Trong năm 2025, vàng đã tăng tới 63%, nâng mức tăng tổng cộng lên khoảng 184% so với cuối năm 2019. Bước sang những tuần đầu năm 2026, đà đi lên vẫn chưa dừng lại khi giá vàng tăng thêm khoảng 6%.
Hợp đồng giao tháng 1 khép phiên ngày 16/1 ở mức 4.588,40 USD/ounce trên Sở Giao dịch Hàng hóa New York. Con số này tương đương mức tăng 2,2% trong tuần dù giảm nhẹ trong ngày.
Nguyên nhân khiến giá vàng tiếp tục tăng mạnh
Tương tự thị trường chứng khoán, tâm lý lạc quan đang bao trùm thị trường vàng trong năm 2026. Khảo sát của nhiều tổ chức tài chính tại Phố Wall cho thấy các dự báo phổ biến đều cho rằng kim loại quý này có thể tăng thêm khoảng 17% so với mức chốt năm 2025.
Nhu cầu vàng trên thị trường quốc tế duy trì ở mức cao, trong đó có thể nhắc đến việc các ngân hàng trung ương tại châu Á tích cực mua vào nhằm phòng ngừa rủi ro khi đồng nội tệ suy yếu.
Tại Trung Quốc và Ấn Độ, tâm lý tích trữ vàng gần như ăn sâu trong văn hóa, khiến sức mua tại hai thị trường này luôn ở mức rất lớn. Bên cạnh đó, các quỹ phòng hộ quốc tế gia tăng sở hữu vàng để đa dạng hóa danh mục bên cạnh cổ phiếu, trái phiếu, chứng khoán chính phủ và bất động sản.
Ở nhiều quốc gia, đặc biệt là tại Mỹ, người dân có thể tiếp cận vàng dễ dàng hơn thông qua các chuỗi bán lẻ lớn hoặc các cửa hàng kim hoàn truyền thống, góp phần đẩy thanh khoản trên thị trường lên cao.
Những bài học từ các chu kỳ biến động trước đây
Tác giả của bài phân tích nhắc lại giai đoạn năm 1980, khi lạm phát tăng cao, giá dầu leo thang và đồng USD suy yếu đã đẩy giá vàng lên mức 850 USD/ounce. Thời điểm đó, nhiều người đánh giá ngưỡng 1.000 USD là hoàn toàn trong tầm tay.
Tuy nhiên, thị trường nhanh chóng đảo chiều khi giá vàng rơi hơn 60%, xuống còn khoảng 350 USD vào năm 1985. Phải đến tháng 4/2008, vàng mới quay trở lại mốc 850 USD, trùng thời điểm kinh tế toàn cầu đối mặt với cuộc khủng hoảng tài chính.
Một cú điều chỉnh lớn cũng diễn ra vào năm 2013, khi thị trường lo ngại Mỹ có thể rơi vào tình trạng không thể thanh toán nợ. Sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ can thiệp và chính quyền khi đó tìm ra giải pháp, giá vàng đã giảm khoảng 40%.
Từ những kinh nghiệm đó, tác giả nhận định thị trường vàng có thể tiếp tục chứng kiến các đợt giảm sâu trong tương lai, đặc biệt trong bối cảnh bạc còn tăng nhanh hơn vàng với mức tăng 23% chỉ trong giai đoạn ngắn đầu năm 2026. Điều còn bỏ ngỏ là yếu tố nào sẽ trở thành cú hích khiến thị trường đảo chiều.
Trong giai đoạn năm 1980, việc các sở giao dịch hàng hóa nâng mạnh tỷ lệ ký quỹ để hạn chế đầu cơ đã góp phần tạo ra làn sóng bán tháo.
Đồng thời, Fed khi đó nâng lãi suất lên mức rất cao để kiểm soát lạm phát, khiến chi phí vay vốn tăng mạnh và buộc nhiều nhà đầu tư phải đóng vị thế, dẫn đến sự sụt giảm nghiêm trọng của giá vàng.
Triển vọng giá vàng năm 2026 theo đánh giá của Wall Street
Mặc dù tồn tại rủi ro, phần lớn các định chế tài chính lớn trên thế giới vẫn giữ quan điểm lạc quan về vàng trong năm 2026. Những yếu tố như thâm hụt ngân sách kéo dài, căng thẳng địa chính trị và đồng đô la Mỹ suy yếu tiếp tục được xem là động lực nâng giá kim loại quý này.
Một số chuyên gia đưa ra dự báo thậm chí còn cao hơn mức trung bình. Ông Jeurg Kiener, Giám đốc của Swiss Asia Capital, nhận định rằng vàng có thể đạt mức tám nghìn đô la Mỹ một ounce vào năm 2028.
Tổ chức nghiên cứu Yardeni Research dự báo giá vàng có thể tiến tới 6.000 USD ngay trong năm nay. Trong báo cáo công bố ngày 23/12/2025, ông Ed Yardeni cho rằng giá vàng có khả năng vươn tới 10.000 USD/ounce vào năm 2030.
Theo ông, thâm hụt ngân sách quy mô lớn trên toàn cầu, căng thẳng quốc tế kéo dài và xu hướng chính sách tiền tệ dễ gây áp lực lạm phát có thể đẩy giá vàng lên những mức cao chưa từng có.
Các tổ chức tài chính lớn đưa ra dự báo cụ thể cho năm 2026 như sau:
Jefferies Group dự báo vàng đạt 6.600 USD, tương đương mức tăng 52,04%. Yardeni Research cho rằng vàng có thể đạt 6.000 USD, tăng 38,21%.
UBS dự báo mức 5.400 USD, tăng 24,39%. JPMorgan Chase cùng với Charles Schwab đều đưa ra mức dự báo 5.055 USD, tương đương mức tăng 16,45%.
Bank of America và ANZ Bank cùng dự báo mức 5.000 USD, tăng 15,18%. Deutsche Bank cho rằng vàng có thể đạt 4.950 USD, tăng 14,03%.
Goldman Sachs đưa ra con số 4.900 USD, tăng 12,57%.
Morgan Stanley và Standard Chartered Bank dự báo mức 4.800 USD, tăng 10,57%. Wells Fargo đặt kỳ vọng vàng nằm trong vùng từ 4.500 - 4.700 USD/ounce, tương đương mức tăng từ 3,65% - 8,26%.
Mức dự báo trung bình của toàn thị trường rơi vào khoảng 5.180 USD/ounce, tương ứng mức tăng 19,3% so với cuối năm 2025.
