Thị trường trái phiếu thanh khoản suy yếu trước áp lực đáo hạn 200.000 tỷ đồng, TCBS vẫn dự kiến phát hành 8.000 tỷ trái phiếu không tài sản bảo đảm

Thanh khoản thị trường co hẹp, nghĩa vụ thanh toán dồn áp lực về năm 2026

Theo số liệu do Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA) công bố, trong tháng 1/2026, tổng giá trị giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ trên thị trường thứ cấp đạt 108.730 tỷ đồng, bình quân khoảng 5.437 tỷ đồng/phiên, giảm 29% so với tháng 12/2025.

Đáng chú ý, hoạt động mua lại trái phiếu trước hạn, vốn phản ánh mức độ chủ động về dòng tiền của doanh nghiệp lại chỉ ghi nhận 384 tỷ đồng, sụt giảm tới 97% so với cùng kỳ năm 2025. Diễn biến này cho thấy xu hướng giữ tiền mặt thay vì tất toán sớm nghĩa vụ nợ.

Trong bối cảnh dòng tiền thị trường thu hẹp, CTCP Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) vẫn xây dựng kế hoạch phát hành tổng cộng 8.000 tỷ đồng trái phiếu không có tài sản bảo đảm. Ảnh: TL.
Trong bối cảnh dòng tiền thị trường thu hẹp, CTCP Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) vẫn xây dựng kế hoạch phát hành tổng cộng 8.000 tỷ đồng trái phiếu không có tài sản bảo đảm. Ảnh: TL.

Thanh khoản suy yếu diễn ra trong bối cảnh năm 2026 ước tính là 199.692 tỷ đồng trái phiếu đến hạn. Khối lượng đáo hạn lớn tập trung trong cùng một năm tạo áp lực đáng kể lên khả năng xoay vòng vốn và tái cấp vốn của doanh nghiệp phát hành.

Ngay trong tháng đầu năm, thị trường đã ghi nhận 4 mã trái phiếu chậm trả lãi và gốc với tổng giá trị 746 tỷ đồng. Ở chiều ngược lại, nguồn cung mới khá hạn chế khi chỉ có 1 đợt phát hành riêng lẻ trị giá 190 tỷ đồng và 3 đợt phát hành ra công chúng tổng cộng 3.521 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với quy mô huy động 572.456 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ và 55.354 tỷ đồng trái phiếu công chúng của cả năm 2025.

Khi thanh khoản thị trường thu hẹp, khả năng chuyển nhượng trái phiếu trên thị trường thứ cấp cũng giảm theo. Điều này đồng nghĩa nghĩa vụ thanh toán ngày càng phụ thuộc vào dòng tiền thực tế và năng lực tài chính của từng tổ chức phát hành thay vì trông chờ vào khả năng xoay vòng qua thị trường.

TCBS phát hành 8.000 tỷ đồng trái phiếu “3 không”: Nghĩa vụ thanh toán phụ thuộc hoàn toàn vào nội lực tài chính

Trong bối cảnh thị trường thận trọng với rủi ro thanh khoản, CTCP Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS, mã TCX) công bố kế hoạch phát hành tối đa 8.000 tỷ đồng trái phiếu trong năm 2026.

Theo phương án, doanh nghiệp dự kiến thực hiện 6 đợt phát hành riêng lẻ với tổng giá trị tối đa 3.000 tỷ đồng, mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, kỳ hạn từ 15 đến 30 tháng. Đồng thời, TCBS lên kế hoạch 4 đợt phát hành trái phiếu ra công chúng với tổng quy mô tối đa 5.000 tỷ đồng, mệnh giá 100.000 đồng/trái phiếu, kỳ hạn từ 24 đến 36 tháng.

Điểm chung của các lô trái phiếu này là cấu trúc “3 không”: không chuyển đổi, không kèm chứng quyền và không có tài sản bảo đảm.

Việc không có tài sản bảo đảm đồng nghĩa trong trường hợp phát sinh rủi ro, nhà đầu tư không có tài sản cụ thể để làm cơ sở ưu tiên thu hồi vốn. Nghĩa vụ thanh toán phụ thuộc hoàn toàn vào năng lực tài chính, khả năng tạo dòng tiền và quản trị rủi ro của tổ chức phát hành.

Trong điều kiện gần 200.000 tỷ đồng trái phiếu toàn thị trường đến hạn trong năm 2026, mỗi kế hoạch huy động mới không chỉ là hoạt động bổ sung vốn mà còn phản ánh mức độ tự tin vào sức khỏe tài chính của doanh nghiệp. Khi thị trường thứ cấp suy yếu, vai trò “bộ đệm thanh khoản” giảm sút, rủi ro thanh toán vì vậy gắn chặt hơn với nội lực của tổ chức phát hành.

Xem thêm

Nghị quyết 26 mở dư địa lớn cho bất động sản du lịch

Nghị quyết 26 mở dư địa lớn cho bất động sản du lịch

(CLO) Bộ Chính trị ban hành Nghị quyết 26-NQ/TW (Nghị quyết 26) về phát triển du lịch Việt Nam trở thành ngành kinh tế mũi nhọn trong kỷ nguyên mới. Nghị quyết đặt ra chỉ tiêu đến năm 2030 đảm bảo khoảng 1,5 triệu buồng lưu trú du lịch.

Mỹ khơi thông eo biển Hormuz, vì sao giá dầu vẫn vượt 100 USD?

Mỹ khơi thông eo biển Hormuz, vì sao giá dầu vẫn vượt 100 USD?

(CLO) Mỹ cho biết hoạt động vận tải qua Hormuz đang dần được khôi phục, nhưng lưu lượng thực tế vẫn thấp hơn nhiều so với trước xung đột. Trong khi đó, các tuyến xuất khẩu thay thế của Ả Rập Xê Út cũng gặp sự cố, khiến thị trường tiếp tục lo ngại về nguồn cung và đẩy giá dầu vượt 100 USD/thùng.

Tắt 2G: Việt Nam đã giải quyết bài toán nhiều quốc gia khác đang đối mặt như thế nào?

Tắt 2G: Việt Nam đã giải quyết bài toán nhiều quốc gia khác đang đối mặt như thế nào?

Tắt 2G không phải bài toán mới, nhưng nhiều quốc gia vẫn loay hoay trong việc loại bỏ một công nghệ cũ mà không đẩy hàng triệu người dùng ra khỏi kết nối. Trong bối cảnh đó, quá trình chuyển đổi tại Việt Nam đang cho thấy những tín hiệu tích cực: công nghệ có thể được nâng cấp hiệu quả hơn khi bài toán thiết bị, vùng phủ và người dùng được giải quyết đồng thời.

Bảo Việt - Doanh nghiệp bảo hiểm nộp ngân sách lớn nhất Việt Nam

Bảo Việt - Doanh nghiệp bảo hiểm nộp ngân sách lớn nhất Việt Nam

Tập đoàn Bảo Việt (BVH) được vinh danh trong Top 100 doanh nghiệp nhà nước nộp ngân sách lớn nhất Việt Nam năm 2026 (STATE 100), xếp thứ 61 trong bảng xếp hạng và là doanh nghiệp bảo hiểm nộp ngân sách lớn nhất Việt Nam. Kết quả tiếp tục ghi nhận những đóng góp tích cực của Bảo Việt đối với ngân sách nhà nước, đồng thời khẳng định vai trò của một doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực tài chính - bảo hiểm đối với sự phát triển kinh tế - xã hội của đất nước.

Khởi công dự án Vinhomes King Park quy mô hơn 41.000 tỷ đồng tại Bắc Ninh

Khởi công dự án Vinhomes King Park quy mô hơn 41.000 tỷ đồng tại Bắc Ninh

(CLO) Ngày 16/9, tại Bắc Ninh, Tập đoàn Vingroup đã chính thức khởi công Dự án Đầu tư xây dựng Khu đô thị mới phía Tây Bắc thành phố Bắc Ninh - Khu 1, có tên thương mại là Vinhomes King Park. Sự kiện là một trong 8 dự án, công trình trọng điểm được khởi công, khánh thành chào mừng tỉnh Bắc Ninh đón nhận Nghị quyết của Quốc hội về việc thành lập thành phố Bắc Ninh.

Đánh giá tác động toàn diện là cơ sở quan trọng để Quốc hội xem xét mở rộng lệnh cấm đối với các sản phẩm thuốc lá

Đánh giá tác động toàn diện là cơ sở quan trọng để Quốc hội xem xét mở rộng lệnh cấm đối với các sản phẩm thuốc lá

Mặc dù thống nhất cao với mục tiêu bảo vệ sức khỏe cộng đồng và hạn chế thanh thiếu niên tiếp cận thuốc lá, các đại biểu tham dự tọa đàm góp ý Dự thảo Luật Phòng, chống tác hại của thuốc lá (sửa đổi) ngày 26/8 cho rằng đề xuất cấm các sản phẩm “thuốc lá khác” vẫn cần được đánh giá đầy đủ và khách quan.

Tận hưởng trải nghiệm ẩm thực cùng OCB Mastercard World 2in1

Tận hưởng trải nghiệm ẩm thực cùng OCB Mastercard World 2in1

Không chỉ đơn thuần là một bữa ăn, mỗi cuộc hẹn còn là khoảng thời gian dành cho những người quan trọng. Với thẻ OCB Mastercard World 2in1 của ngân hàng Phương Đông(OCB), những dịp sum vầy mùa Trung thu càng thêm trọn vẹn nhờ ưu đãi hoàn tiền 10% cho chi tiêu ẩm thực, cùng thiết kế 2in1 tích hợp cả tính năng tín dụng và ghi nợ, giúp khách hàng linh hoạt trong quản lý tài chính và dễ dàng tiếp cận hệ sinh thái ưu đãi cao cấp.

Ả Rập Xê Út phát hiện 110 triệu tấn quặng chứa uranium

Ả Rập Xê Út phát hiện 110 triệu tấn quặng chứa uranium

(CLO) Ả Rập Xê Út vừa phát hiện khoảng 110 triệu tấn nguyên liệu chứa uranium tại khu vực Medina, mở ra thêm triển vọng cho kế hoạch phát triển ngành công nghiệp hạt nhân trong nước và tận dụng nguồn tài nguyên khoáng sản phục vụ đa dạng hóa nền kinh tế.

“Bản đồ” đặc quyền hệ sinh thái của hội viên Sun Signature

“Bản đồ” đặc quyền hệ sinh thái của hội viên Sun Signature

Hơn 100.000 hội viên sau hơn hai tháng ra mắt, Sun Signature đang tạo sức hút với một “bản đồ” đặc quyền trải rộng trên nhiều lĩnh vực trong hệ sinh thái Sun Group. Càng nâng hạng, hội viên càng mở khóa thêm nhiều đặc quyền và trải nghiệm riêng biệt từ hàng không - nghỉ dưỡng, vui chơi, golf, bất động sản đến tài chính, tất cả chỉ trong một tài khoản duy nhất.

Techcombank lần thứ 6 liên tiếp được Euromoney vinh danh “Ngân hàng Tốt nhất Việt Nam”

Techcombank lần thứ 6 liên tiếp được Euromoney vinh danh “Ngân hàng Tốt nhất Việt Nam”

(CLO) Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (Techcombank) vừa được Tạp chí tài chính quốc tế Euromoney vinh danh là “Ngân hàng Tốt nhất Việt Nam 2026”, trong khuôn khổ Lễ trao giải Euromoney Awards for Excellence, đánh dấu năm thứ 6 liên tiếp Techcombank nhận danh hiệu cao nhất tại Việt Nam trao bởi Euromoney. Vượt qua hàng trăm hồ sơ đề cử đến từ hơn 700 định chế tài chính tại 125 quốc gia và vùng lãnh thổ, giải thưởng đã lựa chọn và vinh danh những tổ chức xuất sắc nhất, đại diện tiêu biểu cho từng quốc gia và từng lĩnh vực trên phạm vi toàn cầu.

Hai doanh nghiệp bị UBCKNN phạt hơn 260 triệu đồng

Hai doanh nghiệp bị UBCKNN phạt hơn 260 triệu đồng

(CLO) Ủy ban Chứng khoán Nhà nước vừa ban hành quyết định xử phạt Công ty cổ phần Quản lý quỹ đầu tư Pacific Bridge và Công ty Cổ phần Đầu tư Việt Tâm về một số vi phạm trong lĩnh vực chứng khoán.

Chứng khoán hôm nay 15/9/2026: VN-Index tăng gần 23 điểm

Chứng khoán hôm nay 15/9/2026: VN-Index tăng gần 23 điểm

(CLO) Chứng khoán hôm nay 15/9/2026 ghi nhận diễn biến thị trường tích cực khi dòng tiền lan tỏa trên nhiều nhóm ngành (dẫn đầu là nhóm cổ phiếu dầu khí, năng lượng), giúp VN-Index tăng gần 23 điểm.

Cỡ chữ bài viết: