Lỗ ròng gần 15 tỷ dù doanh thu cao thứ nhì 15 năm, phát hành 200 tỷ để đầu tư nhà máy
Công ty Cổ phần Ô tô Giải Phóng (UPCoM: GGG) vừa công bố báo cáo tài chính năm 2025 với khoản lỗ ròng gần 15 tỷ đồng, kéo dài chuỗi 15 năm thua lỗ liên tục kể từ sau 2010. Doanh thu thuần năm nay đạt hơn 115 tỷ đồng, cao thứ hai trong vòng 15 năm qua, nhưng biên lợi nhuận gộp vẫn âm, chi phí tài chính cao khiến lợi nhuận không thể chuyển dương.
Tính riêng quý IV/2025, doanh thu tăng gần 60% so với cùng kỳ, đạt gần 28 tỷ đồng. Tuy vậy, GGG lỗ gộp hơn 510 triệu đồng, chi phí quản lý và tài chính tiếp tục ăn mòn kết quả kinh doanh, ghi nhận lỗ ròng 3,9 tỷ đồng. Lý giải từ HĐQT cho biết chi phí giá vốn cao chủ yếu đến từ khấu hao tài sản và phân bổ chi phí nhà máy, khiến doanh số tăng không đủ bù đắp chi phí cố định.
Kế hoạch đặt ra cho năm 2025 từng kỳ vọng ghi nhận lãi trước thuế 13,6 tỷ đồng, trong đó lợi nhuận gộp từ mảng ô tô đạt 7,6 tỷ đồng, phần còn lại đến từ hợp tác bất động sản. Tuy nhiên, BCTC không ghi nhận khoản thu nào từ mảng hợp tác đầu tư, lợi nhuận gộp thực tế âm hơn 1,1 tỷ đồng.
Tại ĐHĐCĐ bất thường tháng 8/2025, cổ đông đã thông qua phương án phát hành riêng lẻ 20 triệu cổ phiếu, huy động tối đa 200 tỷ đồng. Số tiền này dự kiến phân bổ đều cho việc đầu tư máy móc thiết bị và vốn lưu động nhằm nâng cấp nhà máy tại khu kinh tế cửa khẩu Thanh Thủy, Tuyên Quang. Nhà máy dự kiến vận hành thử giữa năm 2026, chính thức hoạt động cuối năm và mở rộng công suất đến năm 2031.
Cơ cấu cổ đông dịch chuyển, nhóm cá nhân liên quan tăng ảnh hưởng tại GGG
Cùng với áp lực cân đối tài chính, cấu trúc sở hữu tại GGG cũng ghi nhận biến động rõ nét trong năm 2025. Nhiều cá nhân đang đồng thời nắm giữ vai trò quản trị và góp vốn tại doanh nghiệp, tạo nên mạng lưới sở hữu tập trung.
Ông Nguyễn Duy Kiên hiện là Chủ tịch HĐQT GGG gia nhập HĐQT từ năm 2022 và sớm trở thành cổ đông lớn. Ngoài ông Kiên, ông Trần Tấn Hồng Cương là thành viên HĐQT cũng đã nâng tỷ lệ sở hữu lên 5,33%, dự kiến sẽ mua thêm 5 triệu cổ phiếu để nâng lên 12,49%.
Hai cá nhân khác là ông Đỗ Xuân Cảnh và ông Vương Văn Tường cũng xuất hiện đồng thời trong vai trò nhà đầu tư và bên cho vay. Mỗi người dự kiến mua 5 triệu cổ phần trong đợt phát hành riêng lẻ, sau phát hành nắm giữ khoảng 10%–12% vốn điều lệ.
Các cá nhân nói trên đều có liên hệ nhất định về nhân sự và dòng vốn với một nhóm doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực đầu tư, công nghiệp, bất động sản và phân phối ô tô. Sự tham gia đồng thời trong HĐQT, góp vốn và cấp tín dụng đang hình thành nên một cấu trúc sở hữu mới tại GGG, tập trung hơn và thể hiện dấu hiệu gia tăng kiểm soát tài chính.
Tính đến cuối năm 2025, vốn điều lệ của GGG đạt gần 294 tỷ đồng, nhưng vốn chủ sở hữu đã âm gần 66 tỷ đồng. Tổng tài sản chỉ còn chưa đầy 20 tỷ đồng, chủ yếu là giá trị ròng sau khấu hao của tài sản cố định nhà xưởng (khoảng 16 tỷ đồng). Tiền mặt và tiền gửi ngân hàng còn hơn 1,4 tỷ đồng, hàng tồn kho về mức thấp kỷ lục 2,2 tỷ đồng, phản ánh quy mô hoạt động được thu hẹp.
Doanh nghiệp còn ghi nhận 23 tỷ đồng chi phí phải trả đối với cá nhân Lê Thị Vân Anh, trong khi khoản nợ tại một ngân hàng đã không còn trên bảng cân đối, nhiều khả năng được thay thế bằng nguồn vốn cá nhân. Chi phí lãi vay cả năm vượt 10 tỷ đồng, đến từ các khoản vay dài hạn và ngắn hạn từ các cá nhân liên quan.
