Thị trường kim loại quý đang dồn toàn bộ sự chú ý vào ngưỡng 5.000 USD/ounce trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu phiên họp chính sách tháng 3.
Cùng lúc đó, giá xăng dầu đang tiến sát ngưỡng 5 USD/gallon và chỉ số tỷ lệ vàng/bạc đang phát đi những tín hiệu thay đổi quan trọng trong tâm lý nhà đầu tư.
Ngưỡng 5.000 USD: "Lằn ranh đỏ" của thị trường
Mở cửa phiên giao dịch sáng nay, giá vàng dao động quanh mức 5.012 USD/ounce, ngay thời điểm Fed bắt đầu cuộc họp kéo dài hai ngày. Quyết định về lãi suất sẽ được công bố vào chiều mai (theo giờ Mỹ), và đây được coi là thời điểm then chốt đối với xu hướng của giá vàng trong ngắn hạn.
Hiện tại, mốc 5.000 USD đang trở thành ngưỡng hỗ trợ tâm lý cực kỳ quan trọng. Dù đã lùi sâu so với mức đỉnh 5.200 USD hồi đầu tháng do sức mạnh của đồng USD, nhưng lực mua từ các ngân hàng trung ương tại vùng giá 5.000 USD đã tạo ra một "tấm đệm" vững chắc, ngăn chặn các đợt sụt giảm sâu hơn.
Nếu Chủ tịch Jerome Powell phát đi tín hiệu duy trì lãi suất cao trong thời gian dài, đồng USD có thể tiếp tục gây áp lực lên vàng; ngược lại, một thái độ mềm mỏng (dovish) sẽ là bệ phóng đưa giá vàng rời xa ngưỡng 5.000 USD để chinh phục các mốc cao hơn.
Áp lực lạm phát từ cơn sốt giá năng lượng
Giá xăng đang tăng phi mã với mức giá tại một số khu vực đã chạm ngưỡng 5 USD/gallon.
Nguyên nhân chính không đến từ nhu cầu mùa vụ hay sự cố nhà máy lọc dầu, mà xuất phát từ cuộc chiến tại Iran. Việc đóng cửa các tuyến vận tải dầu mỏ huyết mạch đã khiến giá dầu thô tăng hơn 50% chỉ trong vòng một tháng qua.
Chi phí nhiên liệu tăng cao ngay lập tức đẩy giá vận chuyển, thực phẩm và hàng hóa tiêu dùng lên một mặt bằng mới. Đây là dấu hiệu cho thấy lạm phát có thể trở nên "dai dẳng" hơn dự kiến của các nhà hoạch định chính sách.
Trong kịch bản đó, lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed sẽ ngày càng hẹp lại, tạo ra một môi trường bất định – vốn là chất xúc tác mạnh mẽ nhất cho đà tăng của vàng.
Tỷ lệ Vàng/Bạc và tâm lý trú ẩn an toàn
Chỉ số tỷ lệ vàng/bạc đang leo dốc và được dự báo có thể vượt mốc 70. Điều này cho thấy vàng đang có hiệu suất vượt trội so với bạc.
Bản chất của bạc gắn liền với nhu cầu sản xuất công nghiệp, nên khi triển vọng kinh tế suy yếu, giá bạc thường phản ứng tiêu cực trước tiên. Ngược lại, giá trị của vàng gắn liền với nhu cầu tiền tệ và trú ẩn an toàn.
Trong môi trường đầy biến động hiện nay, dòng vốn đang có xu hướng xoay vòng từ các tài sản rủi ro sang các tài sản có tính ổn định cao.
Lịch sử cho thấy khi tỷ lệ này tăng lên, vàng sẽ tiếp tục giữ vị thế dẫn dắt thị trường cho đến khi các điều kiện kinh tế được cải thiện rõ rệt.
Thách thức của Fed và kịch bản không cắt giảm lãi suất
Fed đang phải đối mặt với một bài toán hóc búa khi lạm phát tái bùng phát trong khi tăng trưởng kinh tế có dấu hiệu chậm lại. Nếu cắt giảm lãi suất quá sớm, lạm phát sẽ bùng nổ trở lại; nhưng nếu giữ lãi suất cao quá lâu, nền kinh tế có nguy cơ rơi vào suy thoái nặng nề.
Thực tế này khiến thị trường bắt đầu thay đổi kỳ vọng. Nhiều nhà giao dịch đã lùi dự báo về đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên sang tháng 10, thậm chí một số chuyên gia kinh tế cho rằng sẽ không có đợt cắt giảm nào trong suốt năm 2026.
Thậm chí, khả năng Fed tăng lãi suất thêm một lần nữa đã bắt đầu được nhắc tới. Đây chính là môi trường lý tưởng để vàng phát huy vai trò bảo toàn tài sản, khi niềm tin vào khả năng điều tiết của các ngân hàng trung ương bị lung lay.
