Ngày 25/7, Ngân hàng Trung ương Nga (CBR) đã công bố quyết định giảm lãi suất chủ chốt từ 20% xuống còn 18% mỗi năm. Đây là lần thứ hai liên tiếp cơ quan này điều chỉnh giảm lãi suất, với mức giảm lần này là 2 điểm phần trăm.
Theo CBR, động thái này được đưa ra khi áp lực lạm phát đang giảm nhanh hơn dự đoán và nhu cầu nội địa có dấu hiệu tăng trưởng chậm lại.
Lý do đằng sau quyết định giảm lãi suất
CBR cho biết áp lực lạm phát, bao gồm cả lạm phát cơ bản, đang giảm với tốc độ nhanh hơn so với các dự báo trước đó. Nhu cầu tiêu dùng trong nước cũng không còn tăng trưởng mạnh mẽ như trước, giúp nền kinh tế Nga dần quay trở lại quỹ đạo phát triển cân bằng.
Dữ liệu kinh tế chi tiết từ quý II năm 2025 cùng các khảo sát gần đây đều chỉ ra rằng tốc độ tăng trưởng nhu cầu nội địa đang chậm lại, trong khi hoạt động kinh tế tổng thể vẫn duy trì ở mức ổn định.
Cùng với đó, CBR đã điều chỉnh dự báo về lãi suất chủ chốt trung bình cho giai đoạn từ nay đến cuối năm 2025, giảm từ mức 19,5-21,5% xuống còn 18,8-19,6%.
Từ ngày 28/7 đến cuối năm nay, lãi suất chủ chốt được kỳ vọng dao động trong khoảng 16,3-18%. Dự báo cho năm 2026 cũng được hạ từ 13-14% xuống còn 12-13%, trong khi dự báo cho các năm 2027 và 2028 vẫn giữ nguyên ở mức 7,5-8,5%.
Chính sách tiền tệ và triển vọng kinh tế
Ngân hàng Trung ương Nga khẳng định sẽ tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ chặt chẽ nhằm đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu 4% vào năm 2026.
Trong kịch bản cơ bản, lãi suất chủ chốt trung bình dự kiến đạt 18,8-19,6% trong năm 2025 và 12-13% trong năm 2026. Các quyết định tiếp theo liên quan đến lãi suất sẽ phụ thuộc vào xu hướng giảm lạm phát và kỳ vọng của người dân cũng như doanh nghiệp về tình hình giá cả.
Theo dự báo của CBR, lạm phát hàng năm sẽ giảm xuống còn 6-7% vào năm 2025, trước khi ổn định ở mức 4% vào năm 2026. Tuy nhiên, cơ quan này cũng lưu ý rằng trong tháng 7, chỉ số giá tiêu dùng có thể tạm thời tăng do việc điều chỉnh mạnh các mức thuế dịch vụ công cộng.
