Dự án nghìn tỷ chậm triển khai do chủ đầu tư thiếu tiền

UBND tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu mới đây đã có công văn yêu cầu Sở Kế hoạch và Đầu tư rà soát, làm rõ một số nội dung liên quan đến việc điều chỉnh dự án Khu du lịch Đại Dương tại phường 11, TP. Vũng Tàu.

Dự án Khu du lịch Đại Dương có diện tích khoảng 19,5 ha với các phân khu chức năng như: khu condotel, khu retreat, biệt thự nghỉ dưỡng, quần thể khách sạn kết hợp phố đi bộ và chợ đêm, shophouse, khu vui chơi giải trí, bãi biển với tổng vốn đầu tư của dự án lên tới 3.350 tỷ đồng.

Năm 2010, dự án được UBND tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu cấp Giấy chứng nhận đầu tư, và cấp Giấy chứng nhận thay đổi lần thứ nhất vào năm 2014. Chủ đầu tư là CTCP Đầu tư Xây dựng giải trí Đại Dương Vũng Tàu. Theo kế hoạch, dự án được khởi công xây dựng năm 2014 và sẽ hoàn thành đưa vào hoạt động, kinh doanh vào cuối năm 2020.

Tuy nhiên, đến tháng 8/2018, nhà đầu tư chưa triển khai các bước tiếp theo của dự án theo như quy hoạch đã được duyệt. Nguyên nhân được đưa ra là công ty gặp khó khăn về tài chính và người đại diện theo pháp luật gặp vấn đề về sức khỏe. Để có cơ sở tiếp tục triển khai dự án, khi đó công ty đã xin giãn tiến độ thực hiện dự án đến năm 2022 sẽ đưa toàn bộ dự án vào hoạt động khai thác, đồng thời sẽ thực hiện ký quỹ đầu tư theo quy định hiện hành.

Hodeco đã rót hàng trăm tỷ vào dự án

Năm 2017, Công ty Đại Dương Vũng Tàu và Công ty cổ phần Nhà Bà Rịa - Vũng Tàu (Hodeco – mã HDC) đã ký hợp đồng nguyên tắc nhận chuyển nhượng dự án Khu du lịch Đại Dương (tên thương mại là Antares).

Đến tháng 6/2019, Hodeco đã nhận chuyển nhượng dự án Khu du lịch Đại Dương bằng hình thức nhận chuyển nhượng 100% cổ phần của CTCP Đầu tư Xây dựng giải trí Đại Dương Vũng Tàu.

Mới đây, Hodeco đã thông qua việc hợp tác đầu tư và kinh doanh cùng đối tác tại dự án Khu du lịch Đại Dương vào tháng 5/2021. Trong đó, đối tác sẽ triển khai khoảng 11ha tại các vị trí quy hoạch bất động sản du lịch trong khi phần diện tích còn lại (phía mặt tiền biển) sẽ do Hodeco đầu tư kinh doanh.

Ghi nhận trên báo cáo tài chính hợp nhất soát xét bán niên 2021, Hodeco đã rót gần 623 tỷ đồng vào dự án Khu du lịch Đại Dương dưới dạng chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang dài hạn. Mặt khác, Công ty cũng đã nhận 290 tỷ đồng tiền góp vốn theo thỏa thuận ngày 18/5/2021 và đang để dưới dạng các khoản phải trả, phải nộp khác.

Thời điểm cuối quý II, tổng tài sản của Hodeco ở mức 3.390 tỷ đồng, tăng nhẹ so với đầu năm. Trong đó, tồn kho dù giảm 235 tỷ đồng so với đầu năm nhưng vẫn chiếm tỷ trọng lớn nhất với 1.372 tỷ đồng, chiếm 40%. Khoản mục này chủ yếu nằm dưới dạng chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang ngắn hạn tại dự án The Light City.

Kết quả kinh doanh không theo kịp cổ phiếu

Theo báo cáo tài chính hợp nhất soát xét bán niên, Hodeco ghi nhận doanh thu đạt 639 tỷ đồng, tăng 78% so với cùng kỳ trong đó hoạt động kinh doanh bất động sản đóng góp gần 521 tỷ đồng, chiếm 81,5%. Riêng trong quý II, doanh thu bất động sản của Hodeco chủ yếu đến từ dự án The Light City giai đoạn 1 và các dự án Ngọc Tước, Tây 3/2, Ecotown Phú Mỹ.

Sau khi trừ các chi phí phát sinh trong kỳ, Hodeco lãi ròng 6 tháng hơn 143 tỷ đồng, tăng 82% so với nửa đầu năm ngoái. Kết quả này giúp công ty hoàn thành gần 56% kế hoạch lợi nhuận cả năm đề ra.

Dù có lãi tuy nhiên Hodeco lại không thu được tiền khi dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm tới gần 149 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm. Đáng chú ý, con số này cùng kỳ năm ngoái vẫn dương gần 348 tỷ đồng. Bên cạnh khả năng chiếm dụng vốn hạn chế, phần lớn dòng tiền của công ty còn bị tác tại các khoản phải thu.

Để bù đắp cho sự thiếu hụt này, không bất ngờ khi Hodeco gia tăng vay nợ để bổ sung dòng tiền tài chính. Số dư nợ vay tài chính thời điểm 30/6 của công ty đã tăng hơn 200 tỷ đồng so với đầu năm lên 1.227 tỷ đồng trong đó nợ dài hạn tăng mạnh từ 460 tỷ đồng lên 828 tỷ đồng.

Trên thị trường, nhịp tăng nóng của cổ phiếu HDC thời gian qua đã có phần phản ánh quá đà so với mức tăng trưởng về lợi nhuận. Trong chưa đầy 5 tháng, cổ phiếu này đã tăng gần 3 lần qua đó đạt đỉnh vào ngày 7/10 trước khi quay xe chóng vánh sau thông tin dự án bị rà soát.

Từ mức xấp xỉ 90.000 đồng/cổ phiếu, HDC đã rơi mạnh xuống mức 85.000 đồng/cổ phiếu ngay trong phiên 8/10, ghi nhận mức giảm hơn 3,4% so với tham chiếu. Không loạt trừ khả năng đây mới chỉ là khởi đầu của một nhịp điều chỉnh sâu để đưa cổ phiếu về lại mức định giá hợp lý hơn.