Doanh thu cao nhưng lợi nhuận "mỏng", TCO mạnh tay phát hành cổ phiếu để trả cổ tức

CTCP TCO Holdings (tên cũ là CTCP Vận tải đa phương thức Duyên Hải - Mã: TCO) vừa công bố phương án chia cổ tức và thưởng cổ phiếu với tổng tỷ lệ lên tới 67,4%.

Cụ thể, TCO Holdings dự định chia cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 13%, tương đương mỗi cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu sẽ nhận được 13 cổ phiếu phát hành thêm. Bên cạnh đó, công ty cũng thưởng cổ phiếu tỷ lệ 54,4% tương đương mỗi cổ đông sở hữu 1000 cổ phiếu nhận thêm 544 cổ phiếu mới phát hành thêm.

Thời gian giao dịch không hưởng quyền sẽ là ngày 26/11/2024. Lượng cổ phiếu phát hành thêm để trả cổ tức và thưởng cho cổ đông dự kiến là 12,6 triệu cổ phiếu. Nếu phát hành thành công, vốn điều lệ công ty sẽ tăng từ 187 tỷ lên 313 tỷ đồng.

Về hoạt động kinh doanh, tại Quý 3/2024 TCO Holdings ghi nhận doanh thu thuần 1.134 tỷ đồng, tăng vọt gấp 131 lần cùng kỳ. Tuy nhiên, do giá vốn cao khiến lợi nhuận gộp bị thu hẹp, TCO Holdings chỉ ghi nhận lãi ròng 5 tỷ đồng. Kết quả này tương đương biên lợi nhuận gộp chỉ 0,44%.

Lũy kế doanh thu 9 tháng đầu năm của TCO đạt 2.708 tỷ đồng, cao gấp 93 lần cùng kỳ. Lợi nhuận ròng đạt 16 tỷ đồng, dù cao gấp 6 lần năm trước nhưng mới chỉ tương đương thực hiện 65% kế hoạch cả năm.

Có tiền thân là CTCP Vận tải đa phương thức Duyên Hải, nổi tiếng trong lĩnh vực vận tải biển và kho bãi, công ty đã đổi tên thành TCO Holdings từ năm 2023 đồng thời bổ sung thêm ngành nghề kinh doanh.

Từ hoạt động vận tải biển, TCO Holdings đã lấn sân sang mảng sản xuất kinh doanh gạo. Để thực hiện điều này, TCO đã mua lại 100% cổ phần của CTCP Tập đoàn Nam An, qua đó sở hữu một nhà máy xay xát gạo.

Bên cạnh đó, TCO cũng lấn sân cả sang mảng BĐS với định hướng ưu tiên BĐS thương mại có dòng tiền. 

Đầu tư đa ngành nhưng lợi nhuận "mỏng", giá cổ phiếu vẫn vút tăng

Kết quả kinh doanh của TCO trong 9 tháng đầu năm tương đối khả quan với doanh thu và lợi nhuận tăng gấp hàng chục, thậm chí hàng trăm lần cùng kỳ. Điều đáng nói là biên lợi nhuận vẫn ở mức rất thấp, chưa tới 1%. 

Tổng tài sản của TCO tại cuối Quý 3/2024 ghi nhận lên tới 1.941 tỷ đồng. Tuy nhiên phần lớn lại được tài trợ từ vay nợ. Chỉ tiêu về nợ phải trả chiếm 1.609 tỷ đồng, tương đương 82,9% tổng nguồn vốn.

Trong đó, riêng nguồn vốn từ vay nợ ngắn hạn đang chiếm 1.022 tỷ đồng, cao hơn gấp 3 lần so với vốn chủ sở hữu. Điều này cho thấy rủi ro không nhỏ trong hoạt động quản trị nguồn vốn công ty.

Trái ngược với những vấn đề trên, cổ phiếu TCO vẫn vút tăng kể từ đầu năm 2024 đến nay.

Tại cuối năm 2023, cổ phiếu TCO chỉ dao động quanh vùng giá 9.000 đồng/cổ phiếu. Trải qua những phiên tăng giá liên tiếp, tại phiên 14/11/2024 mã TCO đã chạm đỉnh 21.000 đồng/cổ phiếu, cao gấp 2,3 lần so với đầu năm.