Thị trường vàng thế giới vừa khép lại một năm đầy ấn tượng với mức tăng trưởng khoảng 66%, đánh dấu năm tăng mạnh nhất kể từ năm 1979. Việc giá vàng duy trì vững chắc trên vùng hỗ trợ 4.300 USD/ounce đang tạo tiền đề cho những đợt bứt phá mới trong năm 2026, khi các yếu tố vĩ mô và cấu trúc thị trường tài chính có những thay đổi mang tính cốt lõi.
Thiết lập mặt sàn giá mới từ các ngân hàng trung ương
Theo phân tích từ bà Chantelle Schieven, Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại Capitalight Research, đà tăng của vàng không chỉ là một chu kỳ thông thường mà phản ánh sự dịch chuyển sâu sắc trong hệ thống tài chính toàn cầu. Lực mua bền bỉ từ các ngân hàng trung ương để gia tăng dự trữ từ năm 2022 đã vô hình trung tạo ra một "mặt sàn" giá mới cho kim loại quý này.
Bà Schieven nhấn mạnh rằng, ngay cả khi thị trường rơi vào trạng thái quá nóng, giá vàng cũng khó có khả năng đảo chiều giảm sâu trong ngắn hạn. Khu vực chính thức (các ngân hàng trung ương) sẽ tiếp tục là trụ đỡ quan trọng ít nhất đến năm 2026, giúp giá vàng có thể dễ dàng tiến tới mốc 5.000 USD/ounce trong năm tới.
Sự chuyển dịch sang nhu cầu đầu tư chiến lược
Mặc dù các ngân hàng trung ương vẫn giữ vai trò nền tảng, nhưng động lực dẫn dắt thị trường trong giai đoạn tới được dự báo sẽ nghiêng về phía nhu cầu đầu tư cá nhân và tổ chức. Hiện tại, tỷ trọng vàng trong danh mục đầu tư toàn cầu vẫn ở mức thấp so với các rủi ro vĩ mô hiện hữu, cho thấy dư địa tăng trưởng còn rất lớn.
Các yếu tố cấu trúc đang ủng hộ vàng bao gồm:
- Xu hướng phi toàn cầu hóa: Gây áp lực lên chuỗi cung ứng và chi phí sản xuất.
- Sự phân mảnh thương mại: Làm gia tăng rủi ro địa chính trị và kinh tế.
- Thiếu hụt đầu tư hàng hóa: Duy trì áp lực lạm phát trong dài hạn.
Trong bối cảnh lạm phát dai dẳng, vai trò trú ẩn của trái phiếu đang dần suy giảm do lợi suất thực âm, khiến vàng trở thành thành tố đa dạng hóa cốt lõi thay vì chỉ là công cụ đầu cơ ngắn hạn.
Dự báo mốc 5.400 USD/ounce từ các tổ chức tài chính
Đồng quan điểm với Capitalight Research, ngân hàng UBS đã đưa ra báo cáo dự báo giá vàng có thể đạt mốc 5.000 USD/ounce vào tháng 9/2026. Thậm chí, trong kịch bản bất ổn chính trị gia tăng liên quan đến cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ, kim loại quý này có thể vươn tới ngưỡng 5.400 USD/ounce.
UBS nhận định rằng lợi suất thực thấp và áp lực tài khóa ngày càng lớn tại Mỹ sẽ là những chất xúc tác chính củng cố vị thế của vàng. Tuy nhiên, các chuyên gia cũng lưu ý nhà đầu tư về mức độ biến động cao của thị trường, với những nhịp điều chỉnh cần thiết trong quá trình thiết lập các kỷ lục giá mới.
Tại thời điểm khảo sát ngày 2/1, mặc dù có những nhịp điều chỉnh ngắn hạn chạm mức thấp nhất trong 5 tuần, nhưng xu hướng dài hạn của vàng vẫn được đánh giá là tích cực nhờ sự hỗ trợ từ các yếu tố kinh tế vĩ mô bền vững.
