Cho thuê KCN giảm tốc, nhà ở xã hội trở thành chiến lược bù đắp
Trong bối cảnh thị trường khu công nghiệp (KCN) gặp nhiều khó khăn do tác động từ chính sách thuế tạm thời 10% của Mỹ áp lên hàng hóa nhập khẩu từ Việt Nam, Tổng công ty Viglacera – CTCP (HOSE: VGC) dự kiến chỉ cho thuê khoảng 120ha đất KCN trong năm 2025, giảm 30ha so với năm trước. Dù đã ký được hợp đồng thuê khoảng 51–52ha trong 5 tháng đầu năm, việc đàm phán thêm 50–60ha còn phụ thuộc nhiều vào tình hình thị trường và tâm lý nhà đầu tư nước ngoài, nhất là từ Hàn Quốc, Nhật Bản và Đài Loan – nhóm đang cân nhắc kỹ lưỡng kế hoạch đầu tư mới vào Việt Nam.
Mảng KCN năm nay được dự báo có thể hụt khoảng 400 tỷ đồng doanh thu, chỉ còn trên 1.200 tỷ đồng. Chi phí đầu tư tăng cao khiến công ty phải giữ nguyên giá thuê để duy trì cạnh tranh, nhưng điều này lại gây sức ép lên biên lợi nhuận. Một số dự án như Sông Công 2, Dốc Đá Trắng hay Trấn Yên vẫn trong giai đoạn chuẩn bị, chưa thể kỳ vọng tạo dòng tiền ngay.
Để củng cố hệ sinh thái bất động sản công nghiệp, Viglacera chuyển hướng đẩy mạnh mảng nhà ở xã hội (NƠXH), nhà ở công nhân (NƠCN). Năm 2025, công ty dự kiến bàn giao khoảng 2.000 căn hộ tại các KCN như Đồng Văn, Phú Hà, Đông Mai, Yên Phong… Tuy nhiên, tiến độ vẫn là ẩn số khi nhiều dự án còn trong giai đoạn xây dựng. Dự án NƠXH Tiên Dương (Đông Anh, Hà Nội) sau nhiều năm theo đuổi vẫn mới chỉ trong quá trình xúc tiến thủ tục. Ngoài ra, doanh nghiệp cũng lên kế hoạch chuyển đổi quỹ đất nhà máy cũ tại Bắc Ninh, Quảng Ninh, Hà Nội và Bình Dương thành các khu đô thị thương mại, nhưng phần lớn vẫn đang ở giai đoạn xin chủ trương đầu tư.
Tái cơ cấu vật liệu xây dựng, chưa thể kỳ vọng bứt phá lợi nhuận
Cùng với KCN và NƠXH, Viglacera đang tái cơ cấu mảng vật liệu xây dựng – lĩnh vực từng là nền tảng chính của công ty. Nhà máy kính Phú Mỹ vận hành tối đa công suất và đã có lãi, nhưng kế hoạch mở rộng đang bị tạm dừng do áp lực từ hàng nhập khẩu giá rẻ. Doanh nghiệp đã nộp hồ sơ chống bán phá giá, song chưa có kết quả xử lý. Kế hoạch tăng vốn tại Công ty TNHH Kính nổi siêu trắng Phú Mỹ từ 886 tỷ đồng lên 1.500 tỷ đồng cũng bị hoãn lại.
Liên quan đến tiến trình thoái vốn Nhà nước, ông Nguyễn Văn Tuấn – CEO Tập đoàn GELEX, cổ đông lớn nhất của VGC – cho biết hiện Bộ Xây dựng đang thẩm định và hỗ trợ quá trình này. Tuy nhiên, GELEX không có kế hoạch tăng thêm sở hữu trong thời điểm hiện tại. Một số nhà đầu tư chiến lược đang được mời gọi nhưng vẫn dè dặt trước diễn biến thị trường và tính hấp dẫn của cổ phiếu.
Dù các mảng kinh doanh chính đều đối mặt với nhiều rủi ro, Viglacera vẫn đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu hợp nhất lên 14.400 tỷ đồng (tăng 21%) và lợi nhuận trước thuế đạt hơn 1.700 tỷ đồng (tăng 7%). Đây là kế hoạch tăng trưởng cao nhất trong 3 năm gần đây, song giới phân tích đánh giá việc hiện thực hóa vẫn còn nhiều thách thức, nhất là khi thị trường bất động sản công nghiệp chưa thể quay lại quỹ đạo tăng trưởng nhanh như giai đoạn 2021–2022.
