ESOP giá thấp bất thường trong bối cảnh tăng trưởng mạnh
CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HoSE: HAH) vừa thông qua phương án phát hành 2,5 triệu cổ phiếu ESOP với giá 10.000 đồng/cp, thấp hơn 82,6% so với thị giá 57.500 đồng/cp ghi nhận ngày 19/12/2025.
Lô ESOP này tương đương 1,48% lượng cổ phiếu đang lưu hành, được phân phối cho 629 nhân sự, bao gồm cả ban điều hành và hội đồng quản trị. Chủ tịch HĐQT Vũ Thanh Hải sẽ nhận 82.400 cổ phiếu, trong khi Cố vấn cao cấp Vũ Ngọc Sơn và Thành viên HĐQT điều hành Nguyễn Ngọc Tuấn lần lượt nhận 66.400 và 56.700 cổ phiếu.
Toàn bộ cổ phiếu ESOP bị hạn chế chuyển nhượng trong 3 năm, nhưng vẫn khiến giới quan sát đặt ra câu hỏi về tiêu chí phân phối nội bộ khi doanh nghiệp đang ở thời kỳ đỉnh cao lợi nhuận, cổ phiếu tăng mạnh và vốn đầu tư tài sản mở rộng đáng kể.
Tổng giá trị huy động từ đợt ESOP dự kiến đạt 25 tỷ đồng, con số tương đối nhỏ nếu so với mức vốn hóa thị trường hiện nay của HAH, hay kế hoạch lợi nhuận hơn 1.140 tỷ đồng cho cả năm 2025. Thời gian thực hiện dự kiến trong quý I/2026, ngay sau khi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước xác nhận hồ sơ hợp lệ.
Bức tranh tài chính tích cực, tài sản cố định tăng gấp 4 lần
Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, HAH ghi nhận doanh thu thuần gần 3.791,5 tỷ đồng, tăng 36,3% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 1.040,9 tỷ đồng, gấp 2,3 lần cùng kỳ và vượt xa kế hoạch năm (120,3%).
Tính đến ngày 30/9/2025, tổng tài sản của doanh nghiệp đạt hơn 8.265,3 tỷ đồng, tăng 12,2% so với đầu năm. Đặc biệt, nguyên giá tài sản cố định hữu hình ghi nhận gần 6.800 tỷ đồng, gấp gần 4 lần so với cuối năm 2020, phản ánh giai đoạn đầu tư mở rộng đội tàu và cơ sở hạ tầng mạnh mẽ.
Trong 4 năm gần nhất, dòng tiền đầu tư mua sắm tài sản cố định của HAH đã vượt 5.800 tỷ đồng, riêng 9 tháng đầu năm 2025 ghi nhận chi đầu tư hơn 1.300 tỷ đồng.
Nợ phải trả cuối quý III/2025 ở mức hơn 3.230,4 tỷ đồng, chiếm gần 40% tổng tài sản và giảm nhẹ so với đầu năm. Trong khi đó, khoản phải thu khách hàng tăng vọt lên mức kỷ lục, bao gồm khoản trả trước gần 700 tỷ đồng cho Jiangsu NewYangzi Shipbuilding Co., Ltd.
Về cổ đông, CTCP Container Việt Nam (Viconship – HoSE: VSC) đang tích cực gia tăng sở hữu, dự kiến nâng tỷ lệ nắm giữ tại HAH lên gần 13%. Hai doanh nghiệp cũng đã hợp tác thành lập liên doanh Hải An Green Shipping vốn 1.000 tỷ đồng, triển khai đóng mới 2 tàu container 7.000 TEU với tổng vốn đầu tư gần 4.700 tỷ đồng.
