Chi nhánh Cần Thơ bị phạt thuế, còn ở công ty mẹ dư nợ vay đã lên gần 4.900 tỷ đồng
Vừa qua, Chứng khoán Rồng Việt công bố thông tin bất thường về việc nhận Quyết định của Cục Thuế thành phố Cần Thơ. Đơn vị bị xử phạt là Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt, Chi nhánh Cần Thơ, đặt tại tầng 8 tòa nhà Sacombank, số 95-97-99 Võ Văn Tần, phường Ninh Kiều, TP Cần Thơ.
Theo đó, hành vi bị xử phạt được xác định là nộp hồ sơ khai thuế quá hạn từ 31 đến 60 ngày đối với tờ khai khấu trừ thuế thu nhập cá nhân, quý IV/2025. Mức phạt tiền là 6.500.000 đồng. Quyết định đồng thời ghi nhận không có tình tiết tăng nặng, không có tình tiết giảm nhẹ và không áp dụng biện pháp khắc phục hậu quả bổ sung.
Xét riêng về quy mô, đây chỉ là một khoản phạt nhỏ với một công ty chứng khoán có vốn hàng nghìn tỷ đồng. Nhưng việc chi tiết này xuất hiện cùng thời điểm với bản công bố tình hình tài chính năm 2025, cũng khiến giới quan sát tò mò về hoạt động của Rồng Việt, đó là nhịp tăng rất nhanh của nợ vay.
Cuối năm 2025, tổng nợ phải trả của VDS đã lên 5.022,32 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 3.587,38 tỷ đồng cuối năm trước. Trong cơ cấu này, khoản vay ngân hàng và vay từ các đối tượng khác tăng rất mạnh, từ 392 tỷ đồng lên đến 1.918,97 tỷ đồng. Ở chiều ngược lại, nợ vay từ phát hành trái phiếu giảm từ 3.089,10 tỷ đồng xuống 2.959,10 tỷ đồng. Gộp hai khoản này, tổng dư nợ vay cuối năm ở mức 4.878,07 tỷ đồng.
Điều đó cho thấy Rồng Việt không hề đi theo hướng giảm đòn bẩy, mà đang đổi cách vay. Nợ trái phiếu hạ xuống đôi chút, nhưng phần vay ngân hàng và các nguồn khác lại phình lên mạnh hơn nhiều, kéo mặt bằng dư nợ chung tăng thêm.
Các tỷ lệ đi kèm cũng cho thấy khoảng đệm vốn không còn rộng như trước. Hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu tăng từ 1,28 lần lên 1,62 lần. Hệ số tổng dư nợ vay trên vốn chủ sở hữu tăng từ 1,24 lần lên 1,57 lần. Hệ số thanh toán ngắn hạn và thanh toán nhanh cùng giảm từ 1,72 lần xuống 1,39 lần.
Rồng Việt vẫn còn nằm trong khung an toàn theo chuẩn ngành. Tỷ lệ vốn khả dụng cuối năm 2025 ở mức 439,68%, cao hơn nhiều mức tối thiểu 180%. Tỷ lệ tổng nợ trên vốn chủ sở hữu là 1,62 lần, vẫn thấp hơn trần 5 lần. Tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tài sản ngắn hạn ở mức 0,72 lần, chưa vượt ngưỡng tối đa 1 lần. Nhưng so với cuối năm 2024, khoảng thở đã hẹp hơn thấy rõ.
Vốn chủ dày thêm, nhưng lợi nhuận và hiệu quả sinh lời lại cùng đi xuống
Ở lớp bề mặt, quy mô vốn của Rồng Việt trong năm 2025 vẫn đi lên. Vốn chủ sở hữu tăng từ 2.807,61 tỷ đồng lên 3.099,13 tỷ đồng. Riêng vốn đầu tư của chủ sở hữu tăng từ 2.439,23 tỷ đồng lên 2.729,21 tỷ đồng.
Nhưng phần tăng vốn đó không đi cùng nhịp với hiệu quả sinh lời. Lợi nhuận trước thuế năm 2025 giảm từ 355,64 tỷ đồng xuống 346,79 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế cũng giảm từ 291,21 tỷ đồng xuống còn 282,17 tỷ đồng.
Các chỉ số sinh lời vì thế lùi xuống theo. Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản giảm từ 4,55% còn 3,47%. Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu giảm từ 10,37% xuống 9,10%. Nói gọn hơn, quy mô vốn lớn hơn, gánh nợ cao hơn, nhưng phần lợi nhuận tạo ra trên mỗi đồng vốn lại mỏng hơn năm trước.
Điều này cho thấy bức tranh năm 2025 của Rồng Việt không chỉ dừng ở việc vẫn giữ được các ngưỡng an toàn theo quy định, mà còn cho thấy áp lực vốn và hiệu quả sinh lời đã thay đổi theo hướng chặt hơn so với cuối năm trước. Vốn chủ đã tăng, nhưng nợ còn tăng nhanh hơn. Lợi nhuận vẫn dương, nhưng đang lùi xuống. Thanh khoản chưa gãy, song cũng không còn dư như trước.
Rồng Việt vẫn giữ được mặt bằng an toàn theo chuẩn ngành, nhưng bộ số liệu cuối năm không còn cho cảm giác dư dả như trước. Nợ vay đã dày lên, lợi nhuận đi xuống và thanh khoản cũng thu hẹp lại, cho thấy bài toán giữ hiệu quả trên nền vốn vay lớn hơn đang hiện ra rõ hơn.
