ngân hàng.
Xét về diễn biến dòng tiền, hoạt động giao dịch gia tăng tại các nhóm: thực phẩm và đồ uống, bán lẻ và tài nguyên cơ bản, cho thấy dòng tiền chỉ tập trung mang tính chọn lọc. Trong khi đó, thanh khoản suy giảm trên phần lớn các nhóm ngành còn lại phản ánh tâm lý thận trọng vẫn chiếm ưu thế, khi nhà đầu tư duy trì xu hướng quan sát trong bối cảnh thị trường đang trong giai đoạn điều chỉnh.
Nhóm nhà đầu tư nước ngoài bán ròng với tổng giá trị bán ròng hơn 3.726 tỷ đồng. Chi tiết hơn, lực bán trong tuần phân bổ phần nhiều vào các mã PNJ, VIX, VHM, … Ở chiều hướng ngược lại, khối ngoại mua ròng HPG, E1VFVN30, VNM…
Chứng khoán ACBS cho rằng, Vn-Index tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh mạnh khi kích hoạt một nhịp giảm mới, đưa chỉ số lùi về sát vùng hỗ trợ quan trọng 1.650 điểm. Thanh khoản gia tăng trong các phiên giảm điểm nhưng suy giảm trong những nhịp hồi phục phản ánh áp lực bán vẫn chiếm ưu thế, trong khi lực cầu bắt đáy chưa đủ mạnh để tạo chuyển biến rõ rệt về xu hướng.
“Đà giảm lan tỏa trên diện rộng, tập trung ở nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn thuộc các nhóm Vingroup, dầu khí và ngân hàng, qua đó gia tăng sức ép lên chỉ số chung. Với xu hướng giảm vẫn duy trì ở cả ngắn hạn và trung hạn, VN-Index nhiều khả năng sẽ tiếp tục kiểm định vùng hỗ trợ 1.650 điểm trước khi xuất hiện các tín hiệu cân bằng rõ nét hơn”, nhóm phân tích đánh giá.
Lực bán có dấu hiệu hạ nhiệt
Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho hay: Chỉ số VN-Index biến động hẹp phiên cuối tuần qua với thanh khoản sụt giảm. Đồng thời, đồ thị giá đang trong giai đoạn tích lũy lại với vùng 1.710-1.715 điểm sẽ là vùng hồi phục của giá trong các phiên đầu tuần này.
Cấu trúc ngắn hạn của chỉ số vẫn chưa có sự thay đổi khi giá ở dưới các đường trung bình động ngắn hạn và xu hướng ngắn hạn vẫn duy trì mức giảm. Do đó, nhóm phân tích cho rằng chỉ số sẽ biến động trong vùng 1.640-1.710 điểm trong tuần. Đồng thời kỳ vọng chỉ số sẽ tạo đáy ngắn hạn và cân bằng quanh khu vực 1.640 điểm nếu nhịp điều chỉnh tiếp diễn.
Xét về chiến lược ngắn hạn (dưới 1 tháng), nhà đầu tư có thể cân nhắc nắm giữ tỷ trọng hiện tại nếu không có áp lực margin. Việc mua mới có thể tiến hành khi giá giảm về 1.640 điểm hoặc khi xu hướng giảm được đảo ngược (giá vượt lên 1.750 điểm).
Chiến lược trung hạn (từ 1-5 tháng), chỉ số VN-Index có tuần giảm thứ 4 liên tiếp và xu hướng trung hạn hạ xuống mức trung tính. Do đó, nhà đầu tư trung hạn có thể hạ tỷ trọng cổ phiếu nhưng ưu tiên ở các phiên hồi phục.
Tiếp tục giằng co và cần thêm thời gian kiểm định
Theo Công ty CP Chứng khoán Kafi, đà điều chỉnh đã tạm chững lại khi lực cầu bắt đáy gia tăng tại vùng hỗ trợ đầu năm. Đà điều chỉnh tạm chững lại khi lực cầu bắt đáy gia tăng tại vùng hỗ trợ đầu năm, giúp VN-Index hồi phục sát mốc 1.700 điểm. Tuy nhiên, thanh khoản chưa bứt phá và độ lan tỏa chưa đủ rõ để xác nhận sự trở lại bền vững của dòng tiền chủ động.
“Trong ngắn hạn, thị trường khả năng sẽ tiếp tục giằng co và cần thêm thời gian kiểm định cung - cầu vùng dưới mốc 1.700 điểm trước khi hình thành xu hướng rõ ràng hơn. Vùng 1.600 - 1.650 điểm, tương ứng đáy tháng 3, tiếp tục là hỗ trợ quan trọng nếu áp lực bán quay trở lại”, Kafi cho hay.
Trong bối cảnh này, nhóm chuyên gia đưa ra chiến lược giao dịch duy trì tỷ trọng hợp lý, hạn chế mua đuổi quá sớm trong các nhịp kéo xanh, và ưu tiên quan sát phản ứng của dòng tiền cũng như sự chủ động của lực cầu tại vùng hỗ trợ trước khi xem xét giải ngân.
“VN-Index bật hồi khi tiến gần vùng 1.600 - 1.650 điểm, nhưng tín hiệu cải thiện chưa đồng thuận. Chỉ số cần thêm thời gian cân bằng trước khi hình thành nhịp hồi kiểm định lại MA200”, Kafi nhận định.
Còn theo Chứng khoán SHS, xu hướng ngắn hạn VN-Index vẫn suy giảm. Sau giai đoạn giảm mạnh, VN-Index phục hồi khá tốt ở vùng hỗ trợ 1.650 điểm - 1.670 điểm, tương ứng vùng giá thấp nhất tháng 12/2025, 4/2026 và khi vào vùng quá bán ngắn hạn. VN-Index có tín hiệu ngắt mạch suy giảm và có thể kỳ vọng phục hồi trở lại vùng giá 1.730 điểm - 1.750 điểm.
Trong báo cáo trước, nhóm phân tích SHS đã kỳ vọng VN-Index sẽ phục hồi ở vùng giá 1.650 điểm - 1.670 điểm khi nhận định định giá của thị trường sẽ trở nên hấp dẫn nếu tiếp tục chịu áp lực bán tháo. Mặc dù nhiều cổ phiếu chịu áp lực bán mạnh, vốn hóa thị trường giảm về tương đương, hay dưới vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp, trong khi doanh nghiệp vẫn kinh doanh tăng trưởng tích cực. Tuy nhiên thị trường vẫn chưa hình thành xu hướng tăng trưởng mới.
“Hầu hết các nhóm ngành xu hướng ngắn hạn vẫn suy giảm tích lũy. Dự kiến trong những phiên đến, thị trường sẽ luân phiên phục hồi ở nhiều mã sau giai đoạn luân phiên chịu áp lực bán mạnh; khi áp lực cung vùng giá thấp giảm mạnh sau giải chấp, quá bán ngắn hạn. Trong khi đó áp lực cung giá cao có thể gia tăng trở lại khi hướng đến vùng kháng cự mạnh”, SHS cho hay.
