Sáu tháng sau khi xung đột tại Trung Đông làm gián đoạn chuỗi cung ứng kim loại, tình hình tại eo biển Hormuz vẫn chưa hoàn toàn ổn định. Dù hoạt động vận tải đã được nối lại ở một số thời điểm, các tín hiệu từ phía Iran vẫn thiếu nhất quán khi quân đội nhiều lần tuyên bố đóng cửa eo biển, trong khi Bộ Ngoại giao nước này khẳng định hoạt động hàng hải vẫn diễn ra bình thường.
Theo thỏa thuận giữa Washington và Tehran ký ngày 17/6, Mỹ có thời hạn đến ngày 19/7 để dỡ bỏ hoàn toàn lệnh phong tỏa hải quân, trong khi Iran chỉ cam kết nỗ lực khôi phục giao thông hàng hải về trạng thái trước xung đột. Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng ảnh hưởng của các diễn biến này đối với thị trường kim loại đang dần suy giảm.
Trong nửa đầu năm, chỉ số kim loại cơ bản của Sàn Giao dịch Kim loại London (LME) biến động mạnh nhưng nhìn chung kết thúc ở mức gần như đi ngang. Bên dưới bức tranh chung, diễn biến từng mặt hàng lại phản ánh mức độ ảnh hưởng khác nhau từ cuộc khủng hoảng Trung Đông.
Nhôm là kim loại chịu tác động rõ rệt nhất khi các cuộc tấn công nhằm vào các nhà máy luyện kim tại UAE và Bahrain khiến khoảng 2 triệu tấn công suất luyện kim hàng năm bị gián đoạn từ tháng 2 đến tháng 5. Điều này đã đẩy giá nhôm kỳ hạn ba tháng trên LME vượt 3.780 USD/tấn vào đầu tháng 6, mức cao nhất trong bốn năm. Tuy nhiên, khi nguồn cung dần ổn định, phần lớn mức tăng này cũng nhanh chóng được điều chỉnh.
Trong khi đó, đồng chịu tác động gián tiếp từ việc nguồn cung axit sulfuric bị gián đoạn, ảnh hưởng đến hoạt động khai thác bằng phương pháp ngâm chiết, đồng thời chi phí xử lý quặng giảm mạnh gây áp lực lên các nhà máy luyện kim. Giá đồng từng vượt mốc 14.000 USD/tấn trong tháng 6, tiến sát mức đỉnh thiết lập hồi đầu năm.
Tuy nhiên, theo giới phân tích, yếu tố quyết định đối với thị trường đồng hiện không còn nằm ở Trung Đông mà chuyển sang Mỹ.
Ngày 30/6, Bộ trưởng Thương mại Mỹ Howard Lutnick đã trình lên Tổng thống Donald Trump báo cáo đánh giá thị trường đồng tinh luyện trong nước. Báo cáo này sẽ là cơ sở để Nhà Trắng quyết định có áp thuế nhập khẩu đồng từ tháng 1/2027 hay không, với mức thuế dự kiến bắt đầu từ 15%.
Ông David Wilson, chiến lược gia kim loại của BNP Paribas, cho biết các doanh nghiệp phản đối kế hoạch áp thuế vẫn đang tích cực vận động hành lang nhằm ngăn chặn chính sách này, cho thấy kết quả cuối cùng vẫn còn bỏ ngỏ. Điều đó đồng nghĩa mọi tín hiệu từ Washington có thể tạo ảnh hưởng lớn hơn nhiều so với những diễn biến tại eo biển Hormuz đối với giá đồng trong thời gian tới.
Ở các kim loại khác, câu chuyện chủ yếu vẫn xoay quanh yếu tố cung - cầu riêng của từng thị trường. Giá kẽm tăng mạnh trong tháng 6 do tình trạng thiếu hụt nguồn cung ngoài Trung Quốc. Niken biến động theo chính sách hạn ngạch khai thác của Indonesia khi thị trường liên tục điều chỉnh kỳ vọng về nguồn cung. Trong khi đó, giá thiếc tăng nhờ nguồn cung khan hiếm, còn chì giảm do tình trạng dư cung và áp lực tồn kho.
Theo bà Vandana Hari, nhà sáng lập Vanda Insights, hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz vẫn được nối lại nhưng diễn ra không đồng đều, khó dự đoán và thiếu minh bạch. Tuy nhiên, khi phần bù rủi ro địa chính trị tiếp tục thu hẹp, giá kim loại cơ bản nhiều khả năng sẽ quay trở lại phản ánh các yếu tố nền tảng của thị trường. Riêng với đồng, hướng đi của giá hiện được đánh giá sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào các quyết sách từ Washington thay vì những diễn biến tại vùng Vịnh.
