Bài liên quan
Nam Sông Hậu có dấu hiệu tăng vốn bất thường?
Cổ phiếu Nam Sông Hậu (PSH): Dòng tiền kinh doanh âm, cổ phiếu vẫn…tăng kịch trần?
Lỗ hổng lớn trong khâu bán hàng
Nhìn vào thực tế của CTCP Thương mại Đầu tư Dầu khí Nam Sông Hậu (HOSE: PSH) (công ty Nam Sông Hậu) cho thấy, với cơ cấu tài sản của Nam Sông Hậu không phù hợp với ngành nghề kinh doanh.
Trong khi doanh thu năm 2018 là 10,4 nghìn tỷ đồng thì hàng tồn kho là 4.644 tỷ đồng;
Năm 2019 doanh thu đạt 9,2 nghìn tỷ đồng thì hàng tồn kho là 4.944 tỷ đồng.
Sang quý I/2020, doanh thu của Nam Sông Hậu đạt hơn 2 nghìn tỷ đồng nhưng hàng tồn kho lại đội lên 6.070 tỷ đồng.
Vận chuyển hàng của Nam Sông Hậu
Như vậy sản phẩm mua về năm 2018 thì khoảng 5 tháng sau mới bán được hết hàng và năm 2019 là hơn 6 tháng.
Còn với những con số ở quý I/2020 thì chắc hẳn sẽ mất nhiều thời gian hơn để tiêu thụ hết lượng hàng nhập về. Chưa kể, số tiền lãi mà Nam Sông Hậu phải ứng ra để nhập hàng.
So sánh với đơn vị cùng ngành là PLX - Tập đoàn xăng dầu Việt Nam để thấy sự bất hợp lý trong cơ cấu tài sản của Nam Sông Hậu.
Năm 2018, doanh thu PLX đạt 191 nghìn tỷ đồng nhưng hàng tồn khi chỉ 10,3 nghìn tỷ đồng.
Năm 2019, hàng tồn kho của PLX là 11,7 nghìn tỷ/ 189 nghìn tỷ đồng doanh thu.
Sự khập khiễng này cho thấy, đây chính là những dấu hiệu “tố cáo” khả năng yếu kém trong khâu quản lý bán hàng cũng như năng lực quản trị của Ban lãnh đạo. Bởi khi vốn điều lệ của Nam Sông Hậu tăng “thần tốc” lên gấp 20 lần chỉ trong thời gian ngắn nhưng nhân sự chủ chốt không được bổ sung. Đó cũng là một trong những nguyên nhân góp mặt dẫn đến hàng tồn kho có nguy cơ “gặm nhấm” luôn lợi nhuận của Nam Sông Hậu.
Hàng tồn kho “tố cáo” dòng tiền của Nam Sông Hậu
Như đã thông tin ở kỳ trước, quá trình tăng vốn của Nam Sông Hậu đã để lại những dấu vết bất thường. Từ đó dấy lên “nghi án” công ty này đang tăng vốn ảo bởi quá trình tăng hơn 1.200 tỷ đồng diễn ra rất nhanh, chủ yếu do phát hành trả cổ tức bằng cổ phiếu và phát hành riêng lẻ. Đáng chú ý là sau thời điểm tăng vốn lần cuối cùng thành công vào tháng 5/2019 cũng chỉ có 4 cổ đông sở hữu số cổ phần đó.
Nhà báo và Công luận tiếp tục ghi nhận sự bất thường trong việc tăng vốn bởi trong 3 năm từ 2017 đến 2019 vốn điều lệ của Nam Sông Hậu tăng từ 250 tỷ đồng lên 1.261,97 tỷ đồng. Trùng với đó, lượng hàng tồn kho của Nam Sông Hậu cũng tăng tương ứng theo thời gian này.
Cụ thể trong 3 năm này, vốn điều lệ của Nam Sông Hậu tăng hơn 1.000 tỷ đồng thì hàng tồn kho cũng tăng hơn 1.500 tỷ đồng, đặc biệt là trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ năm 2018, hàng tồn kho của Nam Sông Hậu có biến động tăng hơn 1.167 tỷ đồng.
Cuối năm 2017, hàng tồn kho của Nam Sông Hậu là 3.476 tỷ đồng nhưng đến cuối năm 2019 con số đã tăng lên 4.944 tỷ đồng.
Sang quý I/2020 hàng tồn kho Nam Sông Hậu tiếp tục thiết lập thêm kỷ lục mới khi nhảy vọt lên 6.070 tỷ đồng. Xâu chuỗi những số liệu trên, có nhiều dấu hiệu cho thấy, Nam Sông Hậu đã đưa mọi tài sản "book ảo" dưới vỏ bọc hàng tồn kho xuyên suốt từ năm này qua năm khác.
Tuy nhiên, trong báo cáo tài chính, hàng tồn kho là khoản mục mà nhà đầu tư đại chúng khó có khả năng kiểm chứng. Nhà đầu tư là những người đồng hành cùng doanh nghiệp chứ không trực tiếp điều hành doanh nghiệp nên hoàn toàn thụ động. Do đó, một số chuyên gia đã đặt ra nghi vấn Nam Sông Hậu đang tận dụng “khe hở” hàng tồn kho để tăng vốn ảo?
Nhà báo và Công luận sẽ tiếp tục thông tin!
Ngọc An – Minh Hà
