VNECO (HOSE-VNE) bên bờ vực hủy niêm yết: Xoay trục đầu tư giữa khủng hoảng dòng tiền và nợ vay

Nợ vay gấp gần 3 lần vốn chủ, cổ phiếu có nguy cơ bị hủy niêm yết

Theo tài liệu họp cổ đông thường niên dự kiến tổ chức ngày 8/12/2025, VNECO đặt mục tiêu doanh thu năm 2025 đạt 455,2 tỷ đồng, trong đó 255,1 tỷ từ xây lắp, 70,1 tỷ từ hoạt động tài chính và 130 tỷ từ thu nhập khác. Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 57,39 tỷ đồng, mức tối thiểu cần đạt để không vi phạm quy định về lỗ 3 năm liên tiếp, dẫn đến án hủy niêm yết bắt buộc.

Tình hình tài chính hiện tại của VNECO rất đáng lo ngại. Hai năm 2023 và 2024, công ty lỗ lần lượt 28,54 tỷ đồng và 255 tỷ đồng. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025 tiếp tục ghi nhận lỗ gần 134,7 tỷ đồng, nâng tổng lỗ lũy kế lên 264 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu đến từ các dự án điện gió, bất động sản vướng pháp lý, điển hình là 3 tua-bin tại Thuận Nhiên Phong đã hoàn tất lắp đặt từ 2021 nhưng chưa thể vận hành thương mại (COD).

Ngoài ra, nhiều công trình lớn như đường dây 500kV Đức Hòa – Chơn Thành, 220kV Cà Mau 1 cũng bị tạm dừng thi công vì thiếu vốn lưu động. Quy hoạch điện VIII và đơn giá ngành lỗi thời càng khiến mảng xây lắp gặp khó.

Tính đến cuối quý 3/2025, tổng nợ vay của VNECO là 1.602 tỷ đồng, chiếm 63% nợ phải trả và gấp 2,77 lần vốn chủ sở hữu. Chi phí tài chính 9 tháng đầu năm lên tới 112,8 tỷ đồng, trong đó lãi vay chiếm 94 tỷ đồng. Các khoản phải thu khách hàng hơn 1.000 tỷ đồng chiếm 32% tổng tài sản, kéo theo dự phòng phải thu khó đòi gần 47,4 tỷ đồng.

Xoay trục đầu tư sang bất động sản KCN và thủy điện để “cứu niêm yết”

Trước áp lực tài chính, VNECO trình cổ đông chiến lược tái cơ cấu từ 2026 với mục tiêu doanh thu 767 tỷ đồng và lãi sau thuế 65,5 tỷ đồng. Công ty dự kiến duy trì tốc độ tăng trưởng doanh thu trên 30% và lợi nhuận trên 15% trong các năm sau.

Hướng đi mới sẽ tập trung vào 3 trụ cột: Bất động sản thương mại: Khu đô thị mới Mỹ Thượng (Thừa Thiên Huế) và tổ hợp thương mại dịch vụ tại 66 Hoàng Văn Thái (Đà Nẵng).

Một hướng đi khác nữa là kế hoạch hợp tác đầu tư vào bất động sản khu công nghiệp, với ưu tiên ban đầu tại tỉnh Lâm Đồng. Ngoài ra, với mảng năng lượng, sẽ đẩy nhanh COD Thuận Nhiên Phong, chuẩn bị đầu tư điện gió Lệ Thủy 3 (Quảng Trị), các dự án thủy điện vừa và nhỏ tại Quảng Ngãi, Gia Lai

Ngoài ra, công ty cũng nghiên cứu mô hình bán điện trực tiếp (DPPA) cho khách hàng công nghiệp tại Hòa Thắng – Mũi Né, phát triển dịch vụ bảo trì nhà máy điện gió, và mở rộng mảng O&M để tạo dòng tiền ổn định.

Tuy nhiên, khả năng tiếp cận tín dụng của VNECO vẫn gặp trở ngại do khó mở bảo lãnh gói thầu. Doanh nghiệp dự kiến trình cổ đông kế hoạch phát hành thêm 300 tỷ đồng cổ phiếu trong năm 2026, nâng vốn điều lệ lên hơn 1.204 tỷ đồng. Tuy nhiên, điều kiện tiên quyết là phải có lãi trong quý 4/2025 để giữ lại vị thế niêm yết.

Trong một động thái liên quan, HoSE vừa nhắc nhở VNECO về việc chậm công bố tài liệu họp đại hội bằng tiếng Anh theo Thông tư 68/2024/TT-BTC. Việc vi phạm nghĩa vụ công bố thông tin song ngữ tiếp tục cho thấy các vấn đề trong quản trị doanh nghiệp hiện nay.

Xem thêm

Nghị quyết 26 mở dư địa lớn cho bất động sản du lịch

Nghị quyết 26 mở dư địa lớn cho bất động sản du lịch

(CLO) Bộ Chính trị ban hành Nghị quyết 26-NQ/TW (Nghị quyết 26) về phát triển du lịch Việt Nam trở thành ngành kinh tế mũi nhọn trong kỷ nguyên mới. Nghị quyết đặt ra chỉ tiêu đến năm 2030 đảm bảo khoảng 1,5 triệu buồng lưu trú du lịch.

Mỹ khơi thông eo biển Hormuz, vì sao giá dầu vẫn vượt 100 USD?

Mỹ khơi thông eo biển Hormuz, vì sao giá dầu vẫn vượt 100 USD?

(CLO) Mỹ cho biết hoạt động vận tải qua Hormuz đang dần được khôi phục, nhưng lưu lượng thực tế vẫn thấp hơn nhiều so với trước xung đột. Trong khi đó, các tuyến xuất khẩu thay thế của Ả Rập Xê Út cũng gặp sự cố, khiến thị trường tiếp tục lo ngại về nguồn cung và đẩy giá dầu vượt 100 USD/thùng.

Tắt 2G: Việt Nam đã giải quyết bài toán nhiều quốc gia khác đang đối mặt như thế nào?

Tắt 2G: Việt Nam đã giải quyết bài toán nhiều quốc gia khác đang đối mặt như thế nào?

Tắt 2G không phải bài toán mới, nhưng nhiều quốc gia vẫn loay hoay trong việc loại bỏ một công nghệ cũ mà không đẩy hàng triệu người dùng ra khỏi kết nối. Trong bối cảnh đó, quá trình chuyển đổi tại Việt Nam đang cho thấy những tín hiệu tích cực: công nghệ có thể được nâng cấp hiệu quả hơn khi bài toán thiết bị, vùng phủ và người dùng được giải quyết đồng thời.

Bảo Việt - Doanh nghiệp bảo hiểm nộp ngân sách lớn nhất Việt Nam

Bảo Việt - Doanh nghiệp bảo hiểm nộp ngân sách lớn nhất Việt Nam

Tập đoàn Bảo Việt (BVH) được vinh danh trong Top 100 doanh nghiệp nhà nước nộp ngân sách lớn nhất Việt Nam năm 2026 (STATE 100), xếp thứ 61 trong bảng xếp hạng và là doanh nghiệp bảo hiểm nộp ngân sách lớn nhất Việt Nam. Kết quả tiếp tục ghi nhận những đóng góp tích cực của Bảo Việt đối với ngân sách nhà nước, đồng thời khẳng định vai trò của một doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực tài chính - bảo hiểm đối với sự phát triển kinh tế - xã hội của đất nước.

Khởi công dự án Vinhomes King Park quy mô hơn 41.000 tỷ đồng tại Bắc Ninh

Khởi công dự án Vinhomes King Park quy mô hơn 41.000 tỷ đồng tại Bắc Ninh

(CLO) Ngày 16/9, tại Bắc Ninh, Tập đoàn Vingroup đã chính thức khởi công Dự án Đầu tư xây dựng Khu đô thị mới phía Tây Bắc thành phố Bắc Ninh - Khu 1, có tên thương mại là Vinhomes King Park. Sự kiện là một trong 8 dự án, công trình trọng điểm được khởi công, khánh thành chào mừng tỉnh Bắc Ninh đón nhận Nghị quyết của Quốc hội về việc thành lập thành phố Bắc Ninh.

Đánh giá tác động toàn diện là cơ sở quan trọng để Quốc hội xem xét mở rộng lệnh cấm đối với các sản phẩm thuốc lá

Đánh giá tác động toàn diện là cơ sở quan trọng để Quốc hội xem xét mở rộng lệnh cấm đối với các sản phẩm thuốc lá

Mặc dù thống nhất cao với mục tiêu bảo vệ sức khỏe cộng đồng và hạn chế thanh thiếu niên tiếp cận thuốc lá, các đại biểu tham dự tọa đàm góp ý Dự thảo Luật Phòng, chống tác hại của thuốc lá (sửa đổi) ngày 26/8 cho rằng đề xuất cấm các sản phẩm “thuốc lá khác” vẫn cần được đánh giá đầy đủ và khách quan.

Tận hưởng trải nghiệm ẩm thực cùng OCB Mastercard World 2in1

Tận hưởng trải nghiệm ẩm thực cùng OCB Mastercard World 2in1

Không chỉ đơn thuần là một bữa ăn, mỗi cuộc hẹn còn là khoảng thời gian dành cho những người quan trọng. Với thẻ OCB Mastercard World 2in1 của ngân hàng Phương Đông(OCB), những dịp sum vầy mùa Trung thu càng thêm trọn vẹn nhờ ưu đãi hoàn tiền 10% cho chi tiêu ẩm thực, cùng thiết kế 2in1 tích hợp cả tính năng tín dụng và ghi nợ, giúp khách hàng linh hoạt trong quản lý tài chính và dễ dàng tiếp cận hệ sinh thái ưu đãi cao cấp.

Ả Rập Xê Út phát hiện 110 triệu tấn quặng chứa uranium

Ả Rập Xê Út phát hiện 110 triệu tấn quặng chứa uranium

(CLO) Ả Rập Xê Út vừa phát hiện khoảng 110 triệu tấn nguyên liệu chứa uranium tại khu vực Medina, mở ra thêm triển vọng cho kế hoạch phát triển ngành công nghiệp hạt nhân trong nước và tận dụng nguồn tài nguyên khoáng sản phục vụ đa dạng hóa nền kinh tế.

“Bản đồ” đặc quyền hệ sinh thái của hội viên Sun Signature

“Bản đồ” đặc quyền hệ sinh thái của hội viên Sun Signature

Hơn 100.000 hội viên sau hơn hai tháng ra mắt, Sun Signature đang tạo sức hút với một “bản đồ” đặc quyền trải rộng trên nhiều lĩnh vực trong hệ sinh thái Sun Group. Càng nâng hạng, hội viên càng mở khóa thêm nhiều đặc quyền và trải nghiệm riêng biệt từ hàng không - nghỉ dưỡng, vui chơi, golf, bất động sản đến tài chính, tất cả chỉ trong một tài khoản duy nhất.

Techcombank lần thứ 6 liên tiếp được Euromoney vinh danh “Ngân hàng Tốt nhất Việt Nam”

Techcombank lần thứ 6 liên tiếp được Euromoney vinh danh “Ngân hàng Tốt nhất Việt Nam”

(CLO) Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (Techcombank) vừa được Tạp chí tài chính quốc tế Euromoney vinh danh là “Ngân hàng Tốt nhất Việt Nam 2026”, trong khuôn khổ Lễ trao giải Euromoney Awards for Excellence, đánh dấu năm thứ 6 liên tiếp Techcombank nhận danh hiệu cao nhất tại Việt Nam trao bởi Euromoney. Vượt qua hàng trăm hồ sơ đề cử đến từ hơn 700 định chế tài chính tại 125 quốc gia và vùng lãnh thổ, giải thưởng đã lựa chọn và vinh danh những tổ chức xuất sắc nhất, đại diện tiêu biểu cho từng quốc gia và từng lĩnh vực trên phạm vi toàn cầu.

Hai doanh nghiệp bị UBCKNN phạt hơn 260 triệu đồng

Hai doanh nghiệp bị UBCKNN phạt hơn 260 triệu đồng

(CLO) Ủy ban Chứng khoán Nhà nước vừa ban hành quyết định xử phạt Công ty cổ phần Quản lý quỹ đầu tư Pacific Bridge và Công ty Cổ phần Đầu tư Việt Tâm về một số vi phạm trong lĩnh vực chứng khoán.

Chứng khoán hôm nay 15/9/2026: VN-Index tăng gần 23 điểm

Chứng khoán hôm nay 15/9/2026: VN-Index tăng gần 23 điểm

(CLO) Chứng khoán hôm nay 15/9/2026 ghi nhận diễn biến thị trường tích cực khi dòng tiền lan tỏa trên nhiều nhóm ngành (dẫn đầu là nhóm cổ phiếu dầu khí, năng lượng), giúp VN-Index tăng gần 23 điểm.

Cỡ chữ bài viết: