Chi cổ tức tiền mặt 20%, kết quả kinh doanh sụt giảm mạnh so với kế hoạch
Ngày 19/01/2026, Vinaseed sẽ chốt danh sách cổ đông để chi trả cổ tức tiền mặt đợt 2/2024 với tỷ lệ 20%, tương đương 2.000 đồng/cổ phiếu. Với 17,5 triệu cổ phiếu đang lưu hành, tổng số tiền chi ra dự kiến hơn 35 tỷ đồng. Thời gian thanh toán là ngày 28/01/2026.
Đây là đợt chi trả thứ hai trong năm, sau lần đầu được thực hiện vào tháng 8/2025. Như vậy, tổng mức chi cổ tức bằng tiền mặt trong năm 2024 đạt 40%, hoàn tất kế hoạch cổ tức mà đại hội đồng cổ đông đã thông qua. Bước sang năm 2025, Vinaseed đặt mục tiêu duy trì tỷ lệ cổ tức 30%–40%, đi cùng kế hoạch doanh thu 2.750 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 310 tỷ đồng.
Tuy vậy, tính đến hết quý III/2025, kết quả tài chính cho thấy khả năng hoàn thành kế hoạch năm là thách thức lớn. Doanh thu lũy kế 9 tháng đạt gần 1.529 tỷ đồng, tăng nhẹ 3% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận sau thuế giảm 2% còn hơn 124 tỷ đồng. Như vậy, doanh nghiệp mới hoàn thành 56% chỉ tiêu doanh thu và chưa đến 50% mục tiêu lợi nhuận năm. Riêng quý III/2025, Vinaseed ghi nhận doanh thu 493 tỷ đồng, lợi nhuận ròng 26,6 tỷ, mức thấp nhất theo quý kể từ năm 2020.
Biên lãi gộp xuống đáy lịch sử, hàng tồn kho gấp đôi đầu năm, chi phí tài chính leo thang
Áp lực lớn nhất trong báo cáo tài chính quý III/2025 đến từ việc biên lãi gộp của Vinaseed rơi xuống còn 19%, đây là mức thấp nhất từng ghi nhận. So với cùng kỳ năm 2024, tỷ lệ này đã giảm mạnh từ mức 25%, chủ yếu do giá vốn hàng bán tăng 7% trong khi doanh thu gần như đi ngang. Đây là dấu hiệu cho thấy hiệu quả hoạt động lõi đang suy giảm, đặc biệt trong bối cảnh chi phí đầu vào và tài chính gia tăng.
Tại ngày 30/09/2025, hàng tồn kho của doanh nghiệp đạt 1.043 tỷ đồng, tăng 86% so với đầu năm. Trong đó, thành phẩm chưa tiêu thụ lên tới gần 956 tỷ đồng, gần gấp đôi cùng kỳ, phản ánh lượng hàng ứ đọng lớn trong kỳ, gây áp lực lên dòng tiền và chi phí lưu kho.
Đáng chú ý, dư nợ vay tài chính ngắn hạn cũng gia tăng đột biến, đạt hơn 753 tỷ đồng, cao gấp gần 4 lần đầu năm. Điều này kéo theo chi phí lãi vay trong 9 tháng đầu năm tăng mạnh 63%, lên mức 22,5 tỷ đồng. Trong khi đó, doanh thu tài chính quý III đạt gần 8 tỷ đồng nhờ khoản tiền gửi ngân hàng hơn 340 tỷ đồng, tăng 23%, nhưng không đủ bù đắp chi phí vốn tăng cao.
Trên sàn chứng khoán, cổ phiếu NSC đã mất khoảng 10% thị giá kể từ vùng đỉnh gần 88.000 đồng/cổ phiếu vào cuối tháng 2/2025, hiện giao dịch quanh mốc 78.000 đồng/cổ phiếu. Diễn biến này cho thấy nhà đầu tư đang thận trọng xem xét các rủi ro tài chính trong bức tranh hiện tại của doanh nghiệp.
