Giá vàng toàn cầu đang dao động mạnh khi căng thẳng tại Trung Đông gia tăng, buộc giới đầu tư phải cân đối nhu cầu trú ẩn an toàn với những yếu tố vĩ mô bất lợi như đồng USD mạnh hơn và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng.
Xung đột tại khu vực đã bước sang ngày thứ bảy với hoạt động không kích diễn ra căng thẳng, trong khi Iran tuyên bố sẽ đáp trả sau thông tin về vụ tấn công nhằm vào một tàu của nước này ở khu vực cách xa vùng chiến sự.
Những hy vọng về khả năng hạ nhiệt căng thẳng sớm tan biến khi Tehran cảnh báo Washington sẽ “hối tiếc” về việc đánh chìm một tàu chiến của Iran gần Sri Lanka.
Trong phiên giao dịch ngày thứ Sáu, giá vàng phục hồi sau khi giảm hơn 1% ở phiên trước đó. Nhà đầu tư quay lại mua vào kim loại quý do lo ngại cuộc xung đột tại Trung Đông tiếp tục leo thang. Vàng giao ngay tăng 0,8% lên 5117,27 USD mỗi ounce tính đến 06 giờ 50 phút theo giờ GMT.
Dù phục hồi, giá vàng vẫn giảm khoảng 3% trong tuần này và nhiều khả năng chấm dứt chuỗi tăng kéo dài 4 tuần do kỳ vọng cắt giảm lãi suất suy yếu và lo ngại lạm phát tăng khi giá năng lượng thế giới leo thang.
Kim loại quý này từng lập đỉnh lịch sử 5594,82 USD vào ngày 29 tháng 1 và trong tuần đã có lúc vượt 5400 USD khi chiến dịch không kích của Mỹ và Israel kích hoạt nhu cầu trú ẩn mạnh mẽ. Tuy nhiên, đà tăng nhanh chóng chững lại khi đồng USD mạnh lên và thu hút dòng tiền tìm đến tài sản an toàn, khiến giá vàng chịu áp lực.
Tâm lý thị trường vàng cũng chịu ảnh hưởng từ những dự báo về khả năng áp thuế toàn cầu, thông tin liên quan đến việc ông Kevin Warsh có thể được đề cử giữ chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, cùng triển vọng chính sách lãi suất.
Giới đầu tư dự đoán ngân hàng trung ương Mỹ sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp ngày 18 tháng 3, trong khi báo cáo việc làm tháng 2 của Mỹ đang được theo dõi sát sao để xác định hướng đi chính sách trong thời gian tới.
Vàng từ lâu được xem là công cụ phòng ngừa lạm phát dài hạn, nhưng thường hoạt động hiệu quả hơn trong môi trường lãi suất giảm. Do đó, kim loại quý hiện chịu tác động đan xen giữa bất ổn địa chính trị và những áp lực vĩ mô.
Vàng mắc kẹt giữa cuộc chiến Mỹ - Iran và đồng USD mạnh
Các chuyên gia hàng hóa nhận xét vàng đang đứng giữa hai lực kéo lớn. Một bên là nhu cầu trú ẩn gia tăng do tình hình khu vực bất ổn, bên còn lại là lợi suất thực tăng và đồng USD mạnh khiến đà tăng của vàng bị hạn chế.
Ông NS Ramaswamy, Giám đốc mảng Hàng hóa và Quản lý quan hệ khách hàng tại Ventura, đánh giá thị trường vàng đang trải qua một môi trường đặc biệt.
Ông cho biết vàng hưởng lợi từ tâm lý lo ngại rủi ro nhưng đồng thời chịu tác động từ hệ quả kinh tế của những lo ngại đó.
Ông Ramaswamy nhấn mạnh rằng trong lịch sử, vàng cũng từng tăng giá trong chu kỳ nâng lãi suất khi mức độ bất ổn cao, nhưng xu hướng tăng bền vững chỉ hình thành khi chính sách tiền tệ nới lỏng.
Ông cho rằng triển vọng dài hạn của vàng vẫn tích cực dù chịu nhiều sức ép trong ngắn hạn. Theo ông, các yếu tố mang tính cấu trúc như việc ngân hàng trung ương nhiều quốc gia tiếp tục tăng dự trữ vàng nhằm giảm phụ thuộc vào USD cùng tình trạng thâm hụt ngân sách thường xuyên tại nhiều nền kinh tế lớn đang củng cố nhu cầu đối với kim loại quý.
Cú sốc giá dầu và lo ngại lạm phát đang định hình lại triển vọng của vàng
Một yếu tố lớn khác tác động đến giá vàng là đà tăng của dầu thô trong bối cảnh xung đột tại Trung Đông có nguy cơ gây gián đoạn nguồn cung.
Ông Ramaswamy cho rằng giá năng lượng tăng cao đang làm gia tăng lo ngại lạm phát và có thể khiến triển vọng giá vàng trở nên phức tạp hơn. Ông nhận định việc giá dầu tăng mạnh có thể đẩy lợi suất thực đi lên và tạo áp lực giảm đối với vàng dù nhu cầu trú ẩn vẫn ở mức cao.
Theo ông, diễn biến trên thị trường năng lượng đang khiến nhà đầu tư điều chỉnh kỳ vọng về thời điểm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ bắt đầu cắt giảm lãi suất. Khả năng tốc độ cắt giảm lãi suất giảm trong năm 2025 khiến đồng USD mạnh hơn, từ đó tạo thêm sức ép đối với vàng.
Ông Ramaswamy nhận định vàng đang chịu lực kéo trái chiều giữa bất ổn địa chính trị và các yếu tố vĩ mô như lợi suất tăng cùng đồng USD mạnh.
Triển vọng kỹ thuật: Mốc 5000 USD vẫn là vùng hỗ trợ quan trọng
Mặc dù giá vàng biến động mạnh, các tín hiệu kỹ thuật cho thấy xu hướng tăng vẫn được duy trì.
Bà Renisha Chainani, Giám đốc Nghiên cứu tại Augmont, cho biết vàng vẫn được hỗ trợ ở nhiều vùng giá chủ chốt. Bà đánh giá giá vàng có thể tiến đến 5250 USD và 5300 USD trong ngắn hạn.
Bà cho rằng vùng 5000 USD sẽ tiếp tục là mốc hỗ trợ quan trọng, đóng vai trò là vùng mua tiềm năng khi thị trường điều chỉnh.
Ông Ramaswamy cũng cho rằng mốc 5000 USD đang trở thành đáy dài hạn của vàng dù giá đã có thời điểm giảm gần 5% trong biến động gần đây trước khi phục hồi khoảng 1,5% lên mức quanh 5180 USD nhờ nhu cầu trú ẩn quay trở lại.
Trong thời gian tới, giới đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi sát lợi suất trái phiếu Mỹ và chỉ số đồng USD, vốn là những yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến giá vàng.
Nếu căng thẳng chính trị leo thang hoặc chính sách tiền tệ chuyển hướng sang nới lỏng, nhiều chuyên gia nhận định vàng có thể bước vào nhịp tăng mới và thậm chí có khả năng vượt 5600 USD sau tháng 4/2026.
